土地资本化笔记

谈金融，离不开经济；谈经济，离不开金融。谈经济和金融，离不开人才，可是，中国的人才说到底还是要回到土地资本化上来。它的逻辑是这样的：

中国人力资本得分很低。进入21世纪，全世界都把一个国家的竞争力和综合国力分为三大资本：一是自然资本，这对一个国家实力影响的比重越来越小；二是物质资本，包括固定资产、基础设施和流动资金；三是人力资本，这是全球国民财富中最宝贵的财富。世界银行曾经对世界各国的资本存量作过一项统计，提出了“国民财富新标准”，认为目前全世界人力资本、土地资本和货币资本三者的构成约为：64∶20∶16。这就是说，人力资本是全球国民财富中最大的财富。中国虽然人力资源丰富，但人力资本匮乏。在2002年的世界科技实力总评价中，美国是100分，日本是72分，德国是54分，俄罗斯为25分，中国仅得20分。

土地资源必须加快向土地资本的转变。牛文元先生在“组团式拉动释放发展红利”一文中提到：为建立以三大城市群为代表的组团式经济发展模式，真正从发展红利中获取经济增长的巨大动力，必须切实完成四项根本性的转变：重点实现土地资源向土地资本的转变；重点实现民间储蓄向民间资本的转变；重点实现人力资源向人力资本的转变；重点实现农民身份向股民身份的转变。

一般意义上的土地资本化，是指在土地私有制的情况下，将土地作为资本要素和其它的要素一起进行资本运营，实现该资本要素的最大价值，并使之增值。资本化的实质就是将没有流动性的资产、还没到手的未来收入转为股份或者金融契约，让社会认购，投资者可以获得稳定回报，发行者当然能受益。

某位作者（很抱歉，暂时还没有确认这位作者）指出：土地要素流转机制的缺失是中国农村土地制度的根本缺陷。土地使用权资本化，通过把农民使用土地所带来的潜在收益予以贴现，进入市场交易，从而建立起我国现有制度约束条件下的土地要素的流转机制.它的财富效应、环境效应既促进农村劳动力转移，又会导致土地的规模经营和集约经营，从而提高我国农业劳动生产率，加速农业现代化进程。（参见，论农村土地使用权资本化 www.ehongyuan.com 2005-01-20）

暨南大学台湾经济所陈恩教授的大作“透视台湾土地改革”（原载《南风窗》杂志 2006年6月21日）指出：土改成为台湾经济腾飞的起点。台湾土地改革改变了封建土地制度，解放和发展了农业生产力，实现了发展生产、降低物价、增加供给、提供工业原料的目的。因此，土地改革从某种意义上改写了台湾历史，成为台湾经济腾飞的起点。

陈志武教授指出：土地制度和产权制度的决定性作用很大。如果土地是国有或集体所有，并不能交易；如果生产性资产是国有幷也不能交易，那么这些极有价值的土地财富和公有资产都祗能是死财富，没有资本和钱的价值，那就大大阻碍经济发展、阻碍财富增长。

中国需要加快金融创新。需要良好的契约环境、法律制度、独立的司法与执法。如果资本化水平能提高，中国经济将迎来一次新飞跃。