所谓“三好”公司，我们认为，指的是那些拥有“好的管理层、好的机制和好的产品”的公司。

上一次我们曾经说过投资首先要选择好的行业。因为一个好的行业可以经受得住系统性风险和非系统性风险，最好的行业当然是巴菲特曾经说过的“有极深的护城河的公司”，这样的公司是属于那种“傻瓜都能经营好的公司”，所以，即使偶尔不幸轮到了一个“傻瓜”经营者，也不至于使公司陷入万劫不复的境地，甚至即使是遇到这样的经营者，公司仍然比一般的公司经营得要好。这就是选择一个好的行业的重要性，选择了这样的公司，投资者大可放心的睡大觉，让时间为自己创造财富了。

行业当然重要，但一个好的管理层和一个好的机制也几乎是同等的重要。因为，即便是好的行业，但是如果真的是由“傻瓜”来经营的话，依然难以创造价值（毕竟，那种傻瓜都能经营好的行业公司太少、太少，大多数此种类型的公司只是可以一段时间内容忍傻瓜经营而不至于伤筋动骨而已），比如景点类公司就是极好的一个例子，那些拥有独一无二的、无法比拟的自然资源垄断公司，伴随着中国的对外开放的经济的快速增长，国内外的游客无一不以几何级数快速的增长，但是在国内众多的此类上市公司中却鲜见有优质回报的公司，这不能不说与管理层有极大的关系。另外，机制的缺乏也是一个重要的问题，我们只要看看绝大多数的国有企业改制前后大相径庭的经营状况，相信人人都心中有数。从这点上看，资本市场应该用宽容的心态去看待管理层激励，有激励要比没有激励对企业的长期发展强很多。　

至于第三好，即“拥有好的产品”，则其道理就比较的简单了。谁都知道一般的纺织企业生产的纺织品与微软生产的操作系统等产品是绝对不能相比的，因为两者之间面对的行业竞争的激烈程度显然是大为不同。有高高的壁垒的产品可以使企业从价格战、服务战、广告战等激烈的竞争中隔离出来，壁垒越高，企业越不容易受到同行的攻击，自然企业也就更容易创造盈利和回报股东了。