清议：原油跌至60美元将是一场更大的灾难

与工业化国家普遍的GDP负增长相比，过去一年原油价格近130％的最大涨幅显然是极不对称的。随着纽约油价在1月上旬盘尾冲高至每桶83.5美元之后，接下来是一路下探，至上周五收盘报每桶71.19美元。

然而，这肯定不会是今年国际市场原油价格的最低水平。未来一个月内，原油价格很有可能测试每桶60美元的心理关口。

导致原油价格持续下跌的因素首先来自对市场未来需求前景的担心。国际能源署(IEA)首席经济学家法提赫-比罗尔(Fatih Birol)上周四警告，由于汽车燃料效能提高且交通之外的领域逐渐使用电力和天然气取代石油，发达国家的石油需求不再会恢复到2006年和2007年时的水平。关于汽车燃料效能提高，人们可以从近来全球车市同步追捧1.4T等小排量车型当中得到印证。

另一方面，过高的油价正在刺激新一轮油田投资热潮。伊拉克正在试图透过广泛的国际合作将原油日产量从250万桶增加到1200万桶，非洲及中美洲中远期原油增产的势头亦咄咄逼人。

或许更加消极的影响来自全球金融监管升级。自奥巴马抛出金融分业政策之后，由于获得了以金融保守势力著称的二十国集团（巴塞尔委员会）的支持，于是，在国会正式批准禁止银行自营交易以及参与对冲基金和私募股权基金之前，包括原油在内的交易品种，免不了会出现一波又一波主动性撤资行情。

不幸的是，有关全球政府债务2月份突破36万亿美元以及2010年达到40万亿美元的消息，使得欧洲出现的主权债务危机问题变得更加棘手。这的确有可能导致世界经济陷入二次衰退。

现在的问题是，一旦原油价格跌至每桶60美元，A股市场将何去何从。

简要地说，鉴于原油价格持续下跌已引发政府下调国内成品油价格的强烈预期，此前的商业性降价行动已说明削减库存的紧迫性，权重股中国石油与中国石化将成为压制沪指跌破年线的主要力量。不仅如此，油价下跌也将迫使国际市场煤炭价格以及具有比价关系的金属价格跟进下跌，对A股具有指标性意义的煤炭板块、金属板块都将涌现下跌动力。于是，大盘跌破年线之后的走势亦不容乐观。

没错，本轮调整的动力主要来自境外。继续忽视国际因素将招致更大的损失。