可转换公司债券，是一种公司债券，它赋予持有人在发债后一定时间内，可依据本身的自由意志，选择是否依约定的条件将持有的债券转换为发行公司的股票或者另外一家公司股票的权利。换言之，可转换公司债券持有人可以选择持有至债券到期，要求公司还本付息；也可选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。目前深沪市场发行的均是指可以转换成发行公司自身股票的可转换公司债券。简称“转债”。

　　先谈国债风险和收益：国债投资的优势在于一是保本。国债是以国家信用做担保的金融产品，投资国债最令投资者放心的就是在国债到期日，投资者可以全额收回本金；二是可产生持续的现金流。国债每年都有既定的还本付息日，将按照既定的票面利率支付利息；三是免税。国债投资收益不必缴纳印花税、利息税等各种税费；四是交易成本低。购买国债只收取2‰手续费。对于每一种国债，无论是记账式国债还是凭证式国债，如果持有到期，收益率都是固定的，也就是说，风险为0。如果提前卖出记账式国债，其价格按照市场竞价决定，其风险就由多个因素决定，包括资金的供求关系、通货膨胀率、时间风险补偿(一般来说，时间越长，风险补偿越大)等。通货膨胀是债券投资最大的敌人。

　　再看看转债的风险和收益：可转债兼具股票和债券的双重特性，具有“下跌风险有界，上涨收益无限”的独特优势，具体而言（1）当股市向好，可转债随市场上升超出其原有成本价时，持有者可以卖出可转债，直接获取收益；（2）当股市由弱转强，或发行可转债的公司业绩转好，其股票价格预计有较大提高时，投资者可选择将可债券按照发行公司规定的转换价格转换为股票，以享受公司较好的业绩分红或公司股票攀升的资本利得；（3）当股市低迷，可转债和其发行公司的股票价格双双下跌，卖出可转债或将可转债转换为股票都不合适时，持券者可选择保留可转债，作为债券获取到期的固定利息。因此，可转债的持有人实际多了一项品种选择，也多了一条规避风险的渠道。

　　本质区别是：国债投资是相对低收益、极低风险、高信用；转债投资是相对高收益、较低风险、较高信用。