【A股市场大势分析】

盘中特征：

受到中国中铁首日上市“挤出效应”的拖累，A股市场周一早段急跌，上证指数盘中最多下跌72.03点并失守4800大关；其后振荡回升，上证指数曾高见4899.67点逼近4900大关。不过，鉴于对中央经济工作会议后调控政策的忧虑，加上本周资金面将受到新股密集发行的冲击，拖累上证指数最终尾市翻绿。

今日上证指数收市报4868.61点，跌0.07%，成交707.90亿；深证成指收市报15832.98点，涨1.25%，成交269.28亿。两市共成交977.18亿，较上周五同比萎缩近50亿。

从盘面观察，权重股多数造好，当前沪市前二十大权重股只有6只下跌，中国石油大跌3.43%，对大盘构成沉重压力；不过，金融类权重股表现强劲，工商银行涨1.13%，中国人寿涨4.54%，中国平安涨4.41%，交通银行涨2.69%。

整体来看，两市共有超过七成半的个股上涨，其中涨跌停的个股有16只，跌幅超过5%的个股有11只，反映市场抛售力量在收缩；但相当部分蓝筹股跌幅居前，或反映机构投资者依然谨慎。从行业指数的表现来看，采掘、交通运输、有色金属，三个行业下跌并跑输大盘；餐饮旅游指数大涨3.91%、房地产指数大涨3.55％、电子元器件涨2.07%，高居各大行业涨幅之首，成为支撑大盘的重要力量。

后市研判：

目前上证指数的144日均线攀升至4766点位置，上周三及本日均获得该趋势线的支撑，引发强势反弹，显示144均线及4760点（30周均线攀升至4755点）暂时有一定支撑。从10月中旬的6124点回落到最近的4778点（绝对跌幅达到21.98％），这一跌势已到了尾声。从黄金分割理论来看，从6124高点开始的调整，是针对3404→6124的调整，上涨2720点的0.382、0.5位对应于5085、4764。大盘已经在5085附近（实际5033）产生了弱势反弹，近期很有可能在4764一带展开反弹。但量能会制约市场反弹空间。近期新股发行马不停蹄，对市场资金面的分流作用明显。从1004到6124牛市行情在日、周、月K线图上的密集成交区分布情况来看，5000→5300是第三大密集成交区。如市场在4764点区域产生一波弱势反弹浪的话，反弹空间会在：4764＋（6124－4764）×(0.382→0.5)＝5284→5444。因此，后市由于缺乏量能的支持将使反弹空间较为有限，阶段性调整仍将继续。

操作策略：在依然预期长期牛市的同时，也需要清醒地认识到，这一轮从6000点一带开始的调整，很可能是上证综指从998以来最大的一次修正，无论是从空间上，还是从时间上。一方面，这轮调整源于对未来企业盈利增速能否支持高估值水平的担心，在不确定性增强的背景下，原有的估值中枢可能会受到一定程度的挑战，这是我们需要进一步跟踪、观察的重点；另一方面，本轮调整的性质已经和前几次的次级调整不同，正在向中级调整演变，即使原有的估值体系还将在未来继续起着主导作用，经历了1000余点的调整后，许多上市公司的估值水平已经回归到相对有投资价值的位置，但是市场会涨过头，也可能跌过头，目前调整趋势确立，市场信心缺失，投资者入市意愿明显减弱，部分仓位较重的投资者开始逐步减仓甚至快速清仓，在这种市场环境下，过低地预估调整的力度是风险很大的。建议：5100点之上降低仓位至30％，在市场未出现明显主流热点、成交量尚未有效放大的情况下，还是以观望为主。

