纵横汇海 2010年11月8日至11月12日
今日关注焦点：
美国本周开始实施冬令时间，本公司就贵金属及外汇交易时间将作如下变更：
星期一 ： 早上07：00 – 翌日零晨04：00
星期二至五 ： 凌晨04：00 – 翌日零晨04：00
星期六：休市
今日重要经济数据公布：
08：30 澳洲ANZ 10月招聘广告数量‧前值+0.7%
13：00 日本9月同时指标‧前值+0.5
13：00 日本9月领先指标‧前值-0.9
14：45 瑞士10月经季节调整失业率‧前值3.7%
14：45 瑞士10月未经季节调整失业率‧前值3.5%
15：00 德国9月出口月率‧前值-0.4%
15：00 德国9月进口月率‧前值+0.9%
15：00 德国9月贸易收支‧前值顺差117亿
17：30 欧元区Sentix 11月投资者信心指数‧前值8.8
19：00 德国9月经体工业生产‧预测0.5%‧前值+1.7%
21：15 加拿大10月房屋动工年率‧前值18.64万户
23：00 美国10月就业趋势指数‧前值97.0
上周市场总结
上交易日港金息率：低息9元
上交易日伦敦黄金上午定盘价：1384.25
上交易日伦敦黄金下午定盘价：1395.50
上交易日伦敦白银定盘价：26.14
伦敦黄金
美国联邦储备理事会(FED)6000亿美元的量化宽松计划强化了黄金中期持续走强的基调，这项举措料将令美元保持疲势，并加剧通胀风险。美联储在声明中表示，到2011年6月末之前，每月将购买约750亿美元较长期公债，并根据恢复情况进行调整。声明内容基本符合预期，但在美联储将如何评估此次量化宽松的规模及其时间安排上留下了不确定性。存有未来再次让人意外的可能性；金价随之稳步上涨，而美元指数跌至11个月低位。美元在美联储声明发布后大跌，兑澳元触及28年低点，兑欧元、英镑与日圆全都走低。量化宽松措施还将加剧外汇市场当前的紧张局面。包括金砖四国(中国、印度、俄罗斯、巴西)在内的重要新兴市场决策者已承诺，将采取新措施抑制资本流入，以应对美联储政策。他们对美联储新一轮放宽所表达的不满，令本周20国集团(G20)首尔会议就全球不均衡和汇率问题达成协议的机率更加渺茫。黄金的投资价值近年不断提高，无论是欧洲各央行减少沽金，以至环球各大央行亦陆续增持黄金作储备，均见黄金的储备地位与日俱增，与美元的光芒削弱恰好形成鲜明对比；最重要是，黄金不像钞票可以随意印制，其稀有性强化其对冲通胀的功能。从上周议息后的美债收益率走势可见，5年期与30年期收益率之差走阔至纪录水准，因投资者预计美联储新的量化宽松措施将导致未来通胀。因此，长远来看，这亦是对黄金有利之因素。在量化宽松的环境中，通胀预期上升，实质利率低企，以至各国货币争相贬值的忧虑，均可望奠定黄金中长期强势之基调。
伦敦黄金上周先挫后扬，持稳于25天线后金价再创新高，一度高见1397美元，收报1394水平。走势上，上周金价回吐碰回4个月平均线后再展高位，月线图之技术指标仍见趋向涨势发展，较大关键支持线在9个月之平均线与及呈45度之上升趋向线支持1248水平，中线能守稳此区，金价升势还未结束；当中可会出现多次小回大涨走势。目前已经穿破保历加通道上轨的压制，对于长线走势而言，没有实际的技术压力，有的只是心理关口，亦即下一个关键目标位在1500美元；至于图表可见由2008年第四季起始之上升平衡通道，目前正处于1463水平，延伸至明年2月份之顶部可至1525美元。本月仍看1350美元为收市价分界线，收市未有低于此区超过三天，后市仍宜持有。周线图见上周金价回调碰回9周平均线，同时近三周底部形成一明显支持，幸而收市创新高收市，令其单边升市仍持续。日线图所见黄金走势近月形成一组三角形态，上破1350美元后预料最少可有45美元升幅，首目标已到达但有力仍可持续伸延，目前平均线从聚集后再度分开有序，故走势仍倾向先试新高。支持区首看25天平均线1350美元，及后看1340为七月至今之上升趋向线，最后看1323美元为近月调整之底部。本周而言，预期早段波幅在1377至1405内运行，及后能上破可试1433及1450美元，下方失守看回1357及1300水准。上周金价上涨幅度过大，涨速过急，短期或需要整固。预期在1380至1406内买卖，上破1415或下破1364美元可顺延。
