昨天，市场最高涨到了超过3300点，我所说过的，只要市场越过3000点，就一定要来到3400点上下，至少要涨到3300点的预言也兑现了。
但是，这并不值得我们多么高兴。
站在3400点这个重要的点位之前，我们对这一轮大反弹行情有了更为明确的认识。因为这是一轮畸形的行情！。有人说，为什么不正常的行情，你也很多时候都能预测得准？这有两个原因，一是他没看到我预测不准的时候，二是预测得准的，是根据市场走势结构必完美，必然会自我完善的完美化倾向的自然规律来预测的。预测得准不代表行情是正常的。图表分析不管行情是否正常，它只按照市场走势的结构来预测。
谁都不可否认，这轮行情，是在管理层直接扶持，并直接拿出真金白银来推动行情是分不开的。
市场能从1664点反弹到现在，第一是靠政策面的力挺，不仅有4万亿经济刺激方案，而且出了若干个行业振兴规划，并有若干对于房地产、汽车等重点支柱行业的促进政策。而且还拿出真金白银，每每在市场要跌下去的当口，就有某些国字号机构进驻的大盘股拔地而起，在关键时刻力挽狂澜--------这个是无须置疑的，象中石油、中石化、工商银行、中国银行等，都做过中流砥柱，在关键时刻拉出中大阳线。这意味着什么？
第二，是在新股发行制度改革方案这一影响市场估值体系的基本制度上，仍然坚持不改革，不学习借鉴国际成熟市场的经验，坚持不搞全流通发行。比如桂林三金这样的小盘袖珍股，居然现在流通盘好象不到百分之十，三个月后首发限售上市，也只到百分之十。这不是国家意志的体现，又是什么呢？这就表示管理层有意维护目前市场估值体系，把股市搞成圈钱市。否则一旦全流通发行，市场的整体估值水平将下降多少？我所作的2009年行情展望，是以新股全流通发行为基础进行预测分析的，在这个基础上，我给出的2009年市场运行区间为1300----2600点，这个并不是错误的。
轰轰烈烈的一场股改，居然搞出这种怪胎来，产生的是更多的增量大小非。原来高价发行的股票，要流通还要支付一点对价，而现在股改之后仍然是高价发行，却连对价都不付，只要过了很短的锁定期后就自动上市了。当然，面子上可以说是市场化定价，但你一只股只发很少一点，那价格就非常容易被操纵了。迟早，这一新股发行改革方案会被市场质疑与诟病，而且会在市场再次暴跌中显露出来，再次进行改革。由此看来，福林同志在政治上是成熟的，在证券监管业务上却是不成熟的，或者是因为人在江湖身不由己，而不愿意变成熟。他不顾证券市场公开公平公正的原则，搞了一个股票发行上市服务于圈钱需要，硬生生的把股市搞成了一个圈钱的赌场。
第三点，是金融方面信贷过于宽松，并对放贷资金流向闭上双眼，眼角也不睁一下。当然，在公开层面上，并没有人承认说信贷资金流向了股市，当局对此是避而不谈的--------说是“没有证据证明信贷资金流向了股市楼市”，这不是睁着眼睛说瞎话吗？你不认真查一查，怎么就说没有证据？就好象旧社会县官太爷一样，人家告某人杀人了。县太爷说，我可没看到他杀人啊，因此没有证据说明他杀人了！于是杀人犯就逍遥法外了。
我一向说，中国最聪明的人都在政府部门内，每天都在琢磨怎么捞钱捞权。国家难道不知道过于宽松的信贷会有什么后果吗？难道不知道很多信贷资金流进股市了吗？难道不知道很多股票存在过份的操纵行为吗？但管理层成立了那么多稽查部门，却没查出个什么来，只拿了几个耗子当典型。只要看看太行水泥这只股票，它有什么原因，要涨到12元以上？没有，但就是没有人查。所以中国股市，是个官僚市，是中国特色的官僚股市。
