作者文章归档：李晶
中国政府最近的两个举动乍看之下似乎传达了混合信息，让人看不懂中国到底是开放资本流动限制还是加强管制。
对于进入中国的外商直接投资（FDI），中国当局宣布了一些吸引更多外资的措施，具体包括降低更多行业的投资门槛，放松利润汇回规则，以及把某些优先经济领域的税收减免措施的覆盖面扩大到外国投资者。
但是这与中国政府对中资对外直接投资的严厉态度形成了强烈对比。它引入了对中资对外投资的三个新分类：禁止类、限制类和鼓励类。这意味着投入赌博和所谓成人产业的对外投资将被禁止，房地产和娱乐业将受到限制，而与“一带一路”倡议（Belt and Road Initiati...
1、2012 年煤炭行业发展面临考验。欧美等发达国家经济形势不乐观，我国经济面临下滑压力，“十二五”期间节能减排任务严峻，均将抑制煤炭消费。预计“十二五”期间我国煤炭需求增速回落至6%左右。
2、2012 年煤炭行业景气仍可延续。煤炭企业新建项目及整合煤矿的产能释放主要集中在2013 年后；铁路、港口运输瓶颈短期内难以有效解决；中部地区经济崛起带动能源需求；煤炭生产重心西移，将加大煤炭物流成本，为煤价保持高位提供支撑；能源价格改革、经济转型目标均支持高煤价。预计2012 年我国煤价仍将保持高位。
3、中期维持煤炭行业...
虽然中国为期三年的医改项目已接近尾声，但政府在十二五期间和未来仍将继续在医疗领域进行大力投资。2009-2011 年人民币8,500 亿元（根据财政部副部长3 月份的讲话，该金额已扩大至人民币1.13 万亿元）医改计划的五大目标包括：一)扩大基本医疗保险的覆盖，二)建立国家基本药物清单制度，三)改善基层医疗基础设施，四)提供更公平的基本医疗服务，及五)开展公立医院试点改革。
进行全面医改旨在纠正中国医疗体系的三个主要弊端：一)农村和城市医疗质量的严重差异，二)对于人口老化和慢性病增加的准备不足，及三)利润刺激令中国的医院和医生的价值观扭曲。从更广的角度来看，医改可以被视为一...
国家统计局10月14日发布数据显示，9月中国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨6.1%。摩根大通中国区全球市场业务主席李晶表示，这与其预期相符。由于预期占 CPI组成约 30%的食品价格将会松动，加上基数效应的影响，中国的消费价格指数应将进一步放缓。
中国 9月份的生产者物价指数(PPI)同比上升 6.5%，低于市场预期，这较 8月份的同比增幅 7.3%出现回落。由于经济增长放缓且商品价格下跌，中国的 PPI应会继续走低。中国国家统计局的采购经理人指数投入物价成分在 8月份上升后，于 9月份下跌至 56.6，缓和了市场对制造企业所承受价格压力的忧虑。
食品价格的...
中国第二季度的实际国内生产总值增长较前一季度有所放缓，下降0.2%至9.5%，与摩根大通的预测一致。由于中国于2010年末实施“审慎”的货币政策取态，并开始出台措施预防房地产过热，经济增长已出现一定程度的减速，这反映在PMI下滑、商品进口减少以及相关政策导致房屋、汽车销售下降。
但从其他方面看，经济活动仍十分强劲，这反映在非汽车零售销售活跃、城镇固定资产投资增长稳定以及薪资增长保持上行趋势。
我们预期年内国内生产总值将继续按类似速度增长，而第4季度增长速度则会稍有提升。中国政府紧接此前刚公布消费物价指数，显示消费通胀已触及三年高位6.4%。...
通胀见顶的前提下，预计四季度大盘蓝筹股有上扬空间。从中长期来看，经济结构调整将会带来新机遇，市场流动性依然较充裕，对A股估值修复保持乐观态度。
5月31日，摩根大通中国区全球市场业务主席李晶称，在中国过去几年内，投资房地产的回报率是最高的。但货币紧缩之后，加上政府对房地产的调控，中国的钱主要有三个走向：一是海外物业，包括香港、东南亚和美国；二是黄金，包括金条和金首饰产品；三是娱乐消费旅游，因为在投资方向不明确时，还不如把钱花在提高生活质量上。因此，她表示看好服务业。
李晶认为，中国的A股市场在2011年初表现很好，领先全球股市，但自5月份以来一路下跌，主因是外围环...
据中国证监会网站，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。中国市场监管机构已基本完成了必要的准备工作，目前正在权衡这些项目推出的适当时间和切入点。几大中资证券公司的股价因为最近有关融资融券即将推出的猜测而在近期的交易中受益。融资融券业务将增加交易费收入。外资机构通过使用一部分QFII投资额度，可能也将获准交易股指期货。
继不久前推出创业板之后，融资融券业务的开展以及股指期货的推出，目前被普遍视为中国金融市场发展此后顺理成章的步骤。这些举措将为机构投资者提供避险工具，并能在长期降低市场波动性。我们预计推出股指期货的准备工作需要3个月的时间。
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1月12日，中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是自2008年12月以来的第一次调整。当天早些时候，中国人民银行以价格招标的方式发行了200亿人民币票据，期限1年，参考收益率上升了1.8434%，与上周相比上升8.29个基点，达到近20周以来最高点。同时，央行还开展了正回购操作，交易量增至2000亿人民币。1月7日，央行于19周来首次上调三个月期票据利率。
市场将这些解读为决策者将按此前的承诺引导信贷，以避免产生资产价格泡沫。上周，央行共出售三个月票据人民币600亿元，利率为1.3684％，高于12月29日的1....
美国总统奥巴马将于2009年11月15日至18日期间访华。此次是奥巴马在经历了二战后最严重的经济危机的背景下访问中国,也是他本人担任总统以来首次到访。随着访问日期的临近,这次奥巴马之行将为中美关系以及国际问题带来什么变化和转机也日渐成为热议的话题。摩根大通董事总经理、中国证券和大宗商品主席李晶相信在奥巴马总统访华的历史契机下,中美双方会就确保经济的可持续和平衡发展展开更多元更深入的交流,能源和气候将是奥巴马访华主要议题,预计A股市场会因此出现一定反响。
奥巴马访华期间将对中美贸易问题进行探讨
李晶说,去年爆发的金融危机全球蔓延...
着美国总统奥巴马上任以来首次正式访华预计将谈及中国对汇率的控制问题，近几日，人民币升值的话题再次引人关注。相较与美联储表示可能在2011年前维持利率稳定，市场对人民币升值的预期却再次走强。
尽管投资者预期奥巴马访华将促使人民币政策改变的想法过于盲目，但我们相信明年出口持续复苏以及全球商品价格上涨将恢复人民币兑美元逐步攀升的趋势。此预期 (加上重新出现的温和通胀压力) 正在提高对人民币资产的风险偏好。除原材料成本与美元挂钩的公司受益以外，房地产板块一向被视作人民币升值的传统受益行业，而金属矿产公司对海外资产和进口资源的购买力也将会被提升。
受人民币升...