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商品
能源市场周评
其它石油产品状况如何?
需求数据仍让市场缺乏方向
市场一直在关注馏分油市场，且上周发布的美国市场数据并未令人失望。具体而言，美国对馏分油的隐含需求稳步反弹至360 万桶/天以上，导致库存每天的降幅达210 万桶，高于预期。然而，除了人们期待已久的馏分油需求改善初现端倪，美国总体石油需求却出现反季节下降，自9 月中的谷底值进一步降至新低，这在很大程度上使得最近几周加速的石油总库存下降步伐放缓。这一疲软的态势导致库存意外增长的原油和汽油价格降幅相对较大。尽管价格持续波动（暂时受有利的经济数据支撑），但需求前景仍显黯淡，仍然不能为市场提供任何明确的方向。
探寻“其它”石油产品需求真相
然而，“其它”类石油产品的隐含需求走势日渐清晰，上月这一类别的石油产品需求稳步下滑，对总体石油需求造成压力。这一下滑与过去几个月需求上升势头形成鲜明对比，当时的周度数据显示“其它”类石油产品需求的强劲增长是2009年三季度石油总需求强于预期的主要驱动力。然而在此要强调的是，目前可获得的截至8 月份的数据表明，“其它”类石油产品的隐含需求在夏季末的周度数据中被显著高估了，因为月度数据显示库存事实上是在上升，而不是像原先在周度数据中所估计的那样在下降。库存数据和贸易数据的不及时使得人们在当时难以评估“其它”类石油的核心需求。在中国，最近几个月“其它”类石油产品的隐含需求占需求增长的大部分，尽管并没有库存变动的追踪数据。尽管如此，我们认为中国对“其它”石油产品的需求强势与其工业活动的强劲是一致的。
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