汇丰环球研究经济研究亚太区联席主管屈宏斌(微博)10月14日发布报告称，随着中国信贷增长的持续正常化，央行将维持货币政策稳定。

　　他指出，由于通胀只是趋于缓和，全面宽松的货币政策不会出现，并且央行已经开始实施选择性的宽松措施，例如其对微小公司的措施。

　　央行14日下午公布数据显示，9月新增贷款从8月份的5485亿元大幅下降至4700亿元，降幅超出市场预期；广义货币M2增速从8月份的13.5%回落至13.0%。

　　屈宏斌表示，尽管存在季末突击借贷，量化紧缩政策持续降温信贷和货币增长。央行最近将保证金纳入存款准备金缴存基础的政策也提高了量化紧缩政策的有效性。

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　　汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌在接受记者采访时表示，这一轮长达12个月的货币紧缩政策已经终结，进入四季度将迎来新一轮局部货币松动政策，中小企业和保障房将是政策松动的重点。

　　CPI见顶回落但仍处高位

　　“7月份是这一轮通胀周期的顶点，预期9月份通胀数字维持在6%以上，见顶回落已成定局。”在屈宏斌看来，长达12个月紧缩政策终结的最根本的原因是通胀见顶回落，其预计今年10月至12月的通胀放缓更明显。但他也同时强调，虽然有所回落，但CPI仍处于高位，这种情况下货币政策全面“松绑”的可能性不大，因此政策松动只能是局部松动。
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　　考虑到近年中国对外贸易失衡情况已经明显改善，再加上中国内需持续高速增长，以及人民币的不断升值，目前看人民币汇率已经很接近均衡汇率水平，没有进一步大幅升值的需要。

　　据新华社消息，10月13日，汇丰中国首席经济学家屈宏斌(微博)表示，考虑到近年中国对外贸易失衡情况已经明显改善，再加上中国内需持续高速增长，以及人民币的不断升值，目前看人民币汇率已经很接近均衡汇率水平，没有进一步大幅升值的需要。

　　中国海关总署13日发布的数据显示，今年前三季度，中国贸易顺差为1071亿美元，同比减少10.6%。9月当月贸易顺差为145.1亿美元，收窄12.4%。

　　屈宏斌表示，美国...

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　　2008年国际金融危机爆发后，以中国为代表的新兴市场经济体率先引领全球经济复苏。而今，国际金融市场再现大幅波动，全球经济“二次探底”之忧再起。中国等新兴市场国家能否再次担当“挑大梁”的重任？

　　接受中国证券报(微博)记者采访的外资机构专家认为，单凭中国的力量无法支撑全球经济增长，中国能为全球经济做出的最大贡献是保持自身经济平稳增长。在全球化背景下，解决经济问题的方法是增强全球政策的协调性，中国应加强沟通，争取更多理解。

　　自身稳定才是“定海神针”

　　野村证券全球首席经济学家保罗&middo...

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　　巴西8月31日宣布下调国内基准利率。分析人士指出，这一举动对中国货币政策影响不大，中国不应过早放松货币政策，且短期内下调中小商业银行存款准备金率的可能性较小。

　　用逆回购调节流动性

　　近期国际金融动荡，有市场人士担忧外部影响会对国内经济造成冲击。巴西日前意外下调其国内基准利率，而中国经济呈现放缓迹象，中小银行流动性趋紧，引发了市场日前对中国央行可能定向下调中小银行存款准备金率的猜测。

　　对此，兴业银行首席经济学家鲁政委认为，此前下调小机构存准率，逻辑是试图以此增加对小企业信贷投放；而当前，在不断曝出小银行风控纰漏的情况下，继续下调小机构存准率的理由已不十分充分...

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　　8月26日央行下发通知，将保证金存款纳入存款准备金缴存范围，自9月5日起分批上缴。商业银行将需要将其包含承兑汇票、信用证、保函等在内的保证金存款包括到准备金缴存范围内。央行数据显示，保证金存款7月末总额4.4万亿，按照目前19.5%-21.5%的准备金率水平，政策出台后，未来六个月内将总计收紧流动性9000-9500亿元，相当于上调准备金率100-150基点。媒体报道显示，六大银行上缴的节奏为20%:20%:60%，在三个月内全部计收；其他银行则分六个月上缴：15%:15%:15%:15%:20%:20%。

　　央行这一举措显示抗通胀仍然是其首要政策目标。这一政策出台我们视之为...

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　　 汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌今日(23日)发表分析文章称，综合来看，中国经济硬着陆的风险很小，货币政策仍将继续保持紧缩不放松。

　　8月汇丰中国制造业采购经理指数(PMI)预览数略升至49.8，接近经济扩张与收缩临界点。相当于13%左右的工业增加值增速。在国际金融市场动荡仍在继续的背景下，新出口订单指数升至三个月来高点，但仍低于50。综合来看，中国经济硬着陆的风险很小，货币政策仍将继续保持紧缩不放松。

　　汇丰采购经理指数预览数略升至49.8(7月最终数为49.3)。产出指数从7月的48回升至8月的49.4。新订单指数创一年来新低49.2(7月为5...

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　　 8月11日消息，汇丰银行亚太区董事总经理，大中华区首席经济学家屈宏斌今天做客新浪“微访谈”时表示，目前外围市场对债务评级下调有些反应过度，评级下调对实体经济，尤其是新兴经济体的经济的负面影响有限。

　　屈宏斌认为，目前外围市场对债务评级下调有些反应过度，“评级下调对实体经济，尤其是新兴经济体的经济的负面影响有限。”在标准普尔将美国的主权信用评级从AAA下调至AA+后，多米诺骨牌的第一张被推倒。纽约股市随即急挫，创下自“金融海啸”以来最大的单日跌幅，全球股市纷纷“集体跳水”。

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　　无论是10.7万亿元还是14万亿元，中国地方政府债务规模仍属可控。不论数字是多少，这都是一笔巨大的数额，但若以占中国GDP的比重来看，就没有那么惊人了。

　　首先，即使假定为14万亿元，再加上6.8万亿元的中央政府公债，政府债务总额为20.8万亿元，或为GDP的54％（2010 年）。与发达国家和大多数新兴国家相比，中国的公债仍在可控范围内。

　　其次，中央加地方公债总额与政府总收入相比仍较低，并且财政收入还在强劲增长。总体来看，中国政府财大气粗，去年总收入高达8.3万亿元。20.8万亿元的总债务相当于2010年政府总收入的2.5倍，这比美国的近6.5倍要好得多。今年上半...

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　　去年10月以来密集出台的量化紧缩政策、存货周期调整和全球需求疲软导致中国经济增速正在放缓。但这只是温和的回落而已。尽管近期PMI有所下滑，但最新数字仍对应9%左右的GDP增长。的确，沿海城市房地产市场调整或许会导致城市固定资产投资的增速下降，加之出口增速放缓，未来短期内GDP增长确实可能进一步放缓。但我们认为2011年下半年和2012年中国仍可依靠内需维持8-9%的增长。诸多因素中，内陆地区强劲的增长动力将成为未来数年支撑中国经济增长的关键因素。

　　中国政府的紧缩政策已开始影响沿海地区的增速，但内陆地区的增速仍保持强劲态势。这在一定程度上反映了内陆城市房地产市场过热程度远低于...

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