业内人士认为，永乐与国美这两个老冤家的突然合作很可能有幕后公司在撮合。同时拥有这两大企业股份的摩根士丹利身影隐约其间。随着供货商利润逐渐被榨干，摩根士丹利这样的海外投行们正变成“飞行加油”模式最后的救命稻草。

　　目前，对于永乐来说，延续现有模式最大的机会就是在香港上市。而《每日经济新闻》查阅大量资料后发现，在永乐计划香港上市过程中，摩根士丹利以5000万美元获得永乐20%股份，成为其第三大股东，并帮助其上市。

　　同样，在国美电器香港借壳上市成功之后，国美电器总裁黄光裕套现12亿元时，有香港联交所的交易记录显示，摩根士丹利曾涉足过国美电器。据香港联交所公开的交易信息显示，在去年9月28日，摩根士丹利曾买入过国美电器2200万股，占国美电器总股本的12.05％。后来，大摩将持股减到1.6%。

　　但据业内人士称，摩根士丹利很有可能还持有国美电器不超过5％的股份，因为香港联交所规定买入一个上市公司的股票，未达该公司总股本的5％以上，无需向联交所申报备案。

　　《每日经济新闻》昨日向摩根士丹利的直接投资部求证，但该部门没有透露相关信息。

　　不过，国泰君安研究并购方面部门的李先生表示，摩根士丹利撮合国美、永乐合作是有可能的，因为在目前的上市公司并购案中，有不少合作是由一家分别持有两家股份的公司撮合的。

　　目前家电零售巨头们仅靠供应商的资金已越来越难以延续“飞行加油”游戏。

　　海外投行事实上已经成为家电零售巨头们延续现有扩张模式的“救命稻草”。业内人士表示，如果不改变现有的发展模式，随着单店利润率的进一步下跌，家电零售巨头们对海外投行的依赖将随着时间的推移日益显现出来。