昨上证指数惊险过关。尽管最终跌幅并不是太大，但盘中超2%的新低让不少投资者恐慌---二次探底真的要开始了？

    其实真正探底的原因只有两个---国内因素和国外因素。为什么是两个而不是标题所说的一个，各位看完便知。

    没有人愿意大盘创金融危机以来的新低，或者接近之前1600点附近的点位。要知道，指数真的到了那个地步，那可是通货紧缩，而非通货膨胀！管理层也不愿意。通货紧缩对国内就业，经济发展和企业发展，有百害无一利。通胀和通缩对比，管理层有100个理由要选择前者。

    那么，是什么因素？

    先看国内。还是那句话，政策。房地产税的明确表态，表明国家深入产业结构调整的决心。A股涨势逆转，完全是利多转利空的一种必然反映。既然房地产还要调控，之前上涨的根基就不存在，还是撤资好。这种做法没错，是避免更大风险的一种方法。但是，光靠国内政策打压，不可能也没有必要将大盘砸死到1600点位置。就连低于2000点的位置，国内管理层也没有必要这样做。

    农行IPO，新股上市，如果真的打到2000点以下，对企业融资，对社会稳定有好处吗？显然没有。以股市90%散户计算，打到2000点以下散户恐怕连哭的力气都没有了，还谈什么二级市场发展？

    因此，打压到新低不可能是管理层自己的目标，国内因素不太可能造成这样的局面。

    最具可能的就是海外因素，也就是当前最紧急的欧元债务危机。

    之前笔者的博客就已经提过，欧债危机本质其实与美国的一样，就是金融机构购买了具备高杠杆化的CDS等衍生品工具，将自己套牢在这里。如果其中一个环节倒下，链式反应必然压垮大多数的稻草。如果没有资金补缺口，倒下的恐怕不止是希腊。

    这就是问题。欧盟努力了吗？当然。7500亿的援助难道是吃素的？当然不是。那为什么还如此担心？

    担心的不是欧盟，而是美国人。说来说去，又是这个骨节眼上。惠誉又来下调了，并且已经有机构表达了对法国评级的担忧。倘若法国被拉下水，欧股和欧元恐怕又得折腾一阵。关键之处，在于美国人手中的筹码还有很多！

    要往死里砸，咱们干不出来，只有欧债危机恶化，才有机会。

    所以，密切关注欧债形势是判断大盘见底与否的关键点。如果形势越来越恶化，A股创新低不是没有可能。到那时候，恐怕通货膨胀都要变成紧缩了。危机重现不是痴人说梦。