伦敦黄金 11月8日至11月12日预测波幅：
阻力位：1405 – 1433 – 1442 - 1450
支持位：1376 – 1357 – 1330 - 1302
伦敦黄金 11月8日
预测早段波幅：1388 - 1406
阻力位：1415 – 1433
支持位：1380 – 1364
伦敦白银
伦敦白银方面，上周再起锚，一周高低位接近3美元。周中曾回调至23.93美元，随后低位有承接，银价上破小形圆底后，两天已到达目标区域，一度高见至近30年新高26.89美元。月线图已升近四个月，可谓一口气上涨，这样之上涨模式当出现回调时会倾向急速下泻，故当前须习惯挂限价，做好风险管理。由2008年3月至今，白银走势筑起了一组头肩底型态，至7月在19.45美元的高位筑起左肩后，接续于09年12月完成头部，并于今年10月突破颈线位置，以08年10月低位8.42与颈线之相距幅度计算，较长期之目标将可延伸至30.48美元；而在此区前的30美元关口估计亦具参考意义。目前而言，于上周银价回调未有失守23.88美元之本月分界线，则可望银价发展仍以持有较佳，中期目标看27.27美元。4周及9周平均线目前分别在24.70及22.88水平，前者为短线调整支持，同时为上破近三周高位后再创近期高位之颈线位置，后者为较大调整之重要支持。日线图方面，圆底颈线位阻力变支持处于25美元，上升趋向线见于24.28水平，25天平均线在23.9，均为重要支持区，守稳则银价可望持续屡创新高。本周而言，预期早段白银在26至27.08美元内运行，阻力看28.28及29，支持看25及24美元。短线可于26至27.27之间买卖，上破27.61或下破25.43美元可延展。
伦敦白银 11月8日至11月12日预测波幅：
阻力位：27.11 – 28.21 – 29.07
支持位：25.95 – 25.11 – 24.00 – 23.88
伦敦白银11月8日
预测早段波幅：26.11 – 27.27
阻力位：27.61 – 28.18
支持位：25.43 – 25.11
欧元
上周公布之美国10月非农数据显示，美国10月非农就业人增加15.1万，远高于增长6.0万的预期，为今年5月以来首次上升，同时9月非农就业人数由-9.5万下修至-4.1万，但失业率维持在9.6%不变。非农数据意外强劲令美元指数大幅飙升至 76.63的日内高点，而其它各主要货币兑美元压瞬间下跌。不过，美联储6000亿美元资产购买规模，该举措遭到许多国家和金融机构的异议和反对，认为美联储大量印钞投放市场不仅无法改善本国经济，还可能危害新兴国家及世界经济的增长。因此即使在美国近来就业数据向好的情况下，美元跌势仍可能积重难返。
欧洲央行(ECB)上周四宣布连续第18个月维持指针利率在纪录低位1.0%不变，符合分析师预期。欧洲央行还维持隔夜存款利率和贷款利率分别于0.25%和1.75%不变。欧洲央行(ECB)总裁特里谢周四表示，他认为美国并未通过印钞来积极推动美元贬值，虽然新兴市场大国抨击美国联邦储备理事会(FED)的量化宽松政策。特里谢不愿对美联储举措做更详细的评论。分析师解读为欧洲央行不会跟进美联储的宽松举措。特里谢表示，欧洲央行会等到12月再决定是否继续收回诸如向商业银行无限制提供短期流动性等危机时期的援助举措。然其并称，欧洲央行不会非得在撤除所有的非传统举措后，才会进行升息。特里谢的公开讲话与上个月基本一致，显示欧洲央行对经济的看法没有改变，尽管担心美国经济增长迟滞。特里谢称近期经济数据符合他们的估计，复苏基本势头仍然不错，同时仍笼罩不确定性。