空仓观望仍为最佳策略（12月1日早盘） 

  11月份的收官之战以大跌收场。沪深股指先抑后扬，再度惊险下跌。沪指盘中一路跌破60日线和2800点整数关，最大跌幅超百点。两市合计成交3342亿元，成交量较上一交易日放大近三成。从盘中热点来看，A 股市场接近九成个股下跌，除了有色金属和石油化工行业小幅收涨外，其余行业全线走低。

  政策面上，央票一、二级市场利差倒挂幅度不断加大，央票发行受阻且央行防通胀、继续收紧流动性的态度越发明确。与此同时，临近年底，市场流动性注入入的动力却依然不减，央行防通胀、继续收紧流动性的态度则越发明确。这一背景下，央票发行利率上调已是一融即发，再次加息也就渐行渐近。由于11月CPl预计或接近5％，而美元反弹导致人民币升值放缓，也加大了12月加息的可能性。

  技术面看，成交量较周一明显放大30%，显然有恐慌性杀跌涌出。日K线上收出带长下影的中阴，虽然下午大幅回升，但收盘仍创出本轮调整的收盘新低。收盘60日均线再度失守。对于这根长下影，并非探底企稳的技术特征，而是接近前期支撑位附件，大量的抄底盘涌入引发指数上涨。

  经过上一周的震荡反抽，重新囤积了下跌动能，《反抽之后或是新一轮下跌》（上一篇博客文章），而周一的下跌则有可能只是重新下跌的开始。加息这一靴子还未落地前，大盘调整的态势难以改变。至于下跌目标点位，笔者在11月12日就认为有可能要下跌到前期整理平台2650点附近才有像样的反弹。操作上，大盘目前处在明显的下跌趋势之中，空仓观望仍为最佳策略。

  现在的行情不要动不动就提“抄底”，职业投资者不轻言抄底和逃顶，他们往往卖在顶部形成后的次高点，买在底部形成后的次低点。尊重趋势，顺势而为才是职业投资者所要做的。忍受寂寞，耐心等待，笔者的实盘将继续空仓。这是连续提示空仓的第十三个交易日。