世界因乔布斯遽逝而感受到的震动，远比当年戴安娜陨于车祸还要强烈。天不假人以寿，竟至如此！我正计划在本系列中列举同为二战后“婴儿潮”里出生的乔布斯来作为美国教育成果的正面案例，断没想到居然凑到了他的大限。

　　乔布斯的卓尔不群历来出人意表。我以前多次撰文，把乔布斯引为人类最杰出的创造范本。记得2005年我刚上任深圳发展银行首席信息官不久，读到他那年六月在斯坦福大学毕业典礼上15分钟的讲话，精彩至极。乔布斯谈自己人生感悟的三个故事，给我留下了至深的印象。我当即把它电邮转发给我主管部门属下的百来位同事，以及银行董事长和行长等高管。我想，国内哪怕能出一两个小乔布...

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　　一个人之所以形成有别于他人的（包括个性、学习能力、创意潜能、对他人感受的敏感性、与人互动的倾向等等）的性状（behavioral traits），约有一半来自基因遗传；在另一半统称为“环境”的因素里，家庭境遇占了其中的一半，而家庭以外的大境遇（社会文化等因素）占了余下的四分之一。为了便于理解，这个50%―25%―25%的结构，划分得相当粗糙，当然有伸缩调整余地 （比如不少人相信，智商有40%―75% 由基因决定）。但就教育而言，它所传递的基本信息是，一、长期进化的结果，人（脑）远非一块白板，不能任意重塑、无限教育； 二、个性的铸就和智慧的获取，遗传因素是决定性...

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　　成效卓着的决策者之所以脱颖而出，在于能把自己所掌控的时间分配去处理重要的事。在时间这个最关键的要素上，上帝是惊人的公平，每个人一天都是24小时。能造成效率差别的时间就更短了，至多12个小时而已。 任何人都无法授权让别人来代理刷牙洗澡、进食睡眠。而幸福体验，更无从假手于人，即使李嘉诚也无法花钱雇人代打高尔夫而得到打球的快乐。

　　区别效益高低的，不仅是怎样分配12个小时可控时间，更关键的是分配关注力的差异。及时关注重要但似乎不紧迫的事物，是区分决策之低效或高效的秘诀所在。

　　戈森先生（Carlos Ghosn）每个月都在巴黎、东京、美国循环飞行，他同时担任着法国雷诺汽车公...

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　　——市场的青铜法则系列之二十八

　　本周二下午的华尔街，愁云笼罩，美国股市危若累卵。

　　自8月5日标准普尔公司象征性地把美国国债信用下调了一小格之后，道琼斯指已经下挫了13%。孰料周二下午两点半的消息是美联储不予加息，并可能维持接近于零的水平直至2013年。公告一出，标普指数随即反弹，收市时反而竟比前一天陡增近5%。不由得叫人想起42年前第一个登上月球的阿姆斯特朗在踏上月球时的那句名言，只是将其改写成了“标普评级降了一小格，全球股市崩了一大片”。

　　最匪夷所思的，是标准普尔降级提示的是美国国债信用的风险，可金融市场...

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　　美国国债的风险——市场的青铜法则系列之廿二

　　连续六个星期，美国股市“跌跌不止”，是2002年来的首次，引起全世界对金融市场的密切关注。最近（5月20日）播出的一次访谈里，李光耀提到美国的负债将严重影响它在世界的领导地位，当着名传媒人罗斯说美国早是个负债国时，李先生更强调目前的美国，是债务深重而且影响深远。和西班牙、希腊和所有其他国家不同，美国如发生支付危机，全球都会面临破产。和日本也不同，日本的国债几乎全是由日本国民承担，即使不能清偿，亏损绝大部分由日本人吸纳掉；而美国的联邦国债有一半以上为外国人持有，中国政府持有了其中的40...

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　　月季、蔷薇都是玫瑰——市场的青铜法则系列之廿三

　　美元量化宽松的策略效果如何？不确定；QE3的可能性如何？很可能；

　　对于这两个问题，伯南克最近的评述（6月8日）似乎都有了交代：QE2的效果不彰，不如预期的那样；美联储不打算再推行QE3了，然而言辞闪烁，回答的语气比二月份的那次要软弱得多。用伯南克自己的话来讲，货币金融政策不是“一帖灵”，但还是需要采用（accommodative monetary policies）；而经济的潜能还没得到发挥，恢复比政府预期的要迟缓，还没站稳脚跟，失业高居，房市低迷，所有的市场中人都得谨...

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　　一个月前本系列开始讨论美国国债时，断定没有坏债可能。现在，8月2日“大限”在即，但众院仍陷于僵局。用媒体的话，两党都把此役看成“最终的一搏”（Armageddon），不肯轻言退让。然而笔者还是坚持，两党必在大限前夜，做足姿态、吊足市场胃口之后，来个“软着陆”。其中的理由，报章网络多有评议，恕不赘述。这里只讲一个平实的理由，为笔者所亲身体验过的。

　　为了应付联邦政府不断攀升的开支，美国两党在1995年底曾严重对峙过一场，与眼下的情状颇有雷同之处。当时中期选举共和党在两院都获得了多数，赢得了一个难得的大胜。众...

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　　年初以来，格罗斯大幅清空旗下基金所持有的美国国债，居然到了“卖空”的地步：目前的持有率是-3%。而近期美国国债利率从3.7%跌至2.98%，市价回挺，正与格罗斯预期相反，使他和PIMCO承受莫大的压力。的确，“逆势操作”需要过人的见识特别是过人的坚毅。过早发起的逆向操作者，即便到头来市场真的逆转，他们却可能早在逆转前就已支撑不住。然而，基于全球经济趋势的研判和制度利益格局的认知，以及出于对格罗斯的“信念”， 笔者坚定地认同格罗斯，因此觉得有必要展开讨论，以期与读者分享。

　　格罗斯出生和成长于加拿大，对风险...

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　　探讨美国国债，笔者是以投资人的立场为基点，而且从中国投资者（包括个人和机构）的视角来理解问题的。今天先谈个人和民间机构投资人如何应对，以后再谈中国政府对美国国债的因应之道。于是，下一个问题便是，鉴于美国经济和政策的走势，中国人到底该买进还是卖出美国国债？

　　在本系列前两次评述里，笔者的倾向性判断——美国或许会继续施行QE3，虽然不会再用这个名称了；国会将持续提升国债上限，以确保不会“坏债”——是建立在对大势的理解上的。国债问题至大，已不是经济利弊，更非一部分人的利益取向所可涵盖的了。

　　美联储主席...

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　　大约八年前，我在上证报开设的第二个专栏“工商名人堂”(后来集结成小书《CEO智慧》出版于2003年)里曾说，“临做一件事，青年人别过于追逐它的利润；成年人别过于计较它的成本；企业经理更要精于盘算不做它的风险；而政府官员则更需勤于思索不做它的好处。”随着市场规范的演进，人们选择的丰富，和笔者见识的扩展，我们来重拾如何抉择的话题，或许对大家追求各自幸福和组织效益会有所帮助。

　　至于探讨的路径，还是依旧，以个案来说“教”。个人追求自身幸福的努力，或企业竞逐经营成功的活动，正需要在事件边界模糊，后果信息不明，因...

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