尽管欧元区整体通胀率上个月升至1.9%，但欧洲央行仍然认为，物价压力受控且保持温和。虽然市场普遍预计欧洲央行首次加息将要待至明年第四季，不过美国联邦储备理事会(FED)和欧洲央行的政策立场差异或令欧元兑美元维持偏强走势。美联储料将扩展货币刺激举措，而欧洲央行则承诺会撤除危机时支撑经济的措施。在多国通过干预市场压低本币汇率以保护出口的汇率战中，欧元也将受益，很多亚洲地区央行倾向于将干预行动中买入的美元换成欧元。但亦要留意，现阶段欧元二线国家的债务问题依然缠绕不忧，兼且经济状况未脱疲态，整体区内经济仍要依赖着德、法两国带动；此外，若欧元升向1.50，对欧元区二线国家伤害更大，促使欧洲央行逆转逐步撤除宽松货币政策的做法，也可能促使欧元再度下跌因此，可望欧元明年走势仍在好淡因素夹杂中呈现反复，但市场对美元的信心问题，则续为一重要因素支撑欧元偏强之主线发展。
欧元兑美元上周初持续上涨，于周四触及1.4281的十个月高位，但周五表现相对疲弱，主要受欧元区9月零售销售数据和德国9月工万订单数据差于预期所打压，另外欧元区相关国家的国债收益率近期有所上升，欧元区债务危机恐将再次浮出水面，也令欧元承压，周五收盘回落至1.40边缘。
技术走势而言，欧元兑美元近月的两个底部分别为1.3696及1.3732，而此几日之回升则正好筑成双底型态之雏型，颈线位置当数10月25日高位1.4080水平，技术上之延伸波幅可至1.4460水平。至于较近扩展阻力将可看1.43及1.4370，有消息称有期权障碍位于1.43美元，至于14370为去年11月至今年6月这波跌势的78.4%回檔位；延伸中期阻力将见于起延至2008年7月份之大幅下降趋向线，目前建立阻力于1.4580水平，此区同时亦为1992年所触及之高峰，估计较长期目标将会看至1.48及1.50关口。另一方面，短线支持预计在1.40关口，为此一轮升势之支撑。预计欧元中期走势仍处于偏强发展，但短线或先出现一轮修正整固，重要支撑看1.3930水平，失守此区，欧元将见较深化之调整行情，回看1.37关口以至1.35水平。
日圆
日本央行上周五维持零利率不变，推迟放松货币政策，因美国联邦储备理事会(FED)的公债购买计划没有引发日圆大涨，日本无需立即作出政策响应。日本央行并公布了资产购买计划将买入的上市交易基金(ETF)及房地产投资信托(REIT)基金的相关细节。日本央行政策委员会一致决定维持隔夜指标利率在0-0.1%不变；央行称，将买入与东证股价指数和日经指数挂钩的上市交易基金(ETF)，并买入评级为AA或以上的房地产投资信托(REIT)；央行本周初将透过规模5万亿日圆的新资产购买计划开始买入日本公债，随后买入其它资产。
在美国联邦储备理事会(FED)最新一轮量化宽松政策公布后，风险胃纳全面复苏。风险胃纳回升，在汇市的利差交易中尤其明显。长远来看，全球避险情绪在逐步缓解，日圆或见渐失动能。此外，日本央行在未来可能也会推出某种相抗衡的量化宽松措施，且肯定准备好要干预美元兑日圆汇率，这亦限制了日圆的上升空间。
图表走势方面，预计美元兑日圆关键为市场瞩目的80关口及1995年高位79.70；倘若此区亦见冲破，可望会触发附近的止损盘而令美元出现较急促下滑，但其时央行干预的机会亦会随之增加。此外，亦有指美元兑日圆在80日圆左右有大量日本进口商买盘，遏制了美元兑日圆的跌势，而上周一日圆所创的15年高位亦仅在80.22。倘若后市见日圆跌落80关口，估计50个月保历加通道底部78水平将可作为另一参考。较近阻力预计可先见于25天平均线81.50水平，亦恰好为上周触及之低位，其后瞩目阻力为82水平，后市要是回穿此区才见美元出现弱势逆转之倾向；美元兑日圆近月跌幅之50%及61.8%回文件位置见于83.05及83.75水平。另外，在8月及9月日圆曾出现之反弹则分别止步于86.39及85.92，可望围绕86附近区域有着一定阻力意义。
英镑
