一、行情回顾

周一日胶受油价大涨影响高开，盘中震荡，晚盘收高，部分受日元疲软提振。沪胶高开小幅低走，持仓大幅增加，多头信心也有所增加。周二油价继续大涨，而日胶却在盘中大幅震荡，第三次冲击300关口未果，泰USS3胶现货价周二持平。周三油价走低使得日胶低开，现货面压力逐渐显现。沪胶开盘于20000，后一路上扬，多头人气继续增加。日圆持续上涨给随后的日胶带来压力，泰USS3胶现货价周三走低，人气开始偏空。沪胶开盘先冲高，后在与日胶走势连续两日背离后开始回落，5号胶报价总体稳定，受需求增加支撑。周四受供应增加压力，日胶低开低走，破280，从技术上来看已经打开了新的下行空间。沪胶也受此影响一路下行，多头主动减仓，最后以跌停报收，会延续惯性下跌动能。周五日胶低开低走，在270处有支撑。沪胶会延续惯性下跌动能低开，后小幅回升，国内现货成交企稳，受需求上升支撑。

二、焦点关注

从2007年6月1日开始，美国和欧盟将分别执行其《FMVSS139轮胎测试标准》和《化学品注册、评估、许可和限制制度》(即REACH法规)，据了解，这一标准针对所有额定总质量低于或等于4.5吨的车辆轮胎，新标准实施后，达不到检测标准的轮胎将不能进入美国及欧洲市场。由于美国及欧洲是国内汽车轮胎生产企业的主要出口国，新标准的实施无疑将使我汽车轮胎生产厂商对美国及欧盟的出口压力陡然增大。 

日本汽车销售协会统计，5月日本的新车销售量去年同比减少8.3%为23万5640辆，连续23个月减少。日本5月进口汽车销量上升8.2%至20,743辆。 

6月8日公布最新上海库存：继续下降2960吨至93875吨。

三、综合判断

首先，随着降雨影响而供应逐渐恢复，日胶空头逐渐占据主动，在胶价迟迟未能上破的情况下，最终向下突破，最近的下跌使得多头人气上已经涣散。近期油价的强势也未能支撑胶价，而一旦下跌却能对胶价起到推波助澜的作用。

从胶品种特性来看，国内之前的轮胎涨价使得合成胶与天胶之间有一个价格上的落差，这使得天胶的底部有一个支撑，关注胶价下跌过程中现货商买盘情况，周五国内现货胶成交有企稳迹象，但在目前趋势的力量主导下这种迹象仍需要。而目前在供需充沛季节期间，基金似乎难以利用一些天气等不确定性题材来推波助澜，一个基本的判断是目前基本上难以形成金融溢价的条件。

基本面上来看，国外也进入季节性供需充沛阶段。而国内依然高库存，虽然随着消费季节的来临，虽然国内需求也有较大幅度增长，但受日胶下跌趋势的影响，国内供大于求的预期不会短期内改变。

四、操作建议

由于基本面偏空的背景并没有明显的改变，短期内似乎也并不具备金融溢价的条件。因此建议积极参与短线抛空，采用顺势而为的策略。

中期行情容易受到题材的干扰，是否反弹需要关注天气的明朗化及其他关联因素的助推，另一方面，结合前期合成胶的强势，关注天胶现货在18000-19000价格区间内是否形成新的买盘。