周四大盘表现冲高回落行情，上证指数小幅低开之后震荡走高，由于午后受到利空预期影响，出现逐步走低。尽管反弹乏力，但并不能否认眼前股指筑底早已形成，特别是首个期指交割日魔咒并不会发生。由此可见，周五大盘将会表现相对强劲表现。

首先来看，由于德国发布裸做空禁令，市场担忧出现新一轮金融监管，受此影响，欧股暴跌，美股盘中一度也大幅下挫，这对A股继续构成负面心理影响，不过早盘仅受此影响两市小幅低开，但并没有引发大的负面冲击，而是一度出现普遍技术反弹行情。消息面上，国家发改委地区经济司官员透露，目前《京津冀都市圈区域规划》已经上报国务院，有望今年出台。当前政策导向不断的出台区域建设规划类的措施，形成有利的偏多因素。不过这些因素似乎并没有在市场上得到市场的认可，反而过度敏感于利空预期因素。一方面，市场担心周五将迎来第一个到期合约的交割日，猜测或将出现期指交割日魔咒，但是截止周四收盘时，5月期指合约持仓量仅仅只有642手，并且与现货市场仅仅只有9个点的空间，显然并不存在显著的套空利间，和引发大的股指波动力量，可见市场预期的黑色星期五并不会出现，而是提前在本周一已经兑现。另一方面，A股市场周四午后急跌回落，受中国央行意外上调了今天发行的3个月期央票的利率影响，再次引发市场对于加息的忧虑重新升温。不过笔者一再重新强调，并且管理高层也频频表态，近期加息的可能已经不会成为现实。最令人关注的是，来自投资大师巴菲特表示，二次探底可能性没有了，除非有类似911这样的天灾人祸，只有那样的外力才会使然，否则让经济自然运行的话，不认为会二次探底。何况我国经济还是独立于其他经济体，增长态势更加明确的市场。所以说投资者不必盲目的过于悲观情绪，借用巴菲特的一句话，必须控制你的情绪，如果你是一个情绪化的投资者一定是失败的投资者。

趋势上，虽然上证指数受到利空因素预期，出现冲高回落走势，但值得注意的是，午后股指并没有出现恐慌性抛盘，而是仅仅是技术上的回落，并且量能出现萎缩，这说明阶段性调整筑底过程正在进行。一个值得注意的信号，目前偏股型基金的持仓水平已经接近历史低位67％的水平，预示出主流机构进一步做空的动力相对不足。阶段底部的形成往往是基金机构投资者轻仓出现的，虽然对市场的近期走势基金等机构的分歧依然较大，但很多机会和观念的转变也是在持续的观望中产生的。因此，投资者此时应该谨慎乐观看待后市行情，并且耐心等待新的惊喜因素助推大盘震荡上行（陈晓阳）。