一、 宏观经济要闻
产能过剩项目上调资本金比例
特殊项目可降资本金
此次固定资产投资项目资本金比例调整，涉及多个行业和领域。其中，钢铁、电解铝项目，最低资本金比例为40%；水泥项目，最低资本金比例为35%；煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、玉米深加工、机场、港口、沿海及内河航运项目，最低资本金比例为30%；铁路、公路、城市轨道交通、化肥(钾肥除外)项目，最低资本金比例为25%；保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例为20%，其他房地产开发项目的最低资本金比例为30%；其他项目的最低资本金比例为20%。
经国务院批准，对个别情况特殊的国家重大建设项目，可以适当降低最低资本金比例要求。属于国家支持的中小企业自主创新、高新技术投资项目，最低资本金比例可以适当降低。外商投资项目按现行有关法规执行。国家将根据经济形势发展和宏观调控需要，适时调整固定资产投资项目最低资本金比例。
房地产“获益”超预期
从行业来看，调整的对象确实“有保有压”——对基础设施、基础产业、民生工程的贷款资本金比例降低，对“两高一资”(高污染、高能耗和资源性的项目)进行提高。诸如普通商品住房项目最低资本金比例由原先的35%降至了20%。35%这一比例，自2004年9月银监会颁布的《商业银行房地产贷款风险管理指引》起，已将近5年未对房地产开发项目(不含经济适用房项目)“开闸”。
此前业内人士估计，商品住宅项目资本金比例下调15%，房地产开发商全年可以新增开发资金至少在5000亿元以上。而如今这一幅度超出预想。此次保障性住房最低资本金比例也一律调为20%。此前央行、银监会联合发布的《廉租住房建设贷款管理办法》，要求新建廉租住房项目资本金不低于项目总投资20%的比例；改建廉租住房项目资本金不低于项目总投资30%的比例。另外，其他房地产开发项目的最低资本金比例也下调至30%。这意味着房地产项目资本金全线放宽。
不过，资本金放松并不意味着银行放贷将会敞开。通知要求，金融机构在提供信贷支持和服务时，要坚持独立审贷，切实防范金融风险。要根据借款主体和项目实际情况，参照国家规定的资本金比例要求，对资本金的真实性、投资收益和贷款风险进行全面审查和评估，自主决定是否发放贷款以及具体的贷款数量和比例。
产能过剩项目上调资本金
对于高能耗的行业如电解铝调高了5个百分点，此前电解铝项目资本金比例为35%。上调资本金比例，将更好地执行《有色金属产业调整和振兴规划》淘汰落后产能的要求。
2008年全国新增铝产能近300万吨，达到1900万吨，约占全球的1／3，电解铝产能过剩至少350万吨，加上在建产能，过剩接近500万吨。未来3年即使铝消费年增长10%，目前的产能也绰绰有余。有行业人士认为，即使按振兴规划提出的到2010年年底，淘汰80万吨电解铝落后产能，依然有过剩隐忧。此前项目资本金比例相对较高的行业如钢铁、水泥仍将保持不变。
中国施行固定资产投资项目资本金制度可追溯至1996年，当时由国务院发布的《关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》，根据不同行业和项目的经济效益等因素，对投资项目资本金占总投资的比例予以确定。
2004年，在宏观经济过热背景下，因宏调需要对上述政策进行微调，将钢铁项目资本金比例由25%及以上提到40%及以上；对水泥、电解铝、房地产开发项目(不含经济适用房项目)资本金比例由20%及以上提到35%及以上。
统计局：前4月工业利润降幅缩小 石油加工赢利
1-4月份，全国22个地区工业实现利润4873亿元，同比下降27.9%，降幅比一季度减小4.3个百分点。
在39个工业大类行业中，23个行业利润增幅回升或降幅减小。其中，有色金属冶炼及压延加工业盈利49.2亿元，比一季度增盈38.1亿元；石油加工及炼焦业盈利266.6亿元，同比增长181.3%；化纤行业利润由一季度下降87.5%缩减为下降57.6%；电力行业由一季度亏损13.7亿元转为盈利21.9亿元；专用设备制造业利润同比增长2.2%，增幅比一季度上升1.6个百分点；交通运输设备制造业由一季度下降28.4%缩减为下降17.3%。钢铁行业利润同比下降97.5%。
