美国联储局2009年3月起推出QE后，无论股票、黄金及香港房地产皆有出色表现。2009年以股票表现最出色、2010年黄金最威、2011年至今房地产最威。

　　低息政策将维持到2015年，相信2013年应该是新兴股市回升期，因为成熟的股票市场例如美国到今年10月止已过度抽升，未来一年应该玩追落后。一般情况下，蓝筹股先升，二线股经一段日子后才追上。在这段日子里蓝筹股出现20%到30%调整，然后再上升是十分正常的事。

　　投资市场并非有效率(Inefficiency)。恒生指数由2008年的10676点起步，至2010年见24989点完成牛一上升期。到去年10月，恒指16170...

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　　10月2日澳洲宣布减息0.25厘，证明资源价格下跌已影响澳洲经济。加国政府对中国国企投资加拿大资源的态度仍是左摇右摆，理由是不了解中国国企的经营方式，担心危及国家安全。多伦多经济仍一片兴旺，随处可见动工中的地盘；反之，蒙特利尔这个工业重镇仍死气沉沉。加国年青一代较香港好，目前一个400呎到600呎住宅单位，20万加币便可买到(约160万港元)，市中心可买到400呎，近郊地区可买到600呎。加拿大大学生返工三几年已可置业结婚，不似香港特区政府，一时将楼价揿低65%，令1997年后供楼的年青一代全部变成负资产；一时又将楼价托高200%，500呎单位要300多万，香港年青一代如何「安居乐业...

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　　欧美港股炒到火爆，上海A股独憔悴，投资者都知什么一回事，放松政策口惠而实不至，经济数据愈来愈差，中日关系恶化，资金不断撤离大陆市场。

　　外汇存款持续下降，中日交恶令资金加速流出，不敢趁低流入以免一旦擦枪走火到时想撤已迟。非但外资有顾忌，内地大款口中爱国、爱党，但不爱股，手脚并用提得就提走得就走，形成A股独憔悴，一点也不意外。

　　阴谋论者通常被视为神经过敏，单凭猜度而不是据理作投资买卖，分分钟估错隔篱蒙受亏损或者错失良机，但对于大陆股市有时又不能不戴上有色眼镜，例如我们视上市公司管理层首要任务是尽全力为股东(特别是小股东)谋取最大利益，奉股东为波士。

　　事实上无...

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　　美国今天的问题起源于1987年10月股灾后，为阻止经济陷入温和衰退而增加信贷，从1990年至2000年出现借回来的繁荣。2000年第一个泡沫爆破(科网股泡沫)，为阻止衰退出现，联储局大幅减息至1厘，引发另一个泡沫(房地产泡沫);2006年中开始第二个泡沫爆破，联储局虽然减息到0.25厘，仍无法对抗，2009年3月推出QE，第三个泡沫出现(债券泡沫)，这亦是最后一个泡沫;为制造这个泡沫，政府浪费16.3万亿美元，令国家负债增加6.5万亿美元，这个泡沫迟早爆破，只是没有人能预知何时爆破，今天我们要在此夹缝中找寻投资机会。

　　如你于1982年8月投资1万美元在标普500上，到200...

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　　1971年8月美元与脱钩后，联储局可以滥发钞票，不再需要黄金作储备。到1979年底联储局上述做法差不多毁了美元的信誉(8年内美元失去90%购买力)。伏尔克在1979年底临危受命，为恢复美元的信心，1980年中将利率推高至20厘，令牛市在1980年1月结束，道指自1982年8月起恢复牛市。

　　自2005年起各国央行大购黄金支持金价向上，单单2011年央行净买入超过455吨，是1964年以来最大，这些央行以第三世界国家为主，例如土耳其购入123吨、墨西哥超过100吨、菲律宾32吨；还有俄罗斯、南韩、泰国等都大量买金。如世界经济不景气影响第三世界国家的出口，下半年他们的央行购金量会...

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　　我们正进入一个经济好也好不到哪里去、坏也坏不到哪里去的时代。

　　就业市场只有极为温和的改善，世界进入再平衡期。香港过去30年一直向富人倾斜的政策亦将结束，最低收入阶层的收入将逐步改善，但中产阶级仍处夹缝，前景并不乐观。

　　1967年本人中学毕业，与同学们在骊歌高唱后畅谈未来的抱负，当年”披头士”(TheBeatles)的流行曲When I’m Sixty-Four(当我64岁)十分流行。

　　一转眼自己今年也64岁，经历过1967年香港暴动、1973年港股狂潮、1974年石油危机、1978年内地改革开放、1981年利率高见22...

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　　1999年到2008年，中国原油消耗量年增长率6.6%，但产量增长率只有1.9%，同期天然气消耗年增长率15.8％，产量年增长13.1%。2009年及2010年，中国原油进口为20367万及23931万吨，分别上升13.9%和17.5%，天然气进口量为554万和936万吨，分别上升65.8%和69.4%。联合国估计，全球能源消耗量由2006至2030年上升44%，其中油气占2030年能源市场消耗量55%，Donglas-Westwood估计，2008至2012年全球陆上管道投资1800亿美元，其中亚洲占420亿美元；中国在2003年已成为全球第二大石油消耗国，估计在2012年超过美国...

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　　周三，两市大盘受到节中利好消息的刺激早盘直接高开，虽然之后有所会探，但很快在资源等蓝筹的带动下快速走高，午后受到2450点一带的压力之后有所回落，全天以中阳线报收。从当前的情况看，市场将再次面多2450点一带的压力，短期能否有效站上该点位将决定市场相当长的一段时间内的走向。

　　五一节中应该来说利好不少，4月27日，证监会降低期货交易手续费，并研究减少股票交易费用；28日，证监会正式公布新股发行改革指导意见，取消网下机构3个月的锁定期，并推出五条新规遏制新股炒作；29日，沪深两大交易所同时发布主板以及中小板退市方案征求意见稿；30日，证监会降低A股交易的相关收费标准，调整后，沪...

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　　周五，两市大盘整体以缩量震荡为主，大盘失守5日线，成交量有所减少。强势股出现全面调整，创业板有所反弹，市场分化依然很严重，从目前的情况看，市场的做多动能正在减少，强势股的退潮给市场带来极大的不确定性。

　　本周金融服务板块在前期连续的飙升之后，下半周出现了不小力度的调整，特别是周五整个板块跌幅巨大，几家封死跌停，主流板块的走弱也直接打击了次主流的上行决心，今日高铁、毒胶囊、海南等也都出现了不小的调整，整个强势品种出现了全面的退潮，这样对市场的打击不小，但是也有一部分品种陆续出现了补涨，酿酒、农业、军工、医药、文化传媒等都出现了一定的上涨，但持续性很是一般，更多的还是以补涨为主，...

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　　周四，两市大盘全天维持窄幅震荡的走势，在周三中阳线之后收出十字星，成交量略有萎缩，个股也是呈现跌多涨少，整体上看今日的走势还算正常，短线震荡之后市场还有上冲的可能，但是空间不会很大。

　　金融服务应该是本轮反弹行情中的绝对主角，整个板块从开始的温州最后延续到信托、创投，最后衍生到区域经济之中，成为市场资金追逐的主要对象，其炒作甚至可以用疯狂来形容，但是随着龙头浙江东日在连续大涨之后当前的震荡已经明显加大，筹码松动的迹象很明显，这种炒作之风将很快告一段落，而主流热点一旦降温，那么大盘的风险将开始加大，这点值得注意。但同时老曹欣喜的看到券商最近走势逐步走强，券商最近利好不断，后期这...

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