待变氛围 静候讯号
* 市场风险偏好或难以为继
- 摩根、富国信贷损失加剧
________________________________________
今日重要经济数据公布：
16：00 欧元区5月未经季节调整流动帐‧前值92亿赤字
16：00 欧元区5月经季节调整流动帐‧前值59亿赤字
16：00 欧元区5月资本流动‧前值流出73亿
16：30 英国6月零售销售月率‧预测+0.4%‧前值-0.6%
16：30 英国6月零售销售年率‧预测+2.2%‧前值-1.6%
20：30 美国一周初请失业金人数‧预测55.0万人‧前值52.2万人
22：00 美国6月房屋销售‧预测484万户‧前值477万户
________________________________________
7月22日
港金息率：平息
伦敦黄金上午定盘价：945.50
伦敦黄金下午定盘价：948.25
伦敦白银定盘价：13.40
NYMEX 8月期金：
开市价：948.90 - 收市价：951.10
最高价：955.00 - 最低价：944.60
SPDR Gold Trust黄金持有量：
6月31日 – 减持5.19吨至1120.55吨
7月7日 – 减持0.36吨至1120.19吨
7月9日 – 减持10.38吨至1109.81吨
7月15日 – 减持15.27吨至1094.54吨
7月17日 – 增持0.31吨至1094.85吨
7月18日 – 减持0.31吨至1094.54吨
7月21日 – 减持2.13吨至1092.41吨
7月22日 – 减持5.80吨至1086.61吨
________________________________________
贝南克希望海外经济体带动全球经济
美国联邦储备理事会(FED)主席贝南克周三表示，美国消费者将难以带动全球经济复苏，失业率居高不下和商业地产贷款形势恶化，均令美国曝于风险之中。贝南克在美国众议院银行委员会听证会上表示，美国消费者不会是全球经济繁荣的引擎。贝南克称，亚洲国家需要用其内需取代美国消费者的角色。
美指触及七周低位
美元周四盘旋在七周低点附近，美股持稳加上优于预期的美国房屋价格数据抵销了银行股业绩疲弱的影响，致使美元的避险吸引力褪色。股市表现近几个月成为指引汇率的重要因素，美股周三又呈现拉锯，Nasdaq综合股价指数连续11个交易日上涨，受到苹果强劲财报的推动。贝南克周三在参议院金融委员会所作的证词陈述，几乎未能左右市场走势，各个币种汇价持稳，因投资者正在权衡是否继续买入风险资产。周三，摩根士丹利公布连续第三季亏损，富国银行信贷亏损增加，且纽约梅隆银行凈利下滑43%，对金融业的忧虑再度浮出水面。
劳动市场及房屋销售数据将成为周四市场瞩目焦点。路透调查显示，预期7月18日为止当周初请失业金人数将为55.0万人，高于前周的52.2万人。过去两周初请失业金人数意外大幅下滑，被视为可能是反常现象。若初请失业金人数仍处于下滑走势，则这可能意味着就业市场状况可能有了些许改善。另外，全国不动产协会(NAR)公布的数据料将显示，6月成屋销售年率从5月的477万户上升至484万户。不过，对于市场而言，房价表现较销售年率更为重要。此乃因房价为家庭财富的指标之一，同时也显示其信贷价值。若房屋价值持续下滑，止赎机率将升高，而这将让人质疑以抵押贷款为担保的有价证券。上月NAR公布5月房价中值较上年同期下滑16.8%至17.3万美元，创下史上第三大跌幅。
________________________________________
伦敦黄金：预期短线升幅受限