22个地区工业实现主营业务收入108896亿元，同比下降0.8%，降幅比一季度加大0.1个百分点。
4月末，22个地区工业应收帐款30937亿元，同比增长7%，增幅与一季度持平。产成品资金15756亿元，同比增长7.5%，增幅比一季度回落2.9个百分点。
二、 产业要闻
甲型流感重创旅游业：情况比预想的要坏得多
是否取消蜜月旅游，这成为近段时间来横亘在孙亮面前的一道难题。一个月前，孙亮为自己和妻子在旅行社定下了塞班岛的旅程，但突如其来的甲型H1N1流感让这场预期的愉快旅程蒙上了阴影。
对于旅行社来说，像孙亮这样的旅客正在逐渐增多。随着中国内地甲型H1N1流感确诊患者的增加，甲型H1N1流感对旅游产业带来的影响正在逐步显现。与之前不少分析师认为的“甲型H1N1流感对中国旅游行业实质性影响有限”不同，身处一线的旅行社能够强烈感受到夏日里的寒意。在本刊记者对国内数十家旅行社的采访中，尽管大多数对业务下滑的数据三缄其口，不过均表示受到不同程度的影响。在一位业内人士看来，众多旅行社对具体数据的避讳恰恰暴露了目前旅游产业受影响的严重性。
“目前为止，疫情对中国入境旅游的不利影响已经显现，对出境游的影响尚在观察中。”国家旅游局新闻处发言人就本刊记者的采访回应称，按照国家旅游局方面的数据，今年1～3月，国内旅游一直呈现稳定增长态势，但这一态势可能将出现变化。
情况比预想的要坏得多
康辉旅行社北京一家门店内，电话一直响个不停。“很多电话都是咨询延期和取消行程的，”该旅行社
中青旅一位中层表示，公司刚开完会统一口径，不方便接受采访，但目前的业务确实受到了影响。在经历过“非典”的北京阳光国泰国际旅行社有限责任公司(以下简称阳光国泰)总经理付铮看来，理论上这次与“非典”不同，应该没有上一次严重，而且信息公开及时，但事实上影响还是非常大，情况要比经济危机的影响严重得多。
付铮对记者表示，之前的金融危机对中国旅游产业并没有造成多大的冲击，相反，在人民币升值，海外旅游胜地出行购物打折的背景下，反而激发了人们国外度假的热情。那段时间中国旅游业可以用一枝独秀来形容。但当国人对海外旅游的热情还没有完全释放出来时，甲型H1N1流感即给升温中的旅游业带来了严重的打击。
影响一直在持续。早在“五一”期间，部分旅行社出境游就开始明显下滑。江苏省金陵商务国际旅行社出境中心经理沈巍透露，虽然“五一”出境游不受影响，但原准备5月中下旬出境游的游客中，有40%的人提出延迟出行，一些还未办理签证的游客甚至直接退团，甲型H1N1流感对出境游市场的影响还会延伸。
自5月以来，在民间，出境旅游的恐慌一直在升温。随着政府颁布旅游禁令与乘客的担心情绪蔓延，类似孙亮这样表示有退团意向的旅客正在增多。负责办理赴美留学签证的
对阳光国泰这家境外游业务占据90%的旅行社而言，甲型H1N1流感带来的打击几乎是致命性的。付铮给记者的数据显示，目前阳光国泰境外游业务已经下滑了90%，而占公司业务10%的境内游业务也缩水了一半。
“相比而言，虽然一些小型旅行社已经关门歇业了，但对小旅行社的冲击并不大，因为小旅行社船小好掉头，关得快开得也快，等到形势好时又可以出来，反而是大公司比小公司更难，现在是死抗。”付铮说。
曾经，中国旅游业因2003年的“非典受到重挫，那一年旅游总人数和实现旅游收入出现首次下降。“此次甲型H1N1流感是否会像当年‘非典’一样对中国旅游业造成重大冲击，虽然目前还不能定论，但我们认为，如果事态按照这两周的趋势发展，中国旅游业会面临非常严峻的考验”。
中青旅一位负责人说，事实上是人们的恐慌导致目前这一现象，如果疫情进一步扩散，我们很难想像接下来会面临怎样一种糟糕的局面。
自救等待下一轮春天
国家旅游局新闻处发言人表示，随着事态的升温，国家旅游局已经启动疫情防控应急工作机制，采取了一系列措施。对处在一线的旅行社来说，他们目前可以做的只有自救。
