分析师: Jon Nadler
2009年2月27日
金价连续第五天出现了下跌，使得今天（2月27日周五）金价比上周五1007美元高点低了将近9%，同时投机者们也开始对“调整”的标签是否还会应用到本周产生疑问。另外一方面（通常如此），2月份黄金的均价并没有超过去年3月份最后回升的高点。就目前情况而言，没有什么好抱怨的。现在恐慌依然存在。不过更合理而且更稳定的金价可能在870美元-880美元附近，与2008年的均价一致。
随着美元指数触及88以上以及原油价格从最近的高点下跌了1.60美元，纽约现货金交易开始了多头清算。周末前的平仓以及万分沮丧的多头抛售者造成了此次下跌，现货金价一度跌至926美元的基准价位。支撑水平可能处于/接近925美元以及处于/接近905美元，不过这在很大程度上要取决于下周危机将如何发展。下午白银价格缓慢接近13.10美元，铂金上涨15美元，报1067美元/盎司。钯金今天没有变化，收报于194.00美元/盎司。
今天美国经济出现了6.2%的萎缩---这是自1982年以来最大幅度的经济衰退。商品价格指数（CRB）随后下跌将近2%。美元则独树一帜地反弹。至少今天是这样的。道指依然在消极的区域，同时你依然可以以1.52美元左右的价格购买花旗的股票（如果你有胆的话），美国消费者情绪依然低落。
黄金可能还没有形成泡沫，可能黄金也不在形成双顶，可能还没有达到今年最高的价格。不过在全球金融危机的关键时刻，市场中投机性资金的数量让那些往资产篮里装载过多黄金的人，有理由退出并且扪心自问：“如果天空还是那么蓝，那么会发生什么呢？”“如果一般的看法是错的，那么又会发生什么呢？”
至少就一些投机性资金而言，我认为我们可能知道答案：“哦，那就是下面最好的事态了。无论将是什么事态。”任何拥有一定合理量财产的人都应该持有少量无责任的黄金。不过这和组合证券里不要有其他类别的资产又是两回事情了。在之前世界末日重新拉开帷幕的时候，那次错误在房地产中、很多股票中，当然也在黄金中犯过。一旦被戳穿，由于泡沫并不会缓慢地消失，戏法将继续在前方。
循环的投资需求是：暂时的。然而潜在的市场必须依然展示有活力的制造需求，废旧金、金矿供应的萎缩率要比每年1%-2%大得多，为了在焦虑消失的时候，依然位于相对较高的水平。目前为止，三个潜在价格驱动力中至少两个并没有显示太多改变进程的趋势。二月份印度没有进口黄金。是的，你应该要为此表示担忧。一年前，印度进口了23吨的黄金，但是这一数量如果从历史一贯性考虑，那么比应该进口的还要少一半或者1/3。废旧金供应量依然在上升。是的，你也应该对此表示担忧。但是对一些人来说，上面所提到的只是小事。这些人认为只有投资需求才是治愈市场顽疾的良药。
周末愉快!
（文中时间为美国东部时间）