所谓投资钟，就是将经济周期和行业轮动联系起来的一种方法，由于我国的大多数企业的经营并非依赖卓越的经营管理，多数因外部经济环境变化而产生较大的经济起伏，所以使用投资钟这个观念来划分不同经济周期阶段进行不同大类行业的投资，是比较容易成功的一种投资方法，例如2008年一波农业股行情，就是在通缩预期下投资农业的习惯性选择，今年的行情更是反映得充分，投资钟的内在逻辑就是让投资正确地认识经济拐点，通过改变资产配置而盈利。

      依据投资钟的观点，经济周期复苏期GDP加速增长，应该大力投资股票，接下来是经济过热阶段，主要投资大宗商品和成长型的股票，到了经济滞涨期可能发生金融危机，最好的办法就是持有现金，进入衰退期也就是降息周期的话，债券投资是不错的选择。如果整体形势表现出从复苏到扩张早期的阶段，金融和房地产以及机械设备行业是不错的配置，如果经济进入扩张阶段则能源和大宗商品会进入一个比较好的表现时期，而当经济增长停顿放缓，进入滞涨阶段的话，电信服务行业是表现最好，到了收缩阶段，医疗保健行业是不错的选择；

      在确定下半年总体投资思路时，首先我们必须认定今年下半年处于什么经济周期，中国经济今年还能保持在6%以上，虽然没有进入衰退，但从出口数据看，已经有了经济衰退的征兆，外贸订单在大幅度地衰减，如果没有今年强力的货币宽松政策，房地产和汽车行业的复苏就不存在，同样股市上涨幅度达到63%，是流入资本市场的实体资金所致，和房地产市场一样，实体经济的资金不断流入推动了房地产市场的复苏，在过去也曾经有过房地产繁荣带动经济复苏的先例，那就是美国互联网泡沫破裂后为修复经济，格林斯潘大力推动低利率政策，向经济体注入大量的信贷，投资银行设计了大量杠杆型产品帮助刺激个人借贷消费、资产证券化的次级债的确促进了经济复苏，最终结果是一次更大的泡沫破裂和金融危机；中国目前宽松的货币政策刺激了房地产销售回暖，但房地产行业投资是否复苏需要更多验证，我们还有多少政策空间不得而知，可以预见的是，如果不复制美国信贷杠杆的模式，房贷和投资热情实际上是压抑了民间消费，刺激整体经济复苏难度更大，现在我个人判断是，这次复苏的性质并非完整的经济周期结束之后开始的另一个新的经济周期，因为在新的经济增长期中我们应该看到就业率提高，消费市场恢复，技术革新所开创的实体经济全面向好，但当前的确找不到一个庞大而密集的产业集群带领经济增长继续高速发展；房地产行业的复苏是刺激经济，但由于天生的杠杆化特征，需要更多更巨大的资金注入以支撑越走越高的房价，当实体经济的资金流出持续，社会整体未来收入预期下降，房屋的购买力最终也会下滑，接踵而来的危险可想而知。目前所谓的经济复苏还能支撑一年半载，届时欧美经济没有明显好转，中国经济整体将面临巨大的滞涨风险。笔者把当前的恢复定位在后泡沫时代，从长周期来看，中国经济经历了三十年的高增长，2007年达到顶峰，接下来中国经济应该是进入一个平缓增长的滞涨周期，未来一年等待诸位的不是简单的通货膨胀和经济增长并行，而是非常难以治愈的滞涨阶段，我们选择电信服务行业作为防御性品种加以投资，根本思路就是来源于对宏观经济的这种判断而采用的投资钟策略。