直接来看，3.2万亿的外汇储备确实不是老百姓的钱，因为当人们用外汇在国内银行兑换时，银行已结付了等量的人民币。问题是在这个交易过程中，仍然是货币间的交换，没有涉及到货币代表的物质基础；又由于它牵涉到两个市场，所以最终的问题是人民银行能否用外汇储备换来境外各种资源为国内民众等量服务。
人民银行管理外汇储备，进行市场化运作，投资境外债券市场，本也无可厚非，初衷可以看作是为了外汇储备能够保值增值，增值以后可以换来更多的境外资源，更好地为国内民众服务。但是在我看来，这个过程中，人民银行只是一个中介机构，相当于一支公募基金，它在境外市场的投资赢亏直接关系到基金份额持有者能否在国外市场换来...