分析师: Jon Nadler
2008年6月24日
在周二的美联储会议召开前，美元市场引发一拨强劲压力，同时也掩盖了原油市场大幅反弹的事实，金价遭受打压，在遭遇清偿危机之后，周一大幅下滑。虽然上周没能把握住后进的买方市场力量，而欧佩克会议又仍在暗示会向市场提供更多原油供给（但没有影响到今日的原油价格）金价在达到顶部支撑为910美元之后，开始向利好面发展。由于尼日利亚的罢工运动导致沙特国家扩增的原油供给量暂时没有达到预期效果，液体商品的价格还在不断攀升。因此本周末在吉达召开的欧佩克会议只能总结为沙特呼吁将原油供给每天提升200，000桶（相当于每日的供给价值97亿美元的原油—这个水平在过去几十年中从未出现过），同时也对在明年年底前将原油产量提升至每天1250万桶的计划做了概述。
在正常条件下，这种供给增长的消息一定会给持续走高的石油降温，不过以色列和伊朗之间的紧张局势，以及近期亟待修复的尼日利亚的原油工人危机都抵消了吉达会议的作用，导致油价还像一周前一样维持在高位。滑稽的是，尼日利亚人的示威却宣告了，他们可能暂停本该在明天举行的罢工活动，而这本是一场循序渐进的工人运动（显然，这是一个意外）。如果对示威的猜测成真的话，那么市场就又可以多出一条（修复的）原油输出管道了。
由于德国的商业情绪走低，导致欧洲央行准备下月调高利率的计划越来越复杂，但同时也给了美元一次额外的反弹机会，美元指数今早走到73.5点位置。此外，基本上谁会最先抛售也成了一大谜团。纽约现货黄金今日大幅走低，从下跌18美元再度探底至25美元，虽然油价坚挺，而且也有消息称花期集团可能会通过削减10%的投资业务以控制成本，减少损失，但金价还是一度接近875美元的支撑价位。白银下跌60美分收于16.72美元，同时贵金属市场也在今日走软，白金下跌16美元收于2035美元，钯金下跌6美元收于465美元每盎司。而今日黄金的下跌有可能提前暗示了参与人本周需小心行事（金价有可能会回落到850美元的支撑位），同时也已经导致市场哭声一片，还冒出许多要镇压合谋鼓吹黄金和白银将走好的市场消息的呼声。
针对目前的市场情绪可能有人还会有另一种解释。虽然我们对他在多个问题上的视角不敢苟同（不论是不是从政治上来说），但是至少作为纽约联储的一名经济分析师来说，Larry Kudlow对有关央行、政府呼声、战略政策以及黄金市场表现等内容还是略知一二的。以下就是K先生针对今日的黄金市场表现不得不说的话，这些也可能对未来的市场发展有所启示（文章有彭博咨询提供）。
“周一，黄金下跌20美元，而我的预测是明天召开的美联储会议一定会有所行动，同时会在周三东部时间下午2：15发表对外声明，至此，黄金很有可能因为美联储试图靠保住美元牵制通胀上升的死脑筋，而再度大幅下挫。
现在已经没有人认为美国央行会在本周提高目标利率了—虽然，说实话，我希望他们能这么做。因为目前实在是应该多少弥补一点上一个冬季被大笔削减的利率了。同时我也认为这么做可以对走高的油价和不断贬值的美元产生一些作用。但是今天金价的走低可能暗示了周三由公开市场委员会公布的政策声明还是会采取一些强硬措施。如果，美联储对于抵抗通胀的态度没有改变，甚至是提及美元，那么这就很明显的说明了利率会在不久的将来被调高。
这将是一场激烈的辩论，是强硬派和温和派就美联储在通胀问题态度有多坚决的争辩。Bernanke给人的感觉非常强势—但是 Donald Kohn和其它人却在媒体前表现的不那么坚决。今天，金价的走低可能是暗示了Bernanke 将争取时间，为在下月或在8月调高25%的利率铺平道路，至此之后，期货市场价格将会再度上扬几个百分点。我还是坚持抵制通货膨胀，提升美元价值是治愈经济危机的良策，而且从目前来看，这也是控制世界能源价格走高的有力措施，包括不断拔高的汽油价格。
如果现在美联储是Paul Volcker掌权，那么现在的投机交易量还将更高，而央行要打击市场价格激增就只有在周三的会议上大幅调高利率。现今，没有人把Bernanke 视为是和Volcker相同的人物。而今天经济的不景气也让我们多少有了些重返70年代的感觉。但是谁知道呢？也许温文尔雅的Ben会意外的采取Volckeresque的举措。”
没错，这些的确是解决通胀问题和货币走软的办法。不过其它各个央行也有各自的对策。商品市场在线让我们了解到越南在这次危机中迎着困难上的态度，还有他们在保护越南盾的价值时所选择的激进做法：
“越南在解决今年贸易赤字呈三倍增长的问题上采用了一种少见的做法—暂时禁止进口黄金。
越南是世界第二大黄金投资国，其今年的进口量已达60吨，价值18亿美元，和去年同期相比上涨了100%。而在当地交易市场中，黄金交易价格维持在873美元每盎司附近，低于国际上的标价。
停止进口黄金不是为了抬高本地金价，而是处于供大于求的考虑。这也是越南抵抗通货膨胀的措施之一。但是交易者仅靠不断延长停止进口的期限以削减供给量，反而会引发人们哄抢这种避险资产的局面。令人担忧的是，越南盾的贬值将使得美元持有人不得不抛售手头的外汇。
从传统来看，越南人常把黄金用作储蓄、珠宝和房产交易，但是当通货膨胀不断走高时，很多人就会选择黄金或者美元作为对抗通胀的避险工具。央行已经敦促40家银行和交易所在08年完成进口73吨黄金的指标，这略高于07年70吨左右的进口量。
07年越南进口了77.7吨黄金用于珠宝和投资市场。另一方面，黄金消费大国印度去年也进口了700吨以上的黄金。不过，分析师不认为越南的决定会对黄金市场造成重大影响。随着一年来金价的不断走高，信贷风险不断增长，2008年对越南来说将是举步维艰的一年，说他们整体经济稳定只是从他们自认为越南是世界经济增长最快国家之一所得到的安慰罢了，越南自称从2000年以来，该国的经济平均增长率达到了7.5%。“
虽然出现了暂停进口的现象，但是毫无疑问，许多有野心的投资人已经准备搭上去往越南的黄金船。私底下认为，由于越南的金价低于世界价格，所以很快黄金的供给量也会下降，而金价将会走强，这将会是一个获利的好机会。不过黄金市场还是要留意越南市场对走势的冲击（如果停止进口的期限不断延长的话），毕竟它是继印度之后的第二大黄金消费国，而今年下旬它减少进口的60吨黄金（先不去考虑由此带来的其它不利因素）就得找个新买主了（当然不会是印度，因为它也在等价格走低）。
在未来的48小时内，黄金/原油/美元交替上扬的三重奏还将不断出现，即使走势出现大动作也不用感到吃惊。投机交易还是处于安全水平。而绅士般的Ben先生也将成为焦点。
祝交易愉快！
(文中时间为美国东部时间)