股市暴跌到2800点下方，市盈率水平也下降到20倍左右，许多个股更是接近5倍，因此有人说股市到了可以投资的区间了。
如果单纯的看数值，目前的股价确实到了理论上的投资区间，但市场往往并不按照书本上的理论去运行，股市更多的是受到投资者心里的影响，受到情绪的影响，股市总是出现许多极端的现象，涨过头或跌过头。
如果在一个成熟市场，可以按照价值投资的思路去考虑战略性建仓，但中国股市不是一个健全的市场，还具有很浓重的中国特色，做趋势投资比价值投资更适合。如何做趋势，那就是认清市场处于的阶段，股市是处于熊市还是牛市，如果熊市不改最好的办法就是离开观望，等待趋势转变。股市的趋势其实与经济基本面有很大关系，虽然有的时候可能有所背离，但大的方向趋势相一致，一般股市都会提前反应，中国股市步入熊途的根本原因还在基本面的转变，那就是经济已经开始出现拐点，2007年应当是经济增长的高点，今年只不过是趋势转弱的初期，更艰苦的的时刻应当在明年，做这样的判断，是基于多方面的因素。关于通货膨胀，我对通胀在今后会减轻的看法不认同，未来可能更严重，所以货币政策更趋紧。由于中国金融结构性的矛盾，中小企业的日子更为艰难，根本不能从银行体系中得到信贷支持。大家应当清楚，由于人民币的升值与从紧的货币政策，珠三角的出口型企业面临成本增长、资金链的断裂而大量倒闭，可怕的是这种趋势正向北蔓延，从福建到长三角，中小企业在多重压力之下只能选择关闭，就业更加困难，这样的经济环境说明了什么？
去年的牛市尤其是5.30之后疯狂达到6000点水平，把更多的人吸引到股市这个巨大的绞肉机之中（见我是如何看待股市的http://www.chinavalue.net/Article/Archive/2006/2/26/21358.html ），中国大部分中产阶层通过购买基金、自己投资等多种方式进入股市成为损失惨重的一族，购买力急剧下降。
就业状况的压力与股市造成个人资产缩水，要提振内需成为空话，所以外部经济环境恶化，内需不足如何支撑经济增长？国家也只要靠投资平衡增长，这更加剧了经济的不平衡，投资规模过大，导致通货膨胀，少数资金流入的热门行业只是表面的繁荣，而与人们生活相关的却会越来越萧条。
不要以为上述的判断是危言耸听，实际上通过上市公司的经验已经可以看到这种危机的存在，许多市场化程度高的行业，外向型的企业正处于业绩大幅度下滑之中，典型的纺织行业更是出现全行业亏损，随着高油价，社会的总成本还会增加，通胀形式很严峻。许多上市公司经营业绩还会不断下滑，市盈率水平并不会随股价下降而降低，有些企业还可能升高。
股市投资不能过分依赖市盈率去看估值的合理，必须结合经济增长的趋势变化，认为股市在2700点形成底部而反转是一种盲目乐观的看法，我个人认为，出现大级别反弹反而是退出的良机，等待真正的底部到来再寻找好的投资品种。
如果单纯的看数值，目前的股价确实到了理论上的投资区间，但市场往往并不按照书本上的理论去运行，股市更多的是受到投资者心里的影响，受到情绪的影响，股市总是出现许多极端的现象，涨过头或跌过头。
如果在一个成熟市场，可以按照价值投资的思路去考虑战略性建仓，但中国股市不是一个健全的市场，还具有很浓重的中国特色，做趋势投资比价值投资更适合。如何做趋势，那就是认清市场处于的阶段，股市是处于熊市还是牛市，如果熊市不改最好的办法就是离开观望，等待趋势转变。股市的趋势其实与经济基本面有很大关系，虽然有的时候可能有所背离，但大的方向趋势相一致，一般股市都会提前反应，中国股市步入熊途的根本原因还在基本面的转变，那就是经济已经开始出现拐点，2007年应当是经济增长的高点，今年只不过是趋势转弱的初期，更艰苦的的时刻应当在明年，做这样的判断，是基于多方面的因素。关于通货膨胀，我对通胀在今后会减轻的看法不认同，未来可能更严重，所以货币政策更趋紧。由于中国金融结构性的矛盾，中小企业的日子更为艰难，根本不能从银行体系中得到信贷支持。大家应当清楚，由于人民币的升值与从紧的货币政策，珠三角的出口型企业面临成本增长、资金链的断裂而大量倒闭，可怕的是这种趋势正向北蔓延，从福建到长三角，中小企业在多重压力之下只能选择关闭，就业更加困难，这样的经济环境说明了什么？
去年的牛市尤其是5.30之后疯狂达到6000点水平，把更多的人吸引到股市这个巨大的绞肉机之中（见我是如何看待股市的http://www.chinavalue.net/Article/Archive/2006/2/26/21358.html ），中国大部分中产阶层通过购买基金、自己投资等多种方式进入股市成为损失惨重的一族，购买力急剧下降。
就业状况的压力与股市造成个人资产缩水，要提振内需成为空话，所以外部经济环境恶化，内需不足如何支撑经济增长？国家也只要靠投资平衡增长，这更加剧了经济的不平衡，投资规模过大，导致通货膨胀，少数资金流入的热门行业只是表面的繁荣，而与人们生活相关的却会越来越萧条。
不要以为上述的判断是危言耸听，实际上通过上市公司的经验已经可以看到这种危机的存在，许多市场化程度高的行业，外向型的企业正处于业绩大幅度下滑之中，典型的纺织行业更是出现全行业亏损，随着高油价，社会的总成本还会增加，通胀形式很严峻。许多上市公司经营业绩还会不断下滑，市盈率水平并不会随股价下降而降低，有些企业还可能升高。
股市投资不能过分依赖市盈率去看估值的合理，必须结合经济增长的趋势变化，认为股市在2700点形成底部而反转是一种盲目乐观的看法，我个人认为，出现大级别反弹反而是退出的良机，等待真正的底部到来再寻找好的投资品种。