虽然预料大盘会继续上行,但如此强劲的上升还是超过我的预期。决定股市长期繁荣的机制依然未变，紧缩的宏观调控对于股市实质影响十分有限。由于当前实际利率收益低廉甚至为负，即使增加存款利率，也难以起到作用。股市的火热催生新股民不断加入股市，过去几天新增开户数已相当于2005年全年开户数，居民储蓄存款持续流入股市。在市场处于高位的时候，紧缩调控以及预期更多起到的是警示性的作用，这一点从“2.27”及“4.19”的情况可以看出来。这两次股市大跌的共同之处在于股市处于高位，估值压力过大，市场情绪谨慎。“2.27”之后股市重新上涨，其原因在于06年年报的业绩超出预期，缓解了估值的压力。但“4.19”之后，估值压力依旧，没有只涨不跌的股市，这个道理人人懂，就算是新股民也懂。但在目前罕见的牛市中，除非正巧缺钱花，谁都不想错过发财的机会。玩过皮球的朋友都知道，当你向地面击打皮球时，皮球会反弹，反弹的高度取决于你击打的力度和球内气体的充足程度。今年一月份以来，市场的表现如同拍皮球，越是大力击打，皮球反弹越高，每次大幅的下跌随之而来的都是更大幅度的上涨。市场呈现典型的「皮球市」特征，在盈利约束与供给上升的背景下，市场预期的易变性决定了波动加速和运行方向的转化。「皮球市」的典型特征是换手率和波动率的上升，而且换手率的变化总是领先于市场的波动率。球内气体（流入股市资金量）的充足程度是关键。鉴于一季度数据显示经济有过热迹象，紧缩性的宏观调控政策必不可少，与股票估值偏高联动，将对市场走势产生负面影响,大家需高度关注。但从某个角度看，上调存款准备金率、加息有利好成分，毕竟只有出现资金流动性泛滥，央行才能连续出台收缩货币政策。只要收缩货币政策趋势没有改变，就说明流动性过剩问题没有解决，市场的资金与筹码就能维持平衡。而一旦放缓紧缩货币政策，说明资金流动性过剩出现“新”变化，反而要引起足够的警惕。目前股票市场的另一个重要特点是：股价已经不再便宜，沪深A股平均市盈率已经接近50倍，部分股票市盈率已经达到几百倍，而成熟市场市盈率普遍在10－15倍。同时，成熟市场的一个重要特点是垃圾股股价基本不会发生任何变化。但是在我们目前的市场上，部分垃圾股和质地一般的公司股票价格严重高估。在股改完成后，一个显而易见的现象是，越来越多的“大非”“小非”在二级市场抛售自家公司股票，这从一个侧面或者可以说明他们并不看好自己公司的前景，或者认为股价已经透支公司未来的业绩预期和盈利。在脱离基本面的情况下，资金不断流入而推高股市，以个人投资者为主体的市场在心态上十分脆弱，一旦出现利空传闻，即有可能导致市场大幅振荡。在投资者心态谨慎的情况下，羊群效应往往使得市场对于消息面有过度的反应。在指数持续上升之后，巨大的波动会随时出现。当市场达到了一个疯狂的程度后，其风险也就逐渐降临。

　　深交所日前发出通知称，将加强恢复上市和股改方案实施复牌首日股票交易风险控制。对复牌首日盘中涨幅与开盘涨幅之差首次达到100％的股票将实施临时停牌30分钟，达到200%的股票将临时停牌至14点57分后恢复收盘集合竞价。该所还将对这类复牌首日股票交易实施重点监控，对涉嫌蓄意操纵交易价格的有关账户采取限制交易等处理措施，并上报中国证监会查处。具体而言，当股票盘中涨幅与开盘涨幅之差首次达到+100%或-100％时，深交所对其实施临时停牌30分钟；盘中涨幅与开盘涨幅之差达到+200%或-200％时，深交所对其实施临时停牌至14点57分后恢复收盘集合竞价。临时停牌30分钟跨越收盘集合竞价开始时间14点57分的，深交所于14点57分将其复牌，恢复收盘集合竞价。临时停牌期间，投资者可以继续申报，也可以撤销申报。此外，深交所还发布通知，将对ST、*ST和S股票的市场交易实施重点监控。对股价波动严重异常的股票，将实施更严格的停牌制度；对涉嫌内幕交易、市场操纵的有关证券账户将实施包括限制交易在内的处理措施，并及时上报中国证监会查处。当ST、*ST和S股票连续三个交易日收盘价达到涨幅限制价格，或连续三个交易日收盘价达到跌幅限制价格时，深交所将对相关证券及其衍生品种实施停牌，并分别公布其在异常波动期间累计买入、卖出金额最大的五家会员营业部或交易单元的名称及其各自累计买入、卖出金额。异常波动指标自股票复牌之日起重新计算。通知要求，在ST、*ST和S股票交易出现上述异常波动时，上市公司应当根据相关规定，及时发布股票交易异常波动公告，严格履行相关关注、核实和信息披露义务。深交所在上市公司披露相关公告的当日10点30分对相关证券及其衍生品种复牌。

　　煤炭价格重心上移由于计划煤炭价格与市场煤炭价格接轨，以及预期可持续发展政策增加政策性成本在山西试点，2007年初，重点合同电煤上涨了30元/吨左右，非电煤上涨了3-5%，市场煤炭价格也有了较大的涨幅，2007年煤炭价格重心整体上移。从我国煤炭市场晴雨表的秦皇岛煤炭价格的走势来看，大同优混2007年度的均价为510.25元/吨，较2006年度的均价469.8元/吨提高40.45元/吨，增幅8.61%。近期山西发改委对大中型煤炭企业实行限产，如果这一政策得到有效贯彻和实施，有可能改变淡季煤炭价格的走势（如06年受关闭煤矿和安全督察的影响，煤炭价格从10月份左右的淡季开始上涨，煤炭股票的行情得以提前启动），出现淡季不淡的现象。煤炭价格在政策性成本的推动下继续上涨，预计08年在可持续发展政策从试点推广到全国的情况下，将继续推动煤炭价格上涨。推进板块：煤炭、纺织服装、钢铁、公用事业、餐饮旅游、交通运输、3G、建筑建材。

　　声明:在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本文章仅供参考，读者据此入市，风险自担。

　　◆本文章在全国各大财经网站同步发表◆

　　联系我们：文渊阁股票投资群 QQ:19263363