作者文章归档：陈欣
2019年5月5日，证监会并购重组委通过了中国中铁（601390.SH；00390.HK）发行股份购买资产的重组方案，完成了公司市场化债转股的又一重大步骤。中国中铁在2018年6月引入中国国新等9家机构投资者，以“现金增资偿还债务”和“收购债权转为股权”方式，对旗下4家子公司增资约116亿元，实施市场化债转股。2018年8月，中国中铁召开董事会提出并通过预案，计划发行股份购买此前债转股形成的相关股权资产。
图：中国中铁定增购买子公司债转股少数股权前后的股权结构变化
中国中铁采用的债转股模式是先增资上市公司子公司，再通过上...
新东方在线的上市之路可谓一波三折。公司先是于2017年3月在新三板挂牌，而后又在不到一年的时间内从新三板摘牌。在2018年4至6月迅速完成三轮融资后，新东方在线于7月正式向港交所提交了招股书，并于11月通过聆讯。然而，由于路演不顺利，此后两个月公司迟迟未能完成上市挂牌。2019年2月，新东方在线更新了招股书，却披露净利润大幅下滑。新东方在线在2019上半财年（2018年6-11月）实现营收4.78亿元，净利润3620万元，同比下降约60%。公司还预期在2019财年将录得亏损净额。
在此利空冲击下，新东方在线仍顺利完成了1.645亿股股份的招股发售，于3月28日正式登...
自2001年证监会正式引入独立董事制度以来，随着A股上市公司数目的逐步增加，独立董事的队伍日益庞大。截至2019年1月末， A股市场共提供独立董事职位数目逾11000个，实际担任独立董事的人数超过7000名，其在公司治理中发挥的作用也时常成为社会关注的焦点。然而，长期以来A股中小投资者对于独立董事所发挥的作用存在质疑，认为独董往往沦为“橡皮图章”，难以真正发挥监督大股东和管理层的作用。
近期，格力电器董事长董明珠在临时股东大会上提前公布公司相关业绩收入，造成信披违规，被广东证监局出具警示函。而刘姝威以董明珠“闺蜜”的身份当选格力电...
65岁的董明珠已达正常的退休年龄。她在此次格力电器董事会换届选举中能否顺利连任一直是市场关心的焦点。然而，相比2017年万科面临控制权争夺时董事会超期服役的4个月，格力电器第十届董事会已超期服役达7个月之久。期间格力电器的“不分红”和银隆等事件更是跌宕起伏，导致格力电器的股价在公司业绩大幅增长的同时却表现欠佳。市场一直期待此次换届选举能尽早落地，以消除格力电器管理层面临变更的不确定性。
2019年的新年首日，格力电器宣布了第十一届董事会候选人的名单，董明珠作为大股东格力集团推荐的非独立董事人选之一名列其中。从近期格力电器股价的走势来看，市场对此信息反应积...
在创办八年后，小米集团于2018年5月3日向港交所提交了上市申请，有望成为香港“同股不同权”上市的第一家新经济公司。按照招股说明书，假设可转换可赎回优先股全部转换为B类普通股，截至2017年末小米已发行6.7亿股投票权为10倍的A类股和14.2亿股B类普通股，总计20.9亿股。其中，执行董事、董事会主席兼首席执行官雷军持有4.3亿A类股份和2.3亿股B类股份，共占已发行总股本的31.4%，联合创始人、总裁林斌持有2.4亿股A类股份和3912万股B类股份，共占比13.3%。雷军的投票权超过50%，对小米形成实际控制。
据媒体估计，小米的IPO估...
在2009-2011年的业绩考核期间，作为国企的海信电器因实施股权激励，极大地透支了未来的增长潜力，相比高管们获得近4000万元左右的利益，公司业绩在今后数年可能都难以恢复较高幅度的增长。
毛利率坐上“过山车”
业绩增速玩变脸
2008年11月，海信电器公布股票期权激励方案，向公司董事、高管以及中层经营技术骨干共48人授予了总股本约1%的期权，自2011年起分3 年匀速行权。行权条件是：在行权限制期内，各年度归属于公司股东的净利润及扣非后的净利润，均不低于授予日前最近三个会计年度的平均水平且不为负；其扣非后的净利润...
作为第一家从H股回归A股的航运公司，中国远洋（601919.SH）自2007年6月登陆A股市场以来，一直受人关注。2008年金融危机前，中国远洋业绩良好，股价连创新高，但从2009年开始可谓冰火两重天，2009年亏损75.4亿元，2010年又转为盈利67.6亿元，2011年再度变脸成为“亏损王”，到了2012年一季度又曝出27亿元的巨额亏损。
中国远洋当前面临的困境很大程度上可以回溯到公司在2008年航运行业的鼎盛时期对市场发展趋势的误判。公司在FFA期货市场买入大量看多头寸，同时在租金高企时租入了大量船舶。金融危机影响扩散后，干散货现货市场运价大幅...