“公司正在针对境外游的旅客推出许多特价机票，这种方式还是可以打动对费用非常敏感的人群。尽管事实上收效甚微，但这是我们能够想得出的较为可行的方式，除此之外我们能做的只有等待。”付铮说。
在甲型H1N1流感面前，特价机票显然不能成为旅行社度过低迷期的良药，没有人愿意拿生命做赌注。事实上，出境游之前在当地机关办理手续时，当地相关部门都会劝消费者暂且别去，以免受到传染。在出境游的第一个终端被“劝说”暂缓出游，只是导致旅游业低迷的环节之一。
“我原计划‘五一’期间去香港旅游，到公安机关办理手续时，公安机关劝我暂时别去，主要原因是怕疫情的传播，最后我还是放弃了，觉得他们说得很有道理。”一位外企白领对记者说。
并不是所有的旅行社都在降价促销。一些旅行社则没有考虑下调价格，而是把精力放在拓宽客户的选择性上。塞班世纪旅游市场推广经理许景霖告诉记者，目前旅游市场现状不好，但我们不会坐等顾客流失。对前来咨询取消行程的顾客，我们会非常耐心跟他们解释，参团的旅客与当地人接触的机会不多，感染的风险比自由行的客人更低，如果顾客始终心存顾虑，我们会建议他们延期而不是取消行程。
“我们在重新设计行程，让旅程的内容更加丰富，服务做到更人性化。”许景霖说，他所在的公司开发的塞班蜜月游线路在过去的一年里，已经得到了游客的广泛认可，到现在都和老顾客保持着很好的联系，依托口碑效应也能为我们带来新的顾客。相信疫情过后，这些老客户压抑了一段时期的出游热情能够有新一轮的暴发期，我们也在做准备。
中青旅的
“主要是信心问题，”付铮说，他现在非常希望能够和同行以及政府联手为消费者建立起出游的信心。许景霖也期盼着，在不久的将来，重拾信心的人们将再一次催发出旅游业的“春天”。
中央收紧保障房用地改商品房开发闸门
对房地产开发中涉及违规变更规划用途的查处行将展开。国土资源部在日前下发的《国土资源部关于切实落实保障性安居工程用地的通知》中强调，“禁止借保障性安居工程之名，以划拨方式取得土地后改变用途用于商品住房等商业开发”。
“划拨用地改商品房开发，这道闸门要收紧。”一位接近国土部的官员说。
山西省建设厅一位工作人员对记者表示，目前，省厅已经部署了专项检查工作，各市正在上报专项治理工作方案，这个月开始自查自纠。
土地转身大范围存在
“各地存在的问题不一样，在北京、上海等城市，这种现象相对较少，在二、三线城市可能更需要规范。”北京地厚致远项目管理公司总经理谢远玉表示。
但北京一位开发商向记者透露，“某经济适用房小区，多年前拿到的划拨用地，经济适用房单价约为2680元。而现在该小区忽然推出了商品房，卖6500元—7000多元/平方米。周边其他商品房项目的销售单价至少在8000元以上。这其中的奥妙在于，仅需补交200元—300元/平方米的土地出让金，将划拨用地转变为商品房用地，房屋使用权证就可以由经济适用房变身为拥有完全产权的商品房。尽管其单价比周边商品房低几千元，但是利润比同地段的一些新建商品房要高。”
在西北某重点城市，2003年曾集中批准将10个经济适用房项目转为商品房开发。而其中一个项目在创造了均价突破4100元／平方米仍遭抢购的“商品房”销售业绩的同时，开发商以均价不足2300元／平方米的低价，将四栋逾150套、面积170—
上述开发商表示：“整块划拨用地直接转变为商品房开发，尤其是整块经济适用房用地直接转变为商品房项目的情况较少见。从程序上来说，这种情况都要先经过招拍挂这道程序，才能合法变成商品房用地。”
华远地产总裁任志强在接受采访时称：“北京市2006年、2007年连续两年没有完成商品房建设用地的供给计划，但是却以180%以上的超额幅度完成了 ‘经济适用住房的用地计划’，且市场中只有相当于商品房供给量不到四分之一的经济适用住房面向社会，所以你们会觉得房价贵。”
因此，在保障安居工程以划拨方式取得土地后，改变用途用于商品住房等商业开发的现象，其操作空间一般存在于划拨用地及其所配套的商业用地的比例上。
