作者文章归档：朱振鑫
北京时间9月19日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至1.75%-2.00%。
1、会议看点：美联储年内可能不再降息，扩表时间可能比预期早。
看点1：点阵图显示美联储年内不再降息，17名委员中有7名认为年内还将降息一次，5名认为年内不再降息，5名认为年内将加息；会后“CME美联储观察”中预测10月30日降息的概率约45%。
看点2：美联储上调经济增速预期，2019年GDP增速预期中值为2.2 %，6月预期为2.1%。
看点3：鲍威尔表示，如果经济走软，美联储可能会进一步降息；如果面对融资压力，会使用合适的工...
记得2017年在券商工作的时候，美联储正在加速加息和缩表，大家讨论的都是全球货币政策从宽松回归正常化。有同事买了一本《负利率时代》还被大家笑话，“现在都要加息了，还看什么《负利率时代》呀！”。可谁能想到，两年后的今天，我们不仅没有告别全球宽松，欧洲甚至已经出现名义负利率的房贷（贷款还能赚利息），《负利率时代》再次成为畅销书。
这一波史无前例的全球宽松从2008年开始起飞，至今已经飞行了十多年。从零利率到负利率，再到粗狂的QE，全球央行想尽了一切办法去放水，资产负债表膨胀的越来越大，目的当然只有一个：用货币把经济拉起来。但结果并不尽如人意，...
从1979年最早设立的深圳蛇口工业区，到1984年第一个国家级大连经济技术开发区成立，再到如今552个国家级开发区和1991家省级开发区千帆竞发，开发区作为改革开放的重要战略平台，依托政策支持快速发展，在推动高水平开放和促进高质量发展的过程中发挥了重要作用。
但经过30多年的发展，开发区推动我国工业化、城镇化和对外开放的历史使命已经基本完成。尤其是在经济增速放缓、产业结构转型的关键期，开发区由于过去一味依赖政策红利、政府主导色彩浓厚，积累的问题逐渐显露，面临着要素成本制约、政策优势减弱、区域内外竞争压力增大等困境，引入市场化机制势在必行。
2017年2月，国务...
1、人民币“意外”破7更像是一次半主动的风险实验。破7的预期一直都在，从2018年初开始，人民币对美元汇率基本只有一条主线，贸易战升级，人民币贬值；贸易战缓和，人民币升值。这次央行的表态也只说了一个原因“单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税”，没有提基本面。但对比来看，去年的贸易战比现在严重的多，当时央行都有能力保7，现在也并非保不住，更像是一次半主动的风险测试，一方面顺势破掉7的心魔，另一方面为国内的潜在经济下行压力和金融风险做准备。一个证据是，破7之后央行光速发声明解读，而且辅之以简单易懂的故事，显然是有所准备，为...
二十年前，城市发展主要抓基建。十年前，城市发展主要抓地产。未来十年，城市发展必须抓金融。
中国各地金融发展水平参差不齐。不可否认，北上广深等核心城市金融发展水平很高甚至有些超前，但大部分城市的金融尚欠发展甚至十分落后。中国未来的发展不仅需要北上广深这样一批国际性的一线金融中心，还需要一批区域性的二线金融中心。自“十二五”以来，全国一共有三十三个城市提出建设金融中心，这其中一定只有少数能成功，是已经崭露头角的杭州、重庆？还是后发制人的青岛、西安？
本报告将从城市金融发展现状、模式和建议三个角度入手，梳理各地打造金融中心的经验，为金融欠...
1 神奇的操作：融创神操作让商业秒变住宅，承诺的配套无法兑现
《人民的名义》中有一个案子，高小琴通过变更土地性质，让4万元/亩的500亩工业用地摇身一变成为价值60万/亩的商业用地，后来又以土地为抵押从银行贷款5000万，打造出价值10亿的山水庄园。看上去很简单的一纸土地批文，背后却创造了数以亿计的财富。
艺术源于生活，近期的房地产市场就发生了一个有点类似的案例。孙宏斌的融创今年初接盘了北京泛海国际项目1号地块，这是北京东四环的一个明星项目，距离孙宏斌上次接盘的乐视仅相隔一公里。孙宏斌接盘之前，这个项目原本是商业综合体，建筑面积44.6万平，其中35万平是用于...
1 全部A股十年分化
根据胡润财富的研究，64%的中国百万富翁已经或正准备移民，而欧盟以其发达的经济、医疗水平、生活质量及教育质量等优势，特别是成员国间互惠政策，成为了大批移民的重点关注区域。但是很多欧盟国家移民成本过高，动辄几百万，让移民意向者望而却步，作为移民跳板的低门槛欧盟国移民市场悄然兴起。
在分析欧洲后花园移民国前，我们需要弄清欧盟国居留许可、永居和公民的区别。首先明确三个概念，欧盟、欧元区和申根国。欧盟是欧洲经济一体化的重要载体，也是目前世界上最有影响力的区域一体化组织，现有28个成员国；欧元区是欧盟成员中使用统一货币欧元的国家，共有19个国家，有9个欧盟国没有加入欧元区；还...
每逢周期的拐点，中央关于经济的安排总是格外重要。一季度的政治局会议比以往来的更早一些，但重要性丝毫未减。从经济上看，一季度略超预期的6.4%，让原本对经济高度一致的下行预期出现了分歧。从市场上看，春季躁动之后虽然没有出现预期的调整，但也有越来越多的人担心牛市提前结束。从政策上看，本来确定的宽松周期在超预期的数据之后似乎也开始出现犹豫。在这种分歧的十字路口，我们更有必要逐字逐句的读一下419政治局会议的政策信号：
第一，两个6．4%并没有改变中央对经济下行的判断。继去年10月政治局会议和2018年中央经济工作会议时隔4年重提“下行压力”后，&l...
不管是在资本市场较为健全的发达国家，还是快速发展的中国，财务造假问题都层出不穷。仅仅2002年一年，美国经历了25起影响恶劣的重大财务造假事件，此后美国加强了对财务造假的审查和处罚力度。2004年以后美国财务造假基本绝迹。近几年来，国内财务造假的情况也是愈演愈烈，2008-2018年期间共有198家A股上市公司因信息披露虚假或严重误导性陈述发生过违规行为，违规案件合计243起。是什么原因致使美国财务造假基本绝迹，而国内财务造假层出不穷的呢？
在美国财务造假的公司，要面临着至少500万美金的罚款与10-25年的有期徒刑，投资者可以通过集体诉讼的方式得到巨额的赔偿金，帮...