本月24日将迎来今年存款准备金率的第一次下调。这场“及时雨”符合我们之前对货币政策总量放松的判断。对投资者而言，更值得关注的是为何央行选择这个时间点、以这种方式来释放流动性？政策的意图和背后释放的信号是什么？再降存准透露出未来货币政策走势又将如何？

两方面的因素可能促使了这一次存准率下调。一方面，虽然春节后有近万亿元的现金回流到银行体系，但2月的流动性仍然偏紧：1月发行的3520亿元逆回购有1830亿元在2月2日到期，而截至2月18日央行在2月发行正回购620亿元，同时，2月的央票和回购到期量只有120亿元...

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