美国：推前涨，推后跌，长期牛市不改

　　1982年2月上旬股指期货推出之前，标普500指数从115.38点上涨到120.4点，升幅达4.35%。推出股指期货之后，指数就连续下跌至108.61，下跌9.79%。但短期内造成的指数的下跌，并没有对当时美国股市的长期上涨趋势产生影响。

　　日本：牛市途中推出，短期小跌，长线仍涨

　　1986年9月，日经225指数期货推出。一个多月内，日经225指数跌15.38%。但日本股市从《广场协议》签订开始就形成的长期上涨趋势并没有因为股指期货的推出而改变。

　　香港：牛市中推出，小跌后反弹上涨

　　香港的恒生指数期货于1986年5月6日上市。之前的4月25日恒生指数就创下新高。股指期货上市时，恒指创下1865.6点的历史高点，接下来就开始了两个月的回调。此后，恒指又恢复上涨趋势，从不到2000点上涨到1997年左右的16000点。

　　台湾：熊市中推出，推前涨，推后大跌

　　台湾综合指数期货是在东南亚金融危机之后的下跌行情中推出的。虽然推出之前指数被拉高，但股指期货推出后立即又恢复了原本的下跌行情。股指期货的推出也并没有影响台湾综合指数的长期走势。

　　韩国：前涨后跌，不改长期跌势

　　韩国KOSPI 200指数期货于1996年5月3日上市，是在指数长期下跌的趋势中推出的。该指数在期货上市前上涨17.5%，并于4月29日达到了110.7的高点。股指期货上市后，指数又恢复下跌趋势。

　　

　　

　　 从中我们可以看出，股指期货的推出，不会该变牛市和熊市的长期运行轨道，前面说过了，中国股市是一个政策市，大家应该都记得08年底国家的4万亿投资规划，受此政策影响，到09年8月份，股指上涨超过一倍，最高点位3478点，为何在此点位受挫，会分析的朋友应该很清楚，08年4月24日下调印花税的当日，沪指高开在3539点，最低3461点，很显然3539点是个非常强的阻力位，不可能一举攻破。那么我们下一个出发点就要从人民币升值和国家政策这两个问题来论述了，首先大家应该都知道的是，人民币大幅升值对国家经济的损伤，举一个简单的例子，假如说未来三年人民币对美元的汇率从6.6兑1升到4兑1，国外的热钱进入中国，就算不炒房炒股，干放在银行里不拿一分钱利息，3年后撤出来，再兑成美元，就能赚2.5的差价，中国人民的血汗钱就这么简单的被资本主义掠夺了，这就是最近美国为什么会联合日本印度和西方国家再度逼迫人民币升值的理由，想把自己国家的金融危机转接到我们国家的头上。当然，在共产党领导下的中国政府决然不会是傻子，在3478点这个股市可能形成的拐点之下，表明了自己的意向，那就是股指期货的推出，中国经济发展的60年中，不可否认出现了很大的进步，但是由于经济制度的不完善，很难与发达国家的经济手段相抗衡，也就是说政府也知道人民币升值是一个不可逆转的过程，既然这样那就干脆表明自己的态度，让股市维持继续上升的态势，不让热钱有抄底时机，同时增加新股扩容速度，缓解热钱带来的冲击，再出台强力镇压政策，配合各个地方政府，打压房地产泡沫。这里说到房地产，又有一条现在是牛市而不是熊市的铁的论证，炒房由于资金滞留时间较长，交易灵活性的欠缺，一般会比股市泡沫破灭晚一到两年，但是现在看看各大城市的房价，无不是再创新高，股市从6000点下来才恢复一半，如果说现阶段有泡沫，那就是看天说笑了。

　　

　　 不过话又说回来，虽然说09年的年报显示，我国宏观经济依然向好，国有大型企业的业绩继续尽显强势，盈利能力增强。但是在股指期货推出后的2到3个月内，A股指数必然出现短期调整，同时中小盘个股出现明显分化，大部分不具价格投资的中小盘个股将遭到市场抛弃，以纠正前期概念股垃圾股鸡犬升天的错误导向，重回价值投资，从而形成2.8分化的局面。（股指期货具有价格发现、规避风险的功能，其风险规避功能必将吸引更多的投资者投资到其标的指数成份股中，投资者可以利用股指期货和现货做投资组合，从而降低投资组合的β系数，同时也可以利用动态套期保值策略对投资组合进行调仓和风险管理；另一方面，套利者会利用股指期货工具来进行期现套利，这就加大了资金对股指期货标的指数权重股的投入，而没有相对应的风险管理工具存在的股票，其资金吸引度和市场关注度会逐渐降低，导致一些缺乏成长性、业绩支撑的股票会被市场边缘化。大体各经济体指数期货标的成份股累计涨幅高于非标的成份股）

　　总结1. 股指期货推出不能改变市场中长期运行轨迹，现在股市仍然处于牛市中期。

　　

　　 2. 政府表明态度，推出股指期货，维持股市继续上升趋势。

　　 3. 我国宏观经济依然向好，企业盈利能力强劲。

　　

　　 4. 人民币升值是一个不可逆转的过程。

　　

　　 5. 房地产短期内将受到政府打压，但是长期趋势依然向好。

　　 6. 股指期货推出后，将出现2到3个月的短期调整，后期股指大幅拉升时，将会出现2.8分化的格局。