当市场来到3400点关口，几乎没有人敢说市场属于熊市了，象侯宁那样的空头司令已经被走势教训得哑口无言了。就算象我这样坚定的认为这是反弹行情的人来看，也感觉到，无论从什么角度来说，这一轮反弹，都可以说是一轮牛市了！原来没有人相信市场会如此快的走进牛市，就这样形成了。而由于货币与资金供应出奇的大，很多股票出现非理性的上涨，市场早已经进入非理性的状态，这使得市场隐约有了2007年大牛市的味道！这个行情明显就是不正常的了。
但是现在，基本面出现了重要的分歧，当然并非政治性的，而是对于以什么方式应对经济金融危机的复苏的路线争论：以激进的经济刺激和过于宽松的货币政策为主的激进派，和以稳健保守的结构调整及适当收缩现有货币信贷政策为主的稳健派，两种观点产生了严重的分歧。中国还是有点正气，也有很多有一定良心的好同志的，他们是忧国忧民的，虽然他们不处在主政的地位，但还是勇敢的讲了真话实话的。比如保监会主席吴定富对当前部分保险公司“想先拿现金去股市赌一把”的心态提出了警示，也有个别人大委员很尖锐地批评说，金融监管当局严重失职。尹中卿说从哪个角度看，现在的货币政策都肯定是过度宽松，不是适度宽松。上半年新增7.37万亿元贷款，肯定有一部分流入了股市和楼市，但央行立即反击：坚持适度宽松货币政策，力度宁大勿小，防通胀未列入下半年工作重点，对于有资金流入股市一说，国家统计局总经济师姚景源也立即放话：没有证据说明信贷资金进入股市楼市。温家宝总理最近也在驻外使节会议上讲，金融危机难言见底，将继续实施刺激政策，并指出面对当前严峻复杂的外部环境,必须坚定不移地继续实施中央确定的应对国际金融危机的方针政策和一揽子计划,用改革的办法破解发展难题。可见原先由一些经济学家的争斗己升挌到高层的直接对话，其背后深层次的矛盾愈发白热化。
激进派的观点认为，股市的上涨是有利于保增长的，尤其当前经济虽有见好的迹象，但基础并不稳固。温家宝又说：金融危机难言见底。因此继续实施刺激政策是很有必要的，绝不能半途而废。但是我认为，单纯为了保经济增长，是完全错误的一种思想，今年经济如果达不到8%的预定目标，没有谁会说他家宝同学年度考核成绩不及格了。关键在于经济刺激方案不能漫无目的，也不能口号喊得响，实质上就是不讲科学发展，不讲经济发展质量。象现在这样，信贷泛滥，漫天撒钱，撒向人间都是钱！这后面必然就会造成楼市贷款的连环坏帐，造成股市的再次疯狂与再次崩盘，造成通货膨胀的恶性循环，使得老百姓的口袋经过一冷一热后再度被掏空。
奇怪的是，中国现在通货膨胀其实已经有了，却没有人愿意承认，象温家宝同学还有他在国家统计局的“跟班”同志们还在矢口否认----他们在掩饰什么呢？房价再次暴涨，地王频频出现，这是怎么来的？这其实也算是物价的一个方面。想到这里，我不由得记起从1992年到2002年主抓中国经济全局的，中国社会主义市场经济体制的奠基者朱镕基同志，做起事来真的是雷厉风行，全局在胸，运筹帷幄，那才是能力与气魄；而现在的温总，固然勉强也能算是个好总理，但可能只适合做个婆婆妈妈的人，对经济全局的把握能力是完全不够的，他的能力固然是比不了朱总，恐怕比我也有所不及。
以现在的经济形势，最好的刺激，不能是普遍的刺激，不能是瞎放贷，而是有所为有所不为的刺激，重点进行产业结构调整，重点扶植高科技产业、自主创新、节能环保新能源、高端制造方面的产业。要借这次金融与经济危机的机遇，在保持中国制造的核心竞争力的同时，来趁势淘汰一大批落后产能比如小冶炼小煤矿等，让他们自然死亡更好，反而有利于形成新的经济秩序与产业发展格局，真正为中国成为全球经济复苏领跑者打下基础。现行的刺激政策，是生怕款子贷不出去，这样各种落后产能------包括小煤矿，小冶炼都开始复苏了，并开始了更好的生存，这不仅不利于产能的优化与产业结构的调整，而且挤占了现有的资金与市场资源，营造出一个虚假的经济繁荣假象-------于急功近利的“保八”目标可能有点用，但这个增长是病态的，是不利于经济长远发展科学发展的全局的。 上半年的“信贷大跃进”，和当年的“钢铁大跃进”一样都属于重大政策失误，不仅耽搁了中国经济转型的时间，而且还不知要给未来几年的中国经济与资本市场带来多少后患！历史自然会对温家宝同学有个公正的审判的！
