整体金融体系资产量这两年快速膨胀的同时，基金市场却是在萎缩的。公募基金现在处在一个发展瓶颈阶段，规模没有上去，行业竞争越来越激烈，行业的经营利润率也在下滑。

　　其实，不要说公募基金行业，现在整个证券市场都存在被边缘化的情况。从比重上看，这两年发展最快的还是银行，但整个证券行业，包括证券保证金、基金行业，都是停滞不前的。

　　从中国资本市场大环境来看，公募基金真正发展的时候是从2006—2007年。那一次，实现了金融资产的再配置，就是把一部分银行存款，挪到证券市场里面了。

　　我觉得，发展公募基金行业首先要问这么一个问题：你能不能给投资者带来回报？如果...

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　　四季度市场前热后冷，也让基金应对不及。10月在全球通胀推升下A股的单边上涨为多数欣喜，然而，随之的紧缩货币政策则迅速叫停市场涨势，通胀及超预期的通胀调控成为影响4季度市场的主要因素。对于基金而言，行动是否快速，保持周期股和消费股的平衡成为影响基金业绩的关键。

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牛年股市的表现可谓节节攀升，一月股指首度出现自底部的系统性反弹。受益于此偏股基金净值出现了难得的持续回升，平均净值涨幅超过10%。在此过程中，基金在一定程度上摆脱了被动，而是主动抓住了市场回升的契机，参与或推动了市场反弹。虽然09年以来基金持仓调整仍在加大力度，但从08年四季报的公开信息中，也可以看到基金投资变化的方向和思路。

2008年四季度，A股市场在宏观经济下滑、外围市场不稳及政策预期等多重因素的影响下呈现出振荡走势。季度初，市场在经济数据恶化的预期及外围市场不稳因素影响下出现恐慌性下跌，而后在不断推出经济救助措施的刺激下，市场出现反弹。但从整个季度来...

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李南主持的《财富非常道》一直有很好的口碑，也是我看的不多的几档财经节目。原因也有点凑巧，因为经常晚回晚睡，晚上12点播出的《财富非常道》反而成了收看频率较高的电视节目。

前两天做客财富非常道，谈09年养基策略。有兴趣的朋友可以看看，在2月12、2月13日晚播出。http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c12f6040100cfnz.html

顺便借用一下节目照片  

今天发现，原来李南美女还是我的校友。光做节目，忘了以此套套近乎，呵呵

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近几天基金“分红门”成为媒体和投资者关注的焦点。张远忠律师代表基金持有人向南方基金发出法律意见书，认为基金应对08年未分红导致的投资亏损负责。前几天受邀和张远忠律师一起做了一个访谈，谈谈分红门事件的前因后果。从法律层面我不能发表什么专业性的意见，但有必要就从这一事件在行业层面和对基金投资者的意义说说我的看法。

分红门凸显行业问题：持有人利益缺位

正像我在访谈中提到的，不分红或晚分红，并非南方基金一家所独有，而是一个行业性的普遍问题。原因就在于基金契约上关于分红条款的模糊定义。这使得基金公司在制定分红方案时有相当大的自由度，可以在分红时间、分红金额、分红次数上自由决...

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周一上班，惊闻上投摩根基金公司投资总监孙延群于周日去世的消息。投资界同行无不震惊、惋惜。孙先生英年早逝，是公募基金行业人才的又一大损失。

孙延群先生自2004年起担任基金经理，是业内为数不多的重量级基金经理之一。在2005年进入上投摩根基金担任基金经理后，将上投阿尔法打造成行业中业绩最为稳定和出色的名牌基金之一；其稳健的投资风格和扎实的投资功力在业内和投资者中都广受称道。随后孙先生担任上投摩根内需动力基金经理和投资总监，为上投摩根基金贡献良多，也为投资者带来丰厚回报。他和吕俊一起打造的上投摩根投研团队，也是最近四五年上升势头最快的投研团队之一。

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09年以来受基础市场持续反弹的影响，国内基金发行市场表现十分活跃。随着A股走势不断趋于复杂化、多变化，行业配置的长期优势逐渐得以显现，以行业配置为主题的基金成为目前多数基金公司的主推品种。近期发行的友邦华泰行业领先基金就是其中的一只。

基金主打“行业牌”  充分发挥专业投资优势

友邦华泰行业领先基金是友邦华泰基金公司旗下的第7只基金产品，也是该公司今年以来发行的第2只新基金。其股票投资比例为60%―95%，现金及债券等固定收益品种投资比例为5%―40%。属于风险较高、收益较高的基金产品。

友邦华泰...

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