一直有个声音说，股市高烧不止是因为流动性过剩，诚然，前段时间的确有这方面的原因，但是后来，越来越多的媒体报道倾向于后一种原因。其实，流动性过剩本身不是坏事，它为经济和市场的发展提供了廉价的资金，只要供给和流动性配合得当，就可以充分利用流动性过剩的良机，快速扩大市场规模，实现资本市场的快速发展。只有当供给不足，不能消化过剩的流动性时，流动性才成为问题。

　　也有人将市场的过度投机归罪于投资者不成熟。其实，也不能说投资者不理性。由于投资品的供给不足，投资者并没有更多的投资机会，有限的投资品种买了就涨，这恰恰说明投资者的行为是理性的，不投资反而不理性。投资者的投资热情还是应该鼓励的，正是他们壮大了资本市场，并为企业和经济发展提供了资金支持。问题的关键是要有有效的供给配合，给投资者提供更多的选择机会，更多物有所值的投资品种。

　　还有人认为，造成上述现象的原因是内幕交易和市场操纵等违法违规行。内幕交易和市场操纵等固然造成了市场的投机与不正常，需要加以严厉打击，但这仅仅是治标的方法。问题的根源还是在于供给不足，为内幕交易和市场操纵的存在创造了生存的土壤。

　　最近出台的一系列政策，例如加息、印花税调整、QDII、投资者教育、加强对内幕交易和市场操纵的监管，无一不是从需求角度进行管理，试图对需求进行限制、引导或分流。如果有效供给不足，单纯的需求管理将是无效或效果不佳的。只有在需求管理和供给管理的有效配合下，政策才能发挥合力作用。