上述开发商透露，通常来说，有几种渠道。一种是保障性住房项目配建的商业区，其配套面积、规模等可以进行增减，相应地，开发商以增加商业配套部分用地面积的方式，以及增加这部分用地容积率的方式申请规划变更，获得审批后，都可以达到增加可销售商品房建筑面积的目的。
部分经济适用房项目也配建有商品房。在这种情况下，某些地方政府部门在保障性住房项目建设过程中由于资金短缺，因此和开发商达成协议，将保障性住房项目用地划拨给开发商，由开发商出资代建经济适用房或廉租房，并允诺开发商可以从用地中划一部分出来，将规划用途转变为商品房用地。
此外，部分限价商品房项目配建有经济适用房或廉租房。由于限价商品房项目地块要公开出让，因此划拨用地转为商品房用地，主要表现为开发商获得项目地块后，改变商品房用地规模和项目配套用于经济适用房或廉租房建设的划拨用地规模的比例，或者通过更改容积率等方式改变建设规模的比例，从而增加可销售商品房面积。
在中央部委、大型国企等机关云集的北京，历年沉积下来的“划拨用地”不是一个小数目。而划拨用地改变规划用途，变身商业经营性用地也并不少见。
灰色土地的洗白成本
1997年，北京为了维护房地产市场秩序，防止出现土地成本双轨制，曾下发文件，对利用划拨国有土地开发建设经营性项目的土地使用权处理工作进行了初步规范，其中提到“
2003年，国家发改委等三部委下发“发改投资(2003)492号”文件，强调 “凡以经济适用房名义取得的划拨用地，严禁转作其他用途”。
此后几年，北京市国土局下属各区分局也开展了一些工作，调查摸清划拨用地使用情况。例如，2004年“8·31”大限后，北京市对各区划拨用地土地使用情况做了调查摸底，其中宣武区改变用途和出租房屋的建筑面积共12.63万平方米，西城区调查的改变用途建筑面积为38.
“按照以前的做法，能补齐手续的项目，就相当于是合法化了。那么，不管是从北京1997年的文件，按照销售价格5%核算楼面土地出让金，还是从海淀区2003年22套商品房集中补交土地款27万元的数字，我们都可以看到，合法化的成本是低廉的，而收益是很高的。”上述开发商分析说：“我们再按照现在北京市各区域基准地价来比较，以最近富力刚刚拿到的广渠门外10号地为例，拆迁花了3.5亿元，每平方米4000元多元，该区域基准地价约500元—600元/平方米，再加上一部分市政配套费，包括七通一平的费用，加起来成本6亿—7亿元，最后富力拿地价格10多亿元，中间的3亿多元就属于土地溢价。在公开出让过程中，这部分溢价几乎是不可避免的，但如果由划拨用地补交土地出让金转变为商品房用地，那么这部分溢价成本就省了。”
该人士表示，现在政府在做的是将这个口子缩小，因此今后将划拨用地转为商品房用地的操作难度会加大。
三、 银行业要闻
银监会首发管理办法 防固定资产贷款遭挪用
在当前银行贷款大量投向4万亿元项目的背景下，银监会公布了《固定资产贷款管理暂行办法(征求意见稿)》(下称《办法》)，对固定资产贷款的审贷流程、发放支付、贷后管理等做出详细规定，以强化贷款的全流程管理，控制风险。
银监会相关负责人称，《办法》主要是对固定资产贷款的支付环节进行了一些调整。此外，《办法》没有抬高企业获得贷款的门槛，也不改变授信条件、期限、利率等要求，因此不会对企业获得银行授信产生影响。
根据《办法》，所谓固定资产贷款，是指用于借款人固定资产投资的本外币贷款。房地产开发贷款也需依此《办法》执行，全额保证金类质押项下的固定资产贷款可视具体情况选择参照执行。
对于固定资产贷款，《办法》有两个较突出的特点：一是贷款人在发放贷款时，应确保与所发放贷款同比例的项目资本金足额到位，也即贷款与资本金同比例支付原则。业内人士分析指出，按照此规定，假设某一项目总投资额10亿元，国家规定的资本金比例为35%，剩余75%为贷款，则在发放贷款过程中，如资本金只到位1亿元，则银行只能发放贷款约2.14亿元，保持35%与75%的比例。
二是单笔金额超过项目总投资5%或超过500万元的贷款资金支付，应采用贷款人受托支付方式，即贷款资金不经过借款人账户，由贷款人根据借款人的提款申请和支付委托，直接将贷款资金支付给符合合同约定用途的借款人交易对象，以防止贷款资金被挪作他用。
《办法》将于