一、从大处着手看股市上升动力：1664点反弹到3468点，这轮行情应当看做是资金推动型行情。2008年11月、12月股市企稳，是因为国家货币政策的改变，由稳健的货币政策改变为适度宽松的货币政策，2008年11月、12月，银行信贷投放了12000多亿，上证指数不再跌了，10月28如上证指数见到低位点1664点，11月12月股市在1664点到2100点之间盘底，显然股市企稳和货币政策的改变有关。

    2009年1-3月新增信贷45800亿，平均每月15266亿，上证指数震荡上行，两次冲击2402点，涨幅接近30%；4月5918亿，5月6600亿，两个月涨幅大约在12%左右，6月信贷投放要达15304亿；6月新增贷款放了一个天量，如算上半年信贷资金累计投放达7.34万亿，6月7月的涨幅要过25%了。7月信贷投放锐减，8月暴跌，所以说行情的大小和宽松的货币政策有关，上半年有部分信贷资金流入股市，直接推动股市，股市才会有如此疯狂。

    二、从股票供应量来看股市上升动力：2009年1-5月除了大小非解禁外，没有新股发行，6月IPO重启，下半年IPO和创业板的推出，以及大小非的集中解禁，股市筹码供应量明显增多，这对股市大幅上行明显形成一种阻力，再加上下半年的信贷资金投放和上半年相比又有50%以上的萎缩，要股市再走出一波大幅向上的攻击行情显然太不现实，幻想可以，但要是实际操作当牛市来做，一定会回吐上半年所获利润。

    三、技术指标趋势向下，长期KDJ日线、周线、月线均在50以下——弱势；随机KDJ日线开始高位拐头，并且和K线背离，周线KDJ已经冲到96.52高位，月线KDJ在回落中，两根月阳线，要是下月走月阴，月KDJ死叉，趋势就更难看了。MACD日线、周线走在经历克隆5522点处图形，所以不得不多加提防。

    见上图：日K线箱顶压力和指标顶背离同步；

    见上图周K线：指标进入和5522点时的同一状态，MACD趋势向下，在短线趋调整的状况下，中线指标不可能改变向下趋势；

    见上图月K线：长线指标处弱势区，在量能趋势弱化的情况下走强的概率极低。

    在上证指数回落到2700点时，不少分析师看2400点，等反弹过了3000点他们就看到3600点了，但要是把握住股市上升的必要条件，趋势和转折就就不会反复乱套了。

    还有些观点是新发基金和热钱的介入会推高股市，这有些道理，但由于新发基金数量有限，几百亿或接近千亿的资金翻不起大浪，热钱快来快去，不能掌控股市趋势，在指标处弱势阶段，对热钱期望值不能太高，多点忧患意识最多少赚些，一味看多，再遇绵绵不断的熊市，吃的亏就大了。

    我现在的操作方法是只作超跌反弹，满仓有20%左右的获利后就休息观望了，然后再等下次的超跌反弹，过分贪欲很容易在头部震荡中被套，一旦被套，如果不愿意止损，后面的损失就大了。

    下周变盘向下的概率很大，一旦见一根中阴线，趋势就完全变坏了，小心为上。

    小结：既然下半年资金的流动性要小于上半年（从月线的量能上也能看出），那么，下半年大盘就不会再创创今年的新高，最好的局面就是箱体整理；既然筹码的供应量下半年要大于上半年，资金的供应量又跟不上上半年，那么，指数就将必创新低；既然长线指标还处在弱势区，而短线指标又处在高位，那么短线指标面临调整，长线指标也将调至更弱化，趋势将彻底变坏；结论：股市将进入大幅调整。

—————黄一秦（头狼手记）

头狼手记：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。