货币政策操作的最大难点，在于判断物价上涨与经济增长是暂时性的还是趋势性的，是周期性的还是结构性的。
美联储认为，油价的上涨打击了消费者的信心，影响了经济的复苏。但美联储相信，目前的油价上涨是暂时的，由此美国3月高达2.7％的CPI上涨也是暂时的。因为他们认为，油价上涨主要是由于北非地区不稳定而引起的供给减少造成的。更重要的是，美联储认为，在当前失业率高企的背景下，劳动力的成本没有上升的压力。上个世纪70年代的经验说明，劳动力工资的上升才是造成持续性通胀的主因，再加上一季美国的GDP增长只有1.8％，远低于预测，因此，美联储主席伯南克表示维持当前的宽松货币政策不变。
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寻找均衡的货币政策
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