【市场热点】

2007年11月，中国物流与采购联合会发布的CFLP中国制造业采购经理指数（PMI)）为55.4%，比上月上升2.2个百分点。从2005年1月起，PMI指数一直保持在50%以上。CFLP中国制造业PMI指数的建立得到了香港利丰集团大力支持，该集团负责英文版PMI的编制。
　　
制造业PMI是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由5个主要扩散指数加权而成。通常PMI指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。
　　
本月中国制造业PMI指数体系中，只有产成品库存指数低于50%，其余各指数均高于50%，尤其以购进价格指数为最高。该指数最近四个月持续攀升，本月达到70.1%，为最近两年的最高点。从变化趋势来看，同上月相比，供应商配送时间指数持平；从业人员指数略有回落；其余各项指数均有所上升，尤其以生产指数、购进价格指数升势最为显著，升幅达到4个百分点以上。
　　
本月20个行业中，只有金属制品业PMI低于50%，其余19个行业均高于50%，其中服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、烟草制品业、交通运输设备制造业3个行业达到60%以上。从企业登记注册类型来看，国有企业、有限责任公司、股份有限公司、外商投资企业差别不大，均在54.5%-56.6%之间。从产品类型看，生活消费品类企业较高，为58.1%；其次是中间品，为54.6%；原材料与能源、生产用制成品类企业较为接近，分别为52.6%和53%。
　　
针对11月份PMI调查结果，分析员认为：“10月份中国投资增幅出现提高的情况，特别是房地产投资增幅较高。受其影响，钢铁、水泥、有色等建筑材料价格涨幅有所提高，并带动生产资料出厂价格指数提高。这些情况表明，中国经济内在增长潜力很大，尽管受到宏观经济政策持续抑制，但增长加速的势头持续保持。反映在PMI指数变化上，就是始终保持在50%以上，并时有提高。这表明中国经济具有保持长期快速增长的可能，但稳定增长态势，防止大的起落，将始终是宏观经济政策的主要任务。”
　　
新订单指数上升。本月月新订单指数比上月上升3个百分点，达到59.4%。20个行业中，只有有色金属冶炼及压延加工业、金属制品业2个行业低于50%，其余18个行业均高于50%，其中服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、烟草制品业、交通运输设备制造业、通用设备制造业、木材加工及家具制造业等10个行业高于60%。从新出口订单指数来看，同上月相比基本保持平稳。
　　
面对需求上升，制造业生产加快。本月生产指数比上月上升5.2个百分点，达到60.1%。分行业来看，20个行业中只有金属制品业稍低于50%以外，其余19个行业均高于50%，其中服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、交通运输设备制造业、烟草制品业、通用设备制造业、纺织业等9个行业高于60%。伴随生产加快，采购活动增加，进口上升。本月采购量指数比上月上升3.2个百分点，达到59%以上；进口指数比上月上升2.1个百分点。由于采购活动扩张，原材料库存上升。原材料库存指数比上月上升1.9个百分点，达到50%以上。
　　
购进价格指数连续四个月持续攀升，本月比上月又上升4个百分点，达到70.1%，创下最近两年的最高记录。分行业来看，20个行业全部高于50%，其中只有电气机械及器材制造业、烟草制品业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、通信设备计算机及其他电子设备制造业4个行业在60%以下，其余16个行业均高于60%，尤其是以石油加工及炼焦业、黑色金属冶炼及压延加工业、食品加工及制造业、化学原料及化学制品制造业为最高，均达到80%以上，石油加工及炼焦业高达90.1%。食品加工业自去年下半年以来一直保持在60%以上高位。分产品类型来看，原材料与能源类企业最高，达到83%；其余三种产业类型企业较为接近，均在66%-69.6%之间。购进价格指数连续四个月持续攀升，反映出当前上游原材料价格上涨压力依然很大，值得关注。
　　
从企业反映的问题来看，本月反映问题的企业比重为28.3%，比上月上升3.8个百分点。在提出问题的企业中，本月反映价格上涨的比重占43%，比上月上升2个百分点；反映资金紧张的占15%，比上月回落2.4个百分点；反映原材料问题的占19.9%，比上月上升0.2个百分点；反映运输紧张的企业占13.1%，比上月上升1.9个百分点。

【异动股点评】

中华企业展开反弹 集团上市平台超跌优势

中华企业(600675)即上周五放量，今天继续放量并强势封住涨停。文渊阁投资顾问认为，中华企业之所以能够展开反弹，是因为公司是上海本地地产股，其季度毛利率已超55%，创近年新高，现有项目储备建筑面积200多万平米(另有4655亩上海崇明陈家镇滩涂土地)，其中90%以上分布在上海(剩余在苏州)，已开始并将继续受益于上海地价和房价的持续上涨。同时今日市场传闻迪斯尼将落户于崇明。

浦发银行屹然崛起 三大关键可能超出预期

浦发银行(600000)今日涨势稳健,文渊阁投资顾问认为：浦发银行稳定拨备覆盖率，进一步释放利润的空间较大。加大了零售业务和中间业务开拓力度。借助综合经营平台、公司战略调整，加强跨市场业务、资金业务、财富管理等，提升中间业务增速。公司仍将保持较高的净利差。尽管未来进一步提升净利差的空间较小，但预计公司仍有望保持较高的净利差水平。

天创置业一马当先 未来三年业绩高速增长

天创置业(600791)今日在房地产板块反弹中一马当先，虽盘中出现下跌9.86％，但收市冲击涨停，量能明显放大。文渊阁投资顾问认为：是因为其良好的基本面支持。公司主营房地产开发，目前开发项目主要位于北京、呼和浩特和银川等城市，07年5月完成非公开发行注入国电房地产90%股权后，房地产开发能力逐步增强。。2007年利润主要来自天创公馆写字楼、国典华园二期和三期、天科大厦等，2008年主要来自呼和浩特项目，2009年棉花片和银川北塔项目将逐步进入结算期。预计天创置业2007-2009年业绩增幅分别为85%、60%和200%，2009年随着棉花片和北塔项目的陆续竣工，结算面积也将高速增长。可以说，未来三年天创置业的业绩将会高速增长。

沈阳机床探底回升 否极泰来产能即将释放

沈阳机床(000410)今天受到买盘的追捧，涨幅接近9%。文渊阁投资顾问认为：公司有望从今年四季度开始逐步摆脱调整而重振行业龙头雄风。数控工业园产能释放和组织结构调整所带来的内生性增长，以及集团改制所带来的激励机制是公司高增长的主要驱动因素，预计“十一五”期间公司EPS 复合增长率为39.59%。数控工业园规划销售收入100 亿，今年四季度开始步入产能释放期，同时，通过向数控化、大型化和高端化发力的产品结构调整，公司毛利率水平在经历了今年的低谷之后，有望逐年走高。

【股票池】

省略