随着近期股指的下跌，新股、次新股破发再次成为股市里一道凄凉的风景。尤其是新股上市首日破发，进一步突出了新股发行的风险。如5月18日中小板上市的4只新股，其中3只股票开盘即破发，将一级市场的中签者“一网打尽”。据5月20日有关媒体报道，就在18日当天，深交所向基金公司发出口头通知，从即日起，公募基金可以在创业板公司上市首日买入股票。而在此前，公募基金被禁止在上市首日买入创业板公司股票。

    允许公募基金在创业板公司上市首日买入创业板股票，深交所的司马昭之心路人皆知。在创业板股票出现大面积破发、在新股上市首日接二连三破发的情况下，深交所此举显然有“救发”之意。对于管理层来说，新股上市后的破发，可以熟视无睹，毕竟那不影响新股发行，投资者在二级市场亏了本，那正是进行投资者教育的活教材。但新股上市首日破发，这将直接影响到新股发行的成败。新股上市首日破发，是对一级市场申购者的沉重打击，如果投资者参与新股申购的热情不再，那么新股发行就难以为继了。

    深交所的安排用心良苦，这也充分体现了中国股市全心全意为融资服务的宗旨。面对新股、次新股接连破发，投资者为此付出了巨大的代价。作为监管部门来说，除了走过场似地提醒投资者注意投资风险之外，并没有采取任何实质性措施来化解这种投资风险。而当新股上市首日破发出现、创业板新股上市首日破发临近的时侯，却马上拉来投资基金当救兵，试图挽救创业板新股上市首日破发的命运。这是中国股市融资高于一切的最好表现。

    而且，从深交所的安排来看，允许基金在创业板新股上市首日买进股票，名义上是把投资基金当成了“救世主”，实际上是把投资基金当成了“替死鬼”。新股上市要破发了，就让基金来接盘，然后把基金套牢，如此一来，这基金岂不成了牺牲品，基金持有人的利益又如何来保护？一直以来，投资基金常常扮演为管理层冲锋陷阵的角色，而置基民的利益于不顾。深交所的此次安排，再一次证明了这一点。

    问题是，基金能改变创业板股票破发、尤其是上市首日破发的命运吗？当然不能。因为创业板新股的高价发行，其发行价格严重透支了公司未来的发展。尤其是创业板公司“包装上市”成风，“高成长”成了最大的谎言，在这种情况下，高估值的创业板公司股票被市场抛弃是一种必然。作为投资基金来说，如果在上市首日大量买进创业板新股，这固然可以延缓创业板新股的破发进程，但这种做法害人害己。毕竟投资基金的投资是要接受公众监管的，投资基金的投资行为如果明显损害了基金持有人的利益，那么，基民们就可以用脚投票，赎回基金份额。因此，就算投资基金愿意被深交所当枪使，但也不能玩得太出格。所以，在新股破发成为一种潮流的情况下，投资基金也只能顺势而为。创业板新股上市首日破发的命运不会因为深交所允许基金在新股上市首日买进而改变。实际上，5月20日当天，创业板就有4只新股上市，结果其中两只新股开盘就破发，奥克股份当天的跌幅达到9.91% 成为A股市场近15年来表现最差新股。此举足以表现，基金并不能改变创业板股票破发的命运。

    而能改变创业板新股破发命运的只有管理层自己。通过对新股发行制度的改革，降低新股发行价格，告别当前的“三高”发行。否则，创业板股票破发的命运谁也难以改变。