虽近过去几日，受包括高盛在内的多家大型银行公布强劲的季度业绩带动，风险意愿有所改善。但周三，摩根士丹利公布连续第三季亏损，富国银行信贷亏损增加，且纽约梅隆银行净利下滑43%，对金融业的忧虑再度浮出水面，市场开始意识到业绩质素可能没有许多分析员预计得那么好。这令疲软趋势下的美元获得些许提振，金价的涨势亦略有受抑。另外，世界最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust周三称其持金量下降5.8吨或0.5%至1,086.61吨。过去一周其持金量总计减少8.24吨或0.75%。
纵使金价在周三由944.50美元抽升至最高954.40美元，但始终是维持过去两日之窄幅波动态势，市场风险偏好并未呈进一步蔓延态势，但另一方面又不至于令风险资产有大幅回吐的压力。市场需要更多来自基本面的线索，故令目前陷于窄幅交投态势。目前上方阻力会先留意960-965区域，在6月中旬曾有数个交易日受制此区，其后则见掉头回挫，因而此区将为即市关键；较近阻力则预期为956美元。较近支持预计先为949及945美元，较重要支撑可看至9天平均线939美元；此外，25天平均线930水平原先为重要阻力参考，现则为一重要支撑依据，若然破位则很大机会升势或会扭转。
伦敦黄金 7月23日
预测早段波幅：949 -956
阻力位：960–966
支持位：945–940
________________________________________
伦敦白银：短期呈修正压力
伦敦白银于周四早段再而触及13.80水平，继周二走近后，仍见于13.80水平前方止步。预计上向较近阻力先为13.80及13.90美元；此外亦要关注14.06及50天平均线14.13美元。若果以6月3日高位16.22至本周初低位12.44美元之跌幅计算，38.2%及50%之反弹水平将可分别见至13.89及14.33元。下方较近支持在4天平均线13.64以及13.56美元，较有力支撑预估为9天平均线13.35美元。若果银价未能持稳此区之上，恐怕银价走势仍陷于反复阶段。
伦敦白银 7月23日
预测早段波幅：13.56–13.90
阻力位：14.06–14.23
支持位：13.45–13.20
________________________________________
欧元：欧元强档测试
关注焦点：
* 欧元区5月工业订单下滑0.2%远逊预估
‧阻力参考1.4200‧1.4337*‧1.4500
‧支撑参考1.4190‧1.4150*‧1.4105‧1.4000‧1.3985**
摩根士丹利连续第三季亏损和富国银行的信贷损失上升，令美股承压。标准普尔500指数微跌，而道琼工业指数中止连续七日的涨势。但金融领域有亮点。通用电气旗下的通用金融表示，已获准退出美国政府支持的一个债务计划。美元指数周三触及七周低位，因股市走稳及数据显示美国房价上涨，抵消了银行业疲弱业绩效应，殃及美元的避险吸引力。
虽然由于全球经济脱离严重的下滑，而导致市场在春季强劲反弹，但因欧美经济数据令人失望，人们对于下半年复苏的希望已经减弱。欧元区工业订单数据对此也未能起到缓解作用，5月该数据同比下滑近三分之一，且较4月亦有滑落，尽管有反弹预期。订单数据令人失望，市场原预计5月按月会有大幅增长。订单数据与欧元区其它指标显得不一致，但如果被其它数据印证，则将说明欧元区第二季仍处陷在危机之中。
欧盟统计局周三公布，欧元区5月工业订单较4月下滑0.2%，远逊于预估的增长1.9%。5月工业订单较上年同期减少30.1%，预估为下降28.0%。
欧元兑美元周三于1.42附近水平拉据，未有明显出现任何延伸上升甚或回吐修正，市场仍在审视整体市场复苏的前景，令整体汇市走势仍陷于迟滞。从图表上所见，较清晰的讯号或许是见到过去五日欧元兑美元之低位亦能在5天平均线找得到支撑，故即市亦会以目前5天平均线1.4190作依据，连同周三低位1.4150水平，则视为一重要参考区，失陷此区才见欧元就月初以来之升幅将要作较深幅之修正。以黄金比率计算，50%及61.8%回吐分别可看至1.4105及1.40水平。同时，关键支持位则预计在50天平均线1.3985。若果欧元兑美元可持稳于1.4150之上，不排除欧元仍有试高空间，上试阻力可看至1.43及6月3日高位1.4337。中期关键阻力预估为1.45水平。