英国央行上周宣布维持指标利率在0.5%不变，并维持资产购买计划规模不变，之前有迹象显示英国经济复苏并不像担忧的那样缓慢。英国第三季经济增长数据意外强劲，以及调查显示制造业和服务业仍在成长，可能鼓励英国央行的决策者们暂时延缓出台进一步的货币刺激措施。但英国央行有可能最终决定，有必要实施更多刺激举措来扶助经济免受政府大幅削减支出的影响。市场普遍认为这可能在2月发生。英国央行货币政策委员会(MPC)委员普森10月投票，赞成将央行2,000亿英镑资产购买计划扩大500亿英镑。欧洲有着退出宽松政策的倾向，而英国却仍有机会实施新的资产购买计划，这亦将令英镑的吸引力相对不及欧元，但由于预期整体的资产购买规模亦会远不及美国，故英镑兑美元在来年亦可望偏强走势，只是英国的节支措施及量化政策倘若落实，则或会减缓英镑的升幅。
英镑兑美元上周四升至1.6299的九个月最高，英国央行宣布保持利率和资产购买计划不变，与美国联邦储备理事会(FED)采取的再购买6,000亿美元公债以应对失业并刺激经济成长的举措形成鲜明对照。至周五美国10月就业报告提振美元小幅反弹，英镑回落至1.62下方收盘。本周投资人将关注英国央行的季度通胀报告。
图表走势分析，英镑兑美元正挑战三角形态之上方阻力，此形态已组织超过两年，首看阻力1.6670，为250个月平均线位置，同时亦为近三年之下降趋向线阻力及2009年整固区域。如能突破继续走高，可望重上1.75水平，为由07年高位2.1161下跌至09年低位1.3498之50%回文件位置。短期英镑走势则预估处于1.59至1.67水平内运行。当前较近参考阻力将可看至1.6280水平，进一步关键见于年初高位1.6457以至1.65关口。然而，亦要留意RSI及STC均处于超买区，英镑潜在升幅或见受限。较近支持预计见于1.60关口，倘若向下失守25天平均线1.5890，深化调整幅度将会回看关键支撑1.5650/60，为英镑短期之重要底部位置。
瑞郎
瑞士上周公布的数据显示，9月实质零售销售较上年同期上升3.8%，8月修正后为较上年同期增长0.1%。经过季节调整后，9月实质零售销售较上月增长1.7%。另外，在物价方面，瑞士联邦统计局公布，10月消费者物价指数(CPI)较前月上升0.5%，较上年同期上升0.2%，市场预估分别为增长0.6%和0.3%。
由于美联储的量化宽松政策，投资者冒险意愿上升降低瑞郎作为避险货币的吸引力，并限制了瑞郎短期内的上升空间。美元兑瑞郎在10月份之走势为先跌后升，上半月持续下滑，10月14日低见0.9461，其后则又见持续反弹，最高于上周一触及0.9973，但仍见受制于1算关口。日线图见RSI及STC讯号分歧，未见预明显走向。上方1.00关口估计将为市场重要关注之阻力位，美元若回破此区将见较大上升力道，可望直指至1.02水平。目前较近阻力则在25天平均线0.9690及50天平均线0.9850。另一边厢，0.9460至0.9500为重要支撑区间，倘若跌破延伸支撑将看至0.9350及0.9300水平。
澳元
澳洲央行上周在月度政策会议上，将指标隔夜拆款利率上调25个基点至两年高位4.75%，出乎市场预料，并称适度收紧是防范通胀的必要先行举措。决议宣布后，澳元兑美元冲高近百点。在去年10月至今年5月期间，澳洲央行已累计加息150个基点，步伐在发达国家中领先。澳洲央行总裁史蒂文斯在声明中称，委员会的结论是，经济面临的风险已经转向，目前提早地温和收紧货币政策是审慎的作法。不少投资者原先预期，央行会连续第六个月按兵不动，因为前一周公布的数据显示，澳洲核心通胀率降至2.5%，处于澳洲央行长期目标区间2-3%的中点。史蒂文斯表示，出口获利大增以及闲置产能缺乏，意味着未来的通胀风险趋于上行，尽管近期通胀数据温和。分析师认为这暗示央行未来将采取进一步行动，不过要等到明年2月才会有所动作。澳洲央行在1月不举行会议。澳洲央行多次警告称，鉴于其对中国和印度的资源出口畅旺，将不得不升息。中国和印度上周一公布的制造业采购经理人指数(PMI)均大幅攀升，令澳洲央行对全球经济增长的担忧减轻。澳洲央行周五在季度声明中称，大宗商品价格上涨和资源领域投资强劲增长的前景将继续推升澳洲经济，并加大通胀压力，从而为进一步升息敞开大门。目前澳洲的利率优势远超七大工业国，以及其持续加息前景，均受投资者所追捧；此外中国经济持续炽热，以及资金泛滥造成商品价格高涨，均支撑澳洲之出口经济，料亦会支撑着澳元的长期涨势。
