作者文章归档：付鹏
11月24日，在汇丰公司HSBC的交流会。发言速记摘要----
百年未有之大变局不是说说（平时听这些大词听太多都麻了，反而容易忽略真正重要的东西），过去40年已经发生翻天覆地的变化了，中国、美国、日本、东南亚都变了，不能用过去的思维惯性理解未来的世界（事实上是，20多岁的我们，都还没有搞清楚过去40年的逻辑，也思维惯性可言，我们需要做的是认识和接受，总结新的逻辑）；
不能简单的把中国和日本进行对比，他们之间有相同，也有不同; 要具体讨论：消费端可能相同，企业端部分相同，政府端完全不同。
利率的本...
导读
9月3日下午，东北证券首席经济学家付鹏在凤凰湾区财经论坛中就中国资本市场破局作出主题演讲。
今年很多人特别寄希望于美国的调整(降息）。但付鹏表示：不要以为我们的资产便宜，所以资本会回来。
“从资本角度，我不是图你便宜，而是图你现在便宜，未来能贵。但如果你现在便宜，未来更便宜，那我为什么要来？”
“中国宏观经济的最简单描述就是内部有效需求不足。1990年后的日本存钱和存不下钱的两批人，其实是中国的现状。”
“当人口到达一定阶段时，房地产怎么持续？800万、900万、1000万的房子，还能折现多少...
我之前有一篇专题报告《欧洲债务危机的‘再而衰，三竭’》就指出了希腊危机的解决方法之一就是资产私有化偿还债务.希腊6月初推出的500亿欧元的私有化计划就是债务解决的最终道路，而为了达到通过私有化资产取得欧盟和IMF的新的资金的援助，这就势必要求希腊政府议会在6月底通过780亿的法案，而这个法案9日已经提交了希腊议会，这其中就是出售国有公司资产（例如国家电力公司，银行，通讯公司等）并降低公共部门薪资。而如此的解决方法对于希腊帕潘德里欧而言是一种无奈的选择，为此他必然会面临着巨大的民众抗议的压力，而这其中最主要的就是这些即将被国有化公司的员工。但我相信帕潘...
在公布仅仅出现了小幅度下滑的CPI数据后不久，今晚央行决定再次上调准备金率，达到了一个21%的高位，由此可见，央行传递出来的控制通胀的意图非常的明显。
中国目前连续紧缩的货币政策产生了双重影响结果，已经在近期开始袭扰全球商品市场：首先，连续的紧缩政策已经导致目前市场内的流动性变得异常的紧张，民间拆借利率高起，各种融资渠道均都处于紧绷状态，这对靠流动性推动的大宗商品而言，毫无疑问是一道降温剂；其次，连续紧缩的货币政策毫无疑问会引发市场对于中国经济增幅大幅度放缓的担忧，而这种担忧预计进而会加剧市场对于中国需求会大幅度减弱的预期，这更是对当前的大宗商品市场当头一棒。
未来...
债务货币化——美最后防线
付鹏
从2010年10月开始，中国已经连续5个月减持美国国债，累计达304亿美元。美国财政部5月16日最新发布的月度国际资本流动报告指出，2011年3月末中国持有美国国债1.1449万亿美元，相比1月末减少了92亿美元。今年2月，美联储超过中国成为美国国债的最大持有者。
中国不断减持美国国债，最主要的原因是主权债务危机。从欧洲债务危机的演变逻辑看，美国也有可能逐渐向主权债务危机的方向发展。尤其是随着标准普尔下调美国主权债务评级由稳定到负面，金融危机后美国去债务化（私人债务转为国家债务）带来的后果已经逐步显现。由于数次量化宽松政策产生的效果并不是很理...