相关要闻：
法国国家统计局表示，法国6月消费者支出较上月跳增1.4%，而5月时则为下滑0.2%。6月数据远优于路透调查预估的成长0.3%。数据细节显示，6月几乎所有的分项指数都大幅上扬。
________________________________________
日圆：观望市场风险变化
关注焦点：
‧阻力参考93.50‧93.00‧91.70*‧89.70
‧支撑参考94.35‧94.70-95.00‧96.90**‧97.45**
日本央行副总裁山口广秀称，旨在支持企业融资的特殊举措是否会延长至12月以后，他对此没有预设观点，因尚不清楚融资状况是否会持续改善。他还表示，尽管消费者物价近期下滑，但该国仍不太可能陷入螺旋式通缩。他并表示，未见到进一步货币宽松的需要，随着情况朝向日本央行认为的物价稳定发展，无需更多举措。
日本财务省周四公布的数据显示，日本6月出口较上年同期锐降35.7%，与预估相当。分析师预估中值为较上年同期下降35.1%，5月同比降幅为40.9%。经季节调整后，6月出口较5月上升1.1%，为两个月来首次增加。数据显示，日本6月录得贸易顺差5,080亿日圆，预估中值为顺差6,200亿日圆。
日圆于周初回挫至94.81后，于周二及周三亦出现小幅反弹，但又在93水准遇到阻力；周四早段随着亚太股市普遍造好，日圆兑美元再度下挫，返回94区间。日圆之前两日回稳，因投资人风险承受度降低而走升，美国联邦储备理事会(FED)主席贝南克对美国经济发表审慎谈话，但由于美国企业财报表现不俗，因此市场未必会变得排斥风险，使得日圆持续上周之反复争持态势。技术走势而言，由6月中旬至今，可见图表上出现两道趋向线，一道趋向线建立较近支持在94.35，另一道则位于94.95；还有，周初低位触碰94.81，25天平均线目前位于94.70，因此可见95水平附近区域仍是有着不俗之技术支撑，当然，若果破位则要慎防引发之下挫力度亦会更大，之后较重要支撑可看至100天平均线96.90及250天平均线97.45。阻力较近则见于93.50及93水平，若然后者已为突破，则日圆应有望直指月中高位91.70水平，下一级延目标则预估为89.70水平。
________________________________________
英镑：高位振落见回压
关注焦点：
* 会议纪录削减量宽扩展之机率
* CBI7月工业订单数据益发市场担忧
‧阻力参考1.6500‧1.6600‧1.6660‧1.6760/1.6800
‧支撑参考1.6365‧1.6300‧1.6100
英国央行7月8-9日会议记录显示，9名成员本月一致投票决定维持1,250亿英镑的资产购买计划和0.5%的利率水平不变，并称判断是否需改变政策的更好时机在8月。决策者本月关心的关键问题是，是否需要立即改变量化宽松政策的规模，但他们最终断定，需改变政策的证据不足，而为8月通胀报告所准备的预估将提供重新评估资产购买规模计划的机会。
英镑周三下滑，但因许多投资者对英国央行(BOE)会议记录的解读利好而缩减跌幅。会议记录显示，决策者们一致同意不扩大资产购买计划规模。英镑从日低反弹，因投资者还摆脱了摩根士丹利公布疲弱业绩的影响，这使避险情绪部分降温，提振部分地区股市的表现，同时使美元承压。不过，英镑上行空间有限。英国工业联盟(CBI)周三公布调查显示，英国7月制造业订单降幅超出预期，降速为1992年1月以来最快。7月CBI总工业订单差值降至负59，6月时为负51。分析师预估为负45。，数据加重市场对英国经济疲弱的担忧。另外，在全球股市仍然十分动荡的情况下，部分市场人士亦对大幅增加风险头寸表现谨慎。