澳元兑美元上周触及1.0183，为澳元1983年自由浮动以来最高。目前澳元走势处于一上升三角形态，上破0.91之后，估计延伸目标可达至1.10水平。同时如用近三十年走势图所见，澳元走势呈现了一大形头肩底型态，同样共识到一个长期目标在1.10水平。至于0.94水平原先为去年十一月至今年四月澳元走势的重要阻力线，在9月作出突破后澳元扶摇直上，故目前此区亦会作为中线保持强势的重要支持依据。短线方面由于澳元已上破小形三角，可望仍处单边升势，并以小回大涨向上发展；即市支持预料在1.00及0.9930，下级支撑为0.9860水平，守稳可继续买进。此外，由10月中旬至今已形成一组双底型态，延伸空间可望为0.9650至1.00的量度幅度，亦即上延350点可至1.0350水平，为短期阻力参考。
纽元
纽西兰财长英格利希上周表示，受助于商品价格高涨以及国内利率仍接近历史低点，纽西兰在未来12个月可望实现3%的经济增长率。他表示，纽西兰出口商品价格高涨，帮助该国经济应对美元和英镑走软，以及人民币升值较慢带来的挑战。在被询问对市场预期纽西兰官方利率将在未来12个月内上调的看法时，英格利希指出该国借贷成本仍维持在历史低位。他预计未来12至18个月，央行总裁将着手将利率由目前的3%附近，上调至被视作正常的水平。一份路透调查显示，纽西兰料于明年3月首次升息25个基点，随后将渐进升息。
纽元兑美元上周连日上涨，一方面美联储新一轮量化宽松使美元走低，另一方面，近期纽西兰数据好转，尤指周四的就业数据，促使投资者对纽西兰央行将在明年3月开始升息更有信心，从而支撑纽元进一步升幅。纽元较美元利差达到300个基点，且预计未来12个月纽西兰央行将升息近100基点，皆是其后对纽西兰元买盘的动力。纽元兑美元至上周五升至最高0.7974之29个月高位，距阻力所在的0.80仅咫尺之遥。图表走势所见，估计若进一步可突破0.80水平，其后阻力将看至0.81水平。至于分别在08年2月及3月触及的高位0.8213则为下一个关键参考。较近支持预计见于0.78水平，较重要支撑将分别见于0.77及0.7650；倘若纽元后市未可稳企于0.76这个前期区间边界，则纽元有机会再复处反复上落局面。
加元
加元兑美元上周连日上扬，受美国联邦储备理事会(FED)新一轮货币刺激措施带动，较高风险资产走强，但加拿大疲弱的经济数据，以及加拿大政府阻止收购Potash Corp令加元升幅受限。加拿大统计局周五公布，加拿大10月就业人口增长3000人，预估为增加1.5万人，打压加元短暂下跌；但是加元很快抺平跌幅，因报告的细节被看作是更加乐观的迹象，包括失业率下降和更多全职以及民间部门就业。此外，美国就业数据提振股市和商品价格，进而亦支撑商品货币包括加元，美元兑加元在美国非农报告公布后一度跌至0.9987。
图表走势分析，预计美元兑加元较近阻力为25天平均线1.0160，其后阻力可看至1.03及100天平均线1.0330水平，前者在上月底两日受制此区而回落，故未有回破此区仍见美元有持续下跌之倾向；较大阻力则为1.04关口。RSI及STC仍维持向下，以至MACD亦持续下滑倾向，均预示着美元兑加元仍见下试空间，较近支持则预计可参考10月14日低位0.9970水平，至于延伸下探支持则可先留意4月触及之纪录低位0.9930水平。在2008年美元兑加元曾冲击的0.98关口，将可作为关键支撑参考。
英皇金融集团 纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)