千三上下震荡似乎扑朔迷离      紧盯两条均线操作游刃有余（3.3日评）
                       张亚梁

　　如果说周四大盘的走势让人有些感到心怵的话，那么，本周五大盘的走势肯定可以说是惊心动魄了。在上日大跌后，当日先出现止跌反抽，但随后又出现再度破位。特别是在下破上日低点以后，股指更是快速下探，直至接近30日均线的1275点。可是，在最后一个半小时，多头又控制住了局面。尾盘，沪综指是以1293.30点报收，反而上涨0.59%，成交金额为127亿。至此，本周大盘在围绕着千三点几上几下的大幅震荡以后，最终还是以微跌0.28%，收出一根上有15点的上影线，下有18点的下影线的小阴线。沪市全周成交651亿，比上周的608亿放大一成不到。
　　从周五的盘面来看，虽然大盘大幅震荡，但是仍有多个热点呈现出比较强的上攻欲望。最典型的如以上海石化、仪征化纤为代表的中石化系剩下的几只具有私有化题材的个股，走势异常强劲，并再创近期新高（该板块也是我们在上上周作过重点分析，并认为还有活跃机会的）。当然，该板块今天的上涨，除了私有化之外，也与成品油机制即将加快改革有关。而受最近再次提到的煤电联动、火电价格将提高的消息影响，以华能国际、汕电力A等为代表的多只尚未股改的火电股表现不错。此外，像中小企业板里的科华生物、宁波华翔是再创历史新高，这与本周部分中高价绩优股，如小商品城、云南白药、苏宁电器、大商股份、双汇发展、振华港机、云天化、G综超等不畏大盘调整、不畏股价绝对价位高，勇敢向上突破一样，属于一脉相承。而周五，G八一、G唐钢、G凌钢、G杭钢等二线钢铁股走得也是非常强，这与本周三以G华新、四川金顶、四川双马等为代表的水泥股板块的上涨一样，也是属于一脉相承。虽然它们，一个是全行业今年将面临亏损，一个是产能严重过剩，早已出现全行业亏损，被国家列为重点宏观调控的几大行业之一，但是随着中国资本市场终于开始向外资敞开大门，产业资本加快向资本市场渗透，这个行业中具有一定规模优势或地域优势的企业还是吸引了部分世界著名巨头的关注，也使得这两个行业成为外资并购重组容易发生的地方。而最近政府建设新农村政策的实施，也赋予了它们新的活力。当然，到目前为止，它们仍属于讲故事的阶段，投资者着重要关心的是能否有实质性的外资并购重组。
　　本周，大家关心最多的恐怕还是银行地产股走势，而感到最扑朔迷离的就是大盘在千三上下震荡后的未来走向。从上周末开始，对于银行地产股的短线风险，我们是已经作过多次提示。特别是反复提到，虽然在人民币升值预期依然很强烈的大背景之下，机构是继续看好06年银行、地产板块的走势。但是，该板块在经过连续大幅上涨以后，短线酝酿的类似于前期有色金属板块的中级调整，不可不防。而一旦建行、交行见顶回落，这种可能性就会大增。在本周二，银行地产板块盘中虽然还出现明显逆建行、交行表现，但我们再次强调这只是暂时现象，股价在后续的行情中，仍将受到持续考验。所以说，从周四开始的以G招行为代表的银行地产板块出现幅度较大的调整，我们倒并不感到有什么意外。估计不足的是，不但它们本身成为大盘的主要做空动量，而且它们调整的这根导火线一点燃，还影响到了整个市场的做多信心，使得在千三点之上蹒跚运行的指数再次回落。
　　从沪综指的K线形态，我们可以看得很清楚，这次反弹行情自狗年过后开始首次攻击千三点，在千三点上下是已经来回多次，但至今，股指仍在千三城下徘徊。这足以说明过去曾多年的千三铁底被打穿之后，形成的技术上的反压加上心理上的压力，其阻力之大由此可见一斑。而希望行情可以一蹴而显然是不现实的。实际上，我们也可以发现，在行情上涨了20%之后，市场的继续向上做多动力很明显是减弱了，甚至可以说是涨一个，做多的动力就减少一部分，这又可以理解为是估值压力的增大。虽然从本周开始似乎有游资露面明显增多的苗头，虽然说市场的原有作多老动力部分还依然存在，但是市场已经缺乏上涨的新动力，这是实实在在的问题关键。这也是我们认为大盘即使能够站上千三点之后，也难已再出现有效高度的原因所在。
　　本周二是2月份的最后一个交易日，股指收于1299.03点。记得，我们在上周末曾经分析过，只要指数收在1280点之上，则自04年7月开始翻绿的月SAR将翻红。而SAR的翻红，虽然较KDJ、MACD等技术指标的反应要相对滞后，但这个信号的发出，往往显示行情也许还可向上持续段时间。从目前的月K线形态来看，已经是4连阳，如果市场能够化解千三点的压力，那么股指收出月5阳也不是没有可能。只不过，我们认为这是行情进入到尾声的标志。大盘最有可能见到高的时间是在3月底或者4月上旬。其中，05年的1328点，是面临的第一阻力；而1350点以上是面临的第二阻力；至于1350点以上则是压力重重区。当然，这一切都是在消息面真空的情况下，所作出的预测分析，而一旦新股发行或股指期货方面有任何加快进展，则行情就会提前结束。
　　虽然本周20日均线被几度刺穿，但均是有惊无险，仍收在其之上，整个股指的上升通道运行并没有受到破坏，而且量能放大也还在可以接受的范围。预计在本月或许还多点的交易日里，大盘还将维持目前这种迂回震荡盘升之势。大部分交易日的成交金额可能不会有特别明显的放大，始终徘徊在目前的这样一个水平，估计要出现那种放大量，拉大阳或大阴的经典头部形态有相当困难。而个股机会的也将进入到局部发掘阶段。而要判断大盘的反弹是否结束，其实并不难，只要按照我们已经多次提出的观察两条均线系统原则，可以说是既简单又明了，操作起来自然是游刃有余。