实行稳健的以调调结构为主的经济刺激方案与适度宽松而不是现在泛滥的信贷政策，才是真正长远的策略。我认为，经济基本面上的观点分歧，也影响到本轮行情的根本动力-------货币政策的变化。后面的争论，必然会让政策面进行适当调整。考虑到主管经济的温总观点激进，出于保八政绩的需要，也不可能非常卖力地进行控制，所以最后仍将维持一定程度的宽松或说泛滥。如果这样不加控制的话，全年信贷投放可能达到12万亿之上，这将直接造成明后两年的两难困局：你不强力收缩流动性，就会全面恶性通货膨胀；你一强力收缩流动性，股市与楼市就会暴跌。
较为理想的预计，下半年刺激内需与消费的政策将比现在更为细化，货币政策将适度收紧，必然要有一定程度的调整，利率与准备金率调整手段也会走向前台。对房地产等行业，应该大力控制，对股市也不会过份支持。只有这样，中国的社会与经济才会有点救，但这需要管理层切实把信贷调下来，千万不要超过十万亿，千万不要再坚持那种以通货膨胀为目标的货币政策和以GDP数字为纲的发展理念了。
有很多人说，股市行情与经济基本面是不相关的，这纯属瞎话。一旦经济基本面与货币政策影响到资金的供需关系，证券市场能不受到影响吗？经济与金融危机，于美国是重伤寒，于中国是重感冒，经济金融是血管，货币就是血液，你注入那么多货币资金在血管里，是不是要疯狂奔流？外需已经严重不振了，内需一时提振不起来，信贷前所未有的扩大，除了会搞很多不必要的项目外，那资金不流进股市楼市，又流到哪里，难道放在家里发霉，给银行付利息不成？而最后的恶性后果会是什么？
3400多点，是牛熊分界线。这里已经到了考量政策底线的地方，考量市场运行方向的地方。总起来说一句，3400点上下，市场肯定的、至少的，必然的会有个很充分的调整。
问题的关键在于，3400多点调整之后，行情会如何走？这就与上面所说的经济基本面的分歧有直接关系。如果稳健派的观点占得上风，或起到实质性的作用，那么3400多点，就会成为本轮反弹行情的顶部，至少在今年内不会再创新高。后面的行情就是下跌，反弹，高位震荡后，再次下跌；而如果扩大投资与宽松的货币政策不进行调整，并且仍能保持其延续性，则市场理应进一步向好，在3400点进行一定的调整后，再次向上并没有什么疑问的，那时不要说4000点，恐怕5000点都有可能到达的，到时中国股市就将在疯狂中再次崩盘，无法收拾-------只要资金多得不得不涌向股市，那有什么点位不能到达呢？因为很多股票的趋势都已经扭转过来，只是出于对基本面的疑虑，在大幅拉升方面有些犹豫不决，唯恐遭受政策利空的袭击。
我再次重申，不管后面1664点会否再次被击破，这轮行情也只是一个反弹。因为6124点以来调整的时间并不充分，仍需要一个时间上的平衡，这就比如97年1025点与98年1043点以及99年1047点一样，后者才是一轮牛市的起点，这是时间与点位共同确定的。
而从江恩理论的技术来分析，主要以工交中建四大行来看，它们的走势，在这一轮行情中，其实并没有来到最佳启动点，这一轮行情只是对去年杀跌的一个报复反弹，后面必将迎来一个残酷的杀跌与漫长的筑底过程。从这里，我们可以看出，行情将如何演绎。从商品期货市场看，目前国内的资源类期货商品与股票的大涨，是无法持续太久的（沪铜将达5万之上的高位，棉花14000是必达位置，越过后最高可达15000多，连豆强阻力在3800左右），从股市七上八下的通常规律来看，本轮A股的反弹行情也行将接近尾声。