北京科技大学经济管理学院 何维达

    今年1月中旬以来的低温雨雪冰冻灾害造成全国19个省、市、自治区和新疆生产建设兵团发生程度不同的灾害。据统计，因灾造成的直接经济损失已经达到了1000亿元。与此同时，中国的股市也遭受了严寒和重大打击，沪深股市三次跌破了年线，2月26日沪指报收4192点，沪深股票总市值比2007年11月中旬缩水三分之一。有人把它说成是股灾，或者说股市危机，其实这并过分。

    如果不正确认识这是股市危机的信号或者表现，也许我们会犯历史性错误。这次长时间的股市震荡性下跌，除了外围股市下跌的影响，雪灾的影响，再融资的影响，宏观政策紧缩的影响等之外，也与境内外机构的联合做空不无关系。监管部门以为发行几只新基金就能够创造利好，第一、二次还行，次数多了就如同“狼来了”的故事一样，不管用。所以，必须像对待雪灾那样对待股灾，并且从战略高度认识和处理好这次股市危机。

    为此，笔者在此提几点意见，供监管部门参考：

    1、应该认识这是一次股市危机的表现。如果市场失灵，并且有境内外机构有意为之，那么政府不应该仅仅给一些利好措施，博得一点反弹，而是应该从两方面入手：一是严查违规资金和违规操作，就像查杭萧钢构那样，既然违规做多可以处罚，为什么违规做空就不能处罚？二是树立股民信心，包括打击违法机构和个人，以及给市场实质性利好。

    2、适当降低印发交易税。因为去年5月提高股票印发交易税，是针对股市暴涨采取的措施，属于暂时性的措施，现在证明不太合理。去年12月以来的股市持续大跌，应该是降低印发交易税或者恢复原来税率的时候，这不仅是为了救市，也是为了恢复股民信心。

   3、保持股市供求平衡，一方面，适当放缓新股发行速度，另一方面，严格控制再融资，应该制定相关条例，使之做到有法可依。千万不要使企业以为股市就是提款机，现在是淘空股民的腰包，接下来可能就是淘空国家的腰包。

   4、尽快改革新股发行制度，减少一、二级市场的轮番炒作。

   5、应该完善公司治理结构，避免上市公司高管买卖和恶意套现股票。

   6、尽快建立股市危机预警机制，这不仅有利于股民，也有利于国家。

    昨天下午监管部门出面强调，会严格控制再融资审查。这应该是一个较大利好，另外上周五监管部门批准再发行新基金也是一个利好信息，所以今天周三股市可能出现会报复性反弹。

    但是，如果仅仅是反弹，仍然走不出股市持续下跌的阴影。而且，如果长此以往的话，股市就会形成一个怪圈：大跌─反弹─出逃或套现─螺旋下跌，一个牛市很快被折腾到熊市。所以，监管部门应该引起高度重视，“亡羊补牢，未为晚矣”。

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