最近我们看到央行近期多次表态不会改变货币政策，但是调整准备金率的行为如此仓促，这种躲猫猫的政策行为充分说明，在经济日渐复苏的同时，通胀预期却日渐增强（注：这是官方语言，实质上现在不是预期，而是通货膨胀现象日趋严重，仅仅是没有到达恶化的程度。），铜铝棉花等期货品种价格在高位横盘，久调不下，都是对宽松政策不退出的预期在作怪，因此有资金在高位支撑。且一季度是历年信贷投放高峰，1月份以来的银行新增信贷过猛，引发央行政策的迅速变化。

　　央行此次突然上调存款准备金率向市场传达了三个信号：

　　一是中国正式开始退出错误的货币政策与经济刺激的复苏路径，并试图回收一年来持续极度泛滥的流动性；

　　二是面对不断高涨的物价，政府已经无法再说没有通货膨胀了。虽然短期通胀恶化的风险仍然较小，但是资产价格上涨风险已经非常严重，铜价居高不下，棉花久涨不跌，这都是危险信号；

　　三是在宏观经济稳步回升的过程中，依靠投资保增长的错误的经济刺激方案，已经走投无路，而且这个刺激还导致了通胀的产生。很简单，政府的经济刺激方案要灰溜的收场了，经济复苏的预期已经透支，生产过剩性的繁荣梦，已经彻底被贸易保护主义打破了，现在事急从权了，才知道重新寻找新兴战略性产业这个救命符而已。只不过绕了一个大圈子后，才回归正道，这已经再次证明了毛主席他老人家的话：人间正道是沧桑！

　　  肖乐义先生在去年年中时就说过，今年央行的货币政策陷入两难境地，现在已经可见一斑。2010年第一场调控之“雪”来得如此之早，倒也令人始料未及的。央行如此手忙脚乱，匆匆忙忙收紧货币政策，就说明了去年瞎放贷引起了什么恶劣的后果。我个人观点，因为去年信贷大增，今年信贷存在配套的刚性需求，无法立即降下来，所以收紧流动性就成为必然的选择。除了积极政策引导流动性进入实体经济之外，对于一些无法避免的部分，如果这些流动性进入股市而不进入商品市场，不进入社会流通领域，有可能是一个比较好的选择，因为物价上涨与大宗商品上涨，都不是好现象，但股市扩容与上涨，都只在虚拟的转圈，这还是不错的选择。