图表走势所见，虽然英镑于周初突破上周高位，但整体上却未有突破过去两个月以来之波幅区间，故当前未可;断定英镑可进一步走涨；反而，眼前将面临较明显之阻力，先为1.66水准，及6月3日高位1.6660；其后进一步可望将目标扩展至1.6760至1.68区域。而即市较近阻力则在1.65水平；下方较近支持先为10天平均线1.6385，若果此区亦回破，则继续奉行近期之反复争持形势；进一步下方支撑预估为1.63之上周支撑水平，进而则有机会探试1.61水平。
相关要闻：
英国国家经济社会研究院(NIESR)表示，在企业开始重建库存下，英国经济在今年第四季可望恢复成长，但在2013年以前不致出现强劲成长。该机构指出，库存循环出现转折点，加上调降销售税所带来的效应，将有助于英国经济继第三季下跌0.1%后，于第四季扩张0.5%。
________________________________________
瑞郎：争持待变
关注焦点：
‧阻力参考1.0600**‧1.0480
‧支撑参考1.0680/1.0700‧1.0750‧1.0830‧1.0950*
瑞士央行周二宣布，所持欧元仓位增长近60%，反映出该央行为阻止瑞郎涨幅过高而购买欧元的规模。瑞士央行亦买入美元，该行周二称，第二季所持美元部位增长50%。
瑞郎在技术上仍见走强趋势，只要瑞郎依旧处于1.07下方，可望瑞郎仍会持续测试1.06水准。若以近两个月之波幅推算，1.06水平将为当前关键阻力，破位亦将改变整体之大幅争持局面，下个关键延伸目标为50周保历加通道底部1.0480。另一方面，5天平均线在1.0680，连同1.07为一依据支撑区域，破位应见瑞郎再陷反复，下一级支撑位见于10天平均线1.0750；重要支持则在50天平均线1.0830以及近期波动底部1.0950为参考。
________________________________________
澳元：挑战近期高位区间
关注焦点：
*市场关注澳洲升息前景
‧阻力参考0.8240/60‧0.8300‧0.8520
‧支撑参考0.8100‧0.8035‧0.7995
澳洲第二季消费者物价同比涨幅放慢至十年来最低水准，因食品和融资成本下降，帮助抵销了医疗保健、服装费用和租金的上涨。第二季整体消费者物价指数(CPI)较前季仅上升0.5%，符合预期。CPI同比升幅则放缓至1.5%，创下1999年以来的最低。第一季CPI同比涨幅则为2.5%。不过澳洲央行更青睐采用的基础通胀指标则表明，相比于许多人的期望，物价上涨的压力要顽固的多。这强化了市场对于澳洲央行将结束降息周期的猜测。澳元兑美元周三持守在五周高点附近，数据显示澳洲物价压力仍然很大，巩固了市场对于澳洲利率或不会进一步下调的预期。澳元兑美元周三曾触及五周高位在0.8212。
数据显示，澳洲第二季通胀年率放缓至10年来最低水平，不过澳洲央行在政策决议时关注的基础通胀指标仍高于央行的目标水准。澳洲央行将于8月4日举行其下一次政策会议。多数分析师预计澳洲央行将从明年6月开始升息。对于澳洲利率将上升的臆测，增强了澳元的利差优势，可能进一步提振澳元，尤其是兑美元的走势。预计较近支持先0.81，10天平均线0.8035则为下一级重要支撑，整体若澳元可维持在25天平均线0.7995上方，则澳元此轮升势仍大有机会延续。较近阻力预计为0.8240/60水平，关键位置可看0.83。下个较有意义阻力则预估在20周保历加通道顶部0.8520。
________________________________________
纽元：双底构筑中
关注焦点：
*财长称经济衰退将会影响该国数年
‧阻力参考0.6600‧0.6635‧0.6760
‧支撑参考0.6500‧0.6470‧0.6400‧0.6300
