尊上客户投资理财分析报告

蔚深证券研发中心郑晓峰

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    投资理财建议：

 未来市场走势分析

   第二批42家试点名单推出以后，股权分置工作走向深入，在总结第二批试点经验后，股改工作将进入全面推广阶段，股权分置也将成为今后一段时间内主要的投资主题，但在股改进入全面推广后市场的博弈难度和不确定性会大大增加。在政策面利好的不断支持下，短期内市场将围绕上证指数1000-1200点一带展开，就此出现转折的可能性也不大，1200点上方的压力依然沉重，深沪股市仍然没有摆脱下降通道的压制，未来市场仍有重下1000点下方的可能，而上证指数870-920点一带将是中长期安全低风险投资区域，时间上可能出现在9月。

投资策略

基于短期市场在1000-1200点一带运行的判断，操作策略仍以稳健为主，利用当前市场相对稳定的机会进行持仓结构调整，在870-920之时可积极增持，品种选择采取自下而上的策略，以价值低估成长性较好潜力个股为主。

随着第二批试点方案的逐渐明朗及股改的全面深入，对价较好的个股将出现较大的溢价机会，并带动相关个股出现局部活跃，但应注意股价波动的剧烈和短期的特点，同时在分散决策、分类表决的原则下，未来市场操作较大程度上进入题材挖掘的概念炒作，个股短线波动大，市场博弈难度加大，不确定性和风险增加，操作策略不应过分追逐这类短期热点，相对主板市场的沙里淘金，中小板市场无疑是露天金矿，中小板的全流通最容易解决，最早实现新老化断成为可能，因而中小板块后市存在反复活跃的机会，可适当介入，增加一定的持仓比例，但应把握介入时机，避免过分追高的投机风险。

投资组合重构

    本报告写于2005年6月28日，虽然时间过去将近2个月，但报告的内容对投资者仍有一定的参考价值，特发于价值中国网。