笔者发表粗浅文章《互联网金融应不应该监管》，网上骂声一片。许多朋友对监管互联网金融破口大骂的重要理由，乃是认为互联网为人类有史以来最伟大创新之一，应该多多鼓励才对，不应该横加监管和干涉。互联网金融亦复如是，最好不要管。更极端的说辞是任何监管都是扼杀创新，都是破坏市场竞争，都是损害消费者。听起来振振有辞，无可辩驳。此外还有一个重要理由：那就是国外对互联网金融就不监管或者监管很少，中国却横加干涉，岂有此理。然而，事实果真如此吗？

　　对于第一个理由，我必须再次强调：互联网和金融不是一回事儿，是两回事儿。互联网是人类有史以来最伟大技术创新之一，已经和正在改造人类经济生态体系，改造着几...

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　　正如人体是一个复杂、动态、演化、非线性体系一样，经济体亦是复杂、动态、演化、非线性体系。此所以我们无法象预测线性机械体系那样准确预测经济体系之运行。人体之演化深受个人情绪、情感、预期和信心之影响，同样，经济体系之运行亦深受人们信心、预期、情感、悲观和乐观之左右。此所以金融危机以来，经济学者和金融学者开始高度关注所谓“动物情绪”（animal spirits）与经济波动之关系。人体有许多疑难杂症，医学至今无法给出准确诊断和有效治疗。同理，经济体系亦有许多疑难杂症，经济学者至今不能准确诊断和有效根治。周期性金融危机、债务通缩、流动性陷进，等等，就是典型疑难杂症。
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　　当今世界最重要的经济现象就是全球经济失衡。许多论者将全球经济失衡概括为三个方面，即发达国家和发展中国家经济增速之失衡，顺差国家和逆差国家贸易收支之失衡；债权国家和债务国家债务债权之失衡。上述三方面失衡客观存在，却是表面现象。我以为全球经济真正失衡是另外三方面：

　　一是全球范围虚拟经济和真实经济加速背离，即虚拟经济和真实经济加速失衡；二是全球金融货币中心和制造业中心加速背离，货币金融中心国家和地区的制造业日益“空心化”，制造业中心国家和地区却日益丧失货币金融主导权和产品资源定价权；三是各国政府和中央银行之宏观经济政策日益丧失独立性，主权国家宏观经济政策之...

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　　从金融视角深入分析2013年第一季度经济数据，我们看到中国经济三大失衡日趋严重。

　　首先是虚拟经济与实体经济加速背离。一季度M2（广义货币供应量）增长15.7％，信贷增长14.9％，M2净增额达到61951.2亿元，同比增长40.88％，M2与GDP之比超过200％；社会融资总额新增61479亿元，同比增长58.09％。社会融资各分项指标亦快速增长。

　　同一时期，GDP增长7.7％，消费增长12.6％，出口增长8.4％；工业增加值增长9.5％，比上年同期回落2.1个百分点。企业利润同比增长17.2％，主要是因为上年同期下降5.2％；财政收入增长6.8％，城镇居民人均可...

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　　为合理引导民间融资阳光化和规范化，改进中小企业金融服务水平，加快发展民营金融机构，为全国金融体制机制改革探索经验，国务院于2012年3月28日决定在温州开展金融综合改革。改革的初衷和出发点在于立足温州实际，有效提升民间资金向产业资本转化的能力，完善专注于小微企业和“三农”的金融产品创新体系，增强防范和化解金融风险的能力，充分体现金融服务实体经济的本质。

　　温州金融综合改革适逢温州经济下行、信贷风波暴露之际，试验探索、改革成效和公共预期等因素交织在一起，引起人们广泛关注。试点以来，当温州经济在下行周期中回稳重起的速度与社会期望值出现差异之后，舆论开始慢慢...

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　　从货币总量转向信用总量

　　——反思和重建经济学基础（之十八）

　　美联储主席伯南克是著名货币理论家，以研究大萧条驰名学术界。1995年他发表总结性论文《大萧条的宏观经济学：比较研究》，文章开篇气势恢宏：“理解大萧条是经济学者一直梦寐以求的高远理想。大萧条不仅催生了宏观经济学，让它成为一门独立而独特的学问，而且20世纪30年代的经验依然深深影响着经济学者的学术信念、政策建议和研究策略。此影响究竟有多么深远 ，我们还没有完全掌握。撇开实际运用价值不谈，解释20世纪30年代颠覆全世界的大萧条，依然是我们面临的巨大学术和知识挑战，令人激动不已...

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　　假若有好事者愿意去检验2008年金融危机之后的各种预测，结果必然令人大跌眼镜。君不见，金融危机爆发以来，各种预测漫天飞舞，充斥所有媒体，喧闹各种论坛，正面负面，乐观悲观，科学神学，有据无据，皆粉墨登场，忽悠而来，悠忽而去。

　　至少有五个重要预测之完全错误，足以令预言家们无地自容。其一、美元崩溃；其二、欧元解体；其三、新兴市场经济体与发达经济体“分道扬镳”（所谓Decoupling）；其四、量化宽松将推动实体经济快速复苏；其五、量化宽松将导致全球陷入恶性通胀。

　　我非预言家，亦非好事者，故没有兴趣去追溯谁是上述预测之始作俑者，或者谁对谁错，亦没有...

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　　全球资本主义的制度基础

　　——反思和重建经济学的哲学基础之十六

　　私有产权是全球资本主义最根本的制度基础，没有私有产权之保障，就不可能有过去300年资本主义所创造的财富奇迹。私有产权或许不是财富奇迹的充分必要条件，却绝对是必要条件。20世纪经济学最重要的发展之一是产权和交易费用经济学。没有逐步完善的私有产权保障，资本主义发展的伟大奇迹是不可想象的。

　　当然，各国私有产权保障的历史步骤和完善程度千差万别，法律制度千变万化，基本目的却是大同小异。从最早期对土地和自然资源私有产权之保障，一直到今天对人力资本和知识产权保障之强调，没有哪个国家可...

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　　纵观当今世界，我国经济增长的外部环境显著恶化，其中有四大主要风险需要高度重视和妥善应对。

　　第一大风险是债务危机、量化宽松、财政悬崖和全球经济二次衰退。严重的债务危机实际上已经让所有发达国家陷入低速增长和衰退深渊。

　　当前，欧元区面临六大艰巨任务：财政紧缩、债务削减、结构改革、经济复苏、政治整合、银行监管。完成任何一项任务皆困难重重。2012年11月，欧央行再度下调欧元区的经济增长预期为负增长0.4%，2013年增长亦将只有0.1%，2014年有望恢复到1%。欧元区要从债务危机里面真正走出来，至少还需要5年时间。

　　美国财政赤字和债台高筑已经成为长期痼疾，短期...

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