纽西兰财长Bill English周四表示，纽西兰需要汇率走软，以刺激出口。今年迄今，纽元已经升值约13%，较3月所及六年低点已经上涨近35%。English还表示，在摆脱逾30年来持续时间最长的经济衰退之际，纽西兰经济需要提高储蓄，并减少消费。稍早他曾表示，经济衰退的影响将持续几年。他还宣布，外国投资规定将放宽，以加速这一进程，并鼓励更多投资者投资。
纽元兑美元周三守在九个月高位0.6630附近，受股市走强、澳元上扬及美元下滑支撑；美国联邦储备理事会(FED)主席贝南克上日对经济表达谨慎看法后，美元走疲。虽然风险偏好减弱，但市场未必是变得厌恶风险，这使得纽元升幅受到约制。市场焦点如今转向央行下周利率决议，预期利率将维持于2.5%不变。
由于全球仍不青睐美元，美元突破下档支撑位，且看来岌岌可危，纽元兑美元来到重要阻力位0.66，市场关注是否有突破或未能突破的迹象，以决定中期走向。预计延伸较大阻力为50日保历加信道顶部0.6635，关键阻力位可看至20周保历加通道顶部0.6760。另一方面，下方较近支持先参考0.65及10天平均线0.6470，而25天平均线亦处于附近位置在0.64，较大支撑则在0.63水平。
相关要闻：
纽西兰财长Bill English周四表示，当前的经济衰退将会影响该国数年，未来需要修正以前存在的不平衡现象。English表示，纽西兰遭遇了1930年代以来最严重的全球衰退，并且承受着发展不平衡的巨大压力。他表示，未面临海外竞争的国内不可贸易货物领域在过去五年中增长了15%左右，但可贸易货物领域10年来几乎未创造新就业。English亦宣布，纽西兰将放松对外资投资的法规，以鼓励投资者。他还称政府将侧重于六大政策领域:监管改革、基础设施投资、改善公共服务、教育、革新和打造世界级的税收体系，这些是总理John Key两周前提出的。
________________________________________
加元：慎防气焰过盛
关注焦点：
* 加拿大5月零售销售较前月增长1.2%
‧阻力参考1.0915‧1.0800
‧支撑参考1.1040‧1.1200‧1.1400‧1.1500
加拿大统计局周三公布，5月零售销售较前月增长1.2%，优于预期，且超越4月降幅。扣除汽车的零售销售增长0.7%。路透调查分析师此前的预估显示，5月零售销售料较前月增长0.5%，扣除汽车的零售销售增长0.4%。
加元兑美元周三收高，因加拿大零售销售数据强劲，且加拿大央行周二会后声明的乐观氛围仍然围绕市场。加拿大央行周二一如预期宣布维持利率在0.25%不变，公布的经济预估比4月乐观，预计2009年经济将萎缩2.3%，4月预估为萎缩3.0%，2010年经济将增长3.0%，前次预估为增长2.5%。周四，加拿大央行将发布货币政策报告，市场将从中寻找央行经济预估的进一步细节。
加元兑美元已见连续上升四个交易日，周三最高升见1.0948；不到两周的时间，加元已有超过700点之升幅，而突破又一心理关口1.10，更显现出另一伸展行情之初步迹象。预计进一步破位延伸阻力可望为100周平均线1.0915，再而则直指6月初所连续三日碰及之高位水平1.08水平。另一方面，1.14及1.15则成现阶段反压支持，较近支持位则为5天平均线1.1040及1.12水平。
________________________________________
信息摘要：
联邦住房金融局(FHFA)公布美国5月房价按月升0.9%；按年则下跌5.6%。
美国总统奥巴马周三表示，债务及赤字状况令人深切担忧，并称十分担心政府支出。
美国副财长沃林周三表示，只有美国联邦储备理事会(FED)适合对系统重要性最高的最大型金融机构进行审查。下周，财政部将公布店头市场衍生品交易监管法规大纲。他还表示，财政部决定成立一家新的保护消费者不受金融产品危险影响的监管机构。
美国抵押贷款银行协会(MBA)周三表示，尽管借款成本跳升，上周美国抵押贷款申请指数依然上升，但仍在年内低点附近，因失业忧虑打压需求。MBA称，截至7月17日当周，经季节调整后的美国抵押贷款申请指数上升2.8%至528.9，尽管30年期抵押贷款利率攀升约0.25个百分点至5.31%。申请购房和再融资贷款指数从三周前的七个月低点444.8回升，但仍不到春季水准的一半，当时抵押贷款利率降至历史低点。MBA购房申请指数最近一周小升1.3%至262.1，该指数在几个月以来一直在限于区间波动。MBA最近一周的再融资申请指数上升4.0%至2,089.7，为一个月高位。上周30年期抵押贷款利率跳升0。26个百分点至5.31%，接近6月创下的年内高位5.57%，进一步脱离3月创下的纪录低点4.61%。
摩根士丹利公布，第二季亏损12.6亿美元，或每股亏损1.10美元，为连续第三个季度亏损;不计一次性项目，每股亏损高达1.37美元，远远高于分析师预估的亏损0.53美元。固定收益和资产管理业务表现令人失望，拖累其总体业绩，进一步落后于主要竞争对手高盛。此消息导致其股价一度重挫逾6%，但随后投资人重新考量财报，股价终场仅收低0.02美元，报27.54美元。
富国银行公布，第二季归属其股东的获利劲增47%至25.8亿美元，EPS为0.57美元，远高于分析师预估的0.34。但凈坏帐亦膨胀35%至43.9亿美元。
国际货币基金会(IMF)在年度中国经济评估中表示，中国刺激经济成长的努力扶助稳定全球经济，但中国经济仍过度依赖出口。IMF还指出，人民币仍被低估，中国需要改善医疗保险，教育和养老金的等社会福利以帮助其经济朝内需而非出口驱动型经济转型。
世界贸易组织(WTO)称，亚洲将引领全球贸易回暖，但全球贸易额今年预计仍将萎缩10%，这确认了WTO总干事拉米6月接受路透访问时的言论。不过WTO亦表示，贸易萎缩速度看起来正在放缓。
美国原油期货周三收跌，但收盘时从早盘低点大幅反弹，之前美国政府公布的库存数据显示上周原油库存减少，该数据较行业数据对油价更有支撑作用。能源资料协会(EIA)周三公布的数据显示，截至7月17日当周原油供应减少180万桶。汽油供应增加80万桶，馏分油库存增加120万桶。美国石油协会(API)周二公布的数据显示，原油库存意外增加，成品油库存也增加。两份报告均显示炼油厂产能利用率下降。成品油期货收高，主要受炼油厂产能利用率下降将限制成品油供应增加的希望推动。9月原油期货收低21美分，或0.32%，报每桶65.40美元，日内交投区间为63.76-65.77美元。
美国能源资料协会(EIA)周三公布，由于进口下滑，上周美国原油库存减少；馏分油库存则增至近25年最高水平。汽油库存亦增加，增幅大致符合预估。EIA数据显示，截至7月17日当周商业原油库存减少180万桶至3.427亿桶，分析师原先预估减少210万桶。美国石油协会(API)周二公布的数据则显示原油库存意外增加。EIA指出，原油库存减少是因为每日进口减少34.6万桶，至920万桶。中质馏分油库存库存上周增加120万桶至1,605亿桶，分析师原预估为增加150万桶。美国馏分油库存已来到1985年1月11日库存触及1.62711亿桶以来最高水平。EIA数据显示，汽油库存增加80万桶至2.154亿桶，恰符合分析师预估。报告显示全国汽油日产出增加28万桶，至每日924万桶，馏分油日产出则增1.8万桶至每日405万桶。在此同时，燃料日进口量增加32.5万桶，至287万桶。炼厂产能利用率下降2.1个百分点至85.8%，降幅远高于分析师原先预估的下降0.4个百分点。
分析由英皇金融集团 纵横汇海 研究部 提供
联络电话: 852 - 9262 1888 或 86 -135 6070 1133
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)