作者文章归档：谢儒浩

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业绩优良的金融股不应被抛弃

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进入08年以来，不确定因素骤然增多，突发性的事件也猛然爆发，而银行股乃至金融股正是这些不利因素和突发事件的爆发地。从1月中旬开始，07年年末的大反弹行情嘎然而止，转而以不断地大暴跌的形式使股指节节下挫，加上四季度，基金等重磅机构披露显示大幅度减持金融业的股票，一时间，银行股、券商股和保险股等金融股成了众矢之的。

分析认为次级债风波对中国经济的不利影响以及宏观调控等因素，将对2008年金融股走势形成制约，使其增长出现不确定性。银行业内人士认为增长信贷投放规模同比增长...

看基金发行调控

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春节后，A股市场未能迎来“开门红”，反而让投资者感受到“倒春寒”的冷涩。周末，证监会再开资金闸门，放行了两只开放式基金的发行。这样，加上节前获批的两只创新型基金，本轮调整以来，就有4只新的股票型基金获准发行，为市场注入资金。

本轮股票型基金的新发行也预示着，停滞了5个月的股票型基金又重新“开闸”了，从某一层面上说，不能不认为是管理层对目前市场指数的认同，也是...

暴炒的中小板

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　　2007年年末，股票市场在经历了一轮极具杀伤力的调整后，前期的推动力大盘蓝筹股偃旗息鼓，纷纷调整生息，以消化之前的高估值。而整整下半年毫无表现的中小板个股，异军突起，被市场不断地进行炒作，在上证综指远远处于历史新高之下时，中小板综指已经创出历史新高并越涨越惊人。

　　在07年年报的良好预期下，加上中小板个股普遍股本微小，流通市值袖珍，具有强烈送转能力，股本扩张的愿望下，在宏观调控的政策压力下，大盘蓝筹股的估值已经高估了，而且需要极其庞大的资金支持，再炒作蓝筹股已经不合时宜了。而中小板个股市值小，需要的资金就更少了，其大幅上涨对指数毫无影响，基金面匮乏的情况下，炒作中小板就成...

让市场更加平稳运行

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回到5000点，经过11月的大幅调整，蓝筹股泡沫总算被挤掉不少，动态市盈率回到了可接受的35倍，估值合理不少了。

5·30调整之后，题材股、低价股的炒作偃旗息鼓，在调整中坚挺的蓝筹股备受机构青睐，蓝筹股发力带领市场越过4300、5000、6000点等大关。当指数站上6000点后，整个市场的动态市盈率达到45倍，而所谓的大盘蓝筹股也超过了40倍，市场的投机气氛甚是严重。其中的原因，一方面是国内的流动性过剩，资金推动指数急速上涨；另一方面则是...

当紧缩政策累加效应显现

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　　又一次新高，12月11日公布的11月消费物价指数再一次来十年最高位，上涨6.9％，比上月的CPI指数还要高，继续十年最高。推动力仍然是食品价格，只不过上涨的速度已经没有之前我们见到的那么惊人，我们看到另一物价的推动极正在慢慢成为主力。加息似乎不可避免。

　　单从下半年以来各个月度的数据看，负利率、流动性过剩、经济过热已经成为常态，宏观管理部门也逐渐承认经济有点过热，发改委关注负利率状况，要控制投资过热；央行更留心负利率，密切观察物价的不断走高，同时要让利率回复正常水平；外汇管理除了控制外资、热钱的流入，更大规模疏导国内资金“走出去”；多部委发起设立的国家...

再看中石油回归

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11月5日，“中国第一”上市公司中石油终于在7年后回归A股市场，当天股票开市一步到位，开盘价48.6元，接着高开低走，同时对A股其他权重股形成巨大“挤出”效应，引领上证综指大幅下跌。收市收在43.96元，其后的交易日便开始了痛苦的价值回归，股价一跌再跌。

上市首日的699.91亿元成交金额、51.58％的换手率，次日成交金额为140亿元，换手率是11.43％；...

迟到的货币政策定调

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　　上周，备受瞩目的中央经济工作会议召开并为明年的经济工作进行部署，明确提出明年的任务是“双防”，防止经济增长由偏快转变为过热，防止价格结构性上涨演变为明显的通货膨胀，是当前和明年经济工作的重要任务，因此，明年将实施“稳健的财政政策和从紧的货币政策”。有关货币政策的表示，自97年亚洲金融危机10年来首次作较大转变，由以前的“稳健”、“适度从紧”转变为“从紧”。

　　显然，这是对今年以来严重的通胀形势和资产价格不断飙升的一种警示，似乎预示着宏观调控的的力度只有增不会...

看中石油回归

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十一月的股市如同十一月的天气一样，一阵冷空气过后是一阵严冬，这其中以“航母”中石油的上市最为重磅。11月5日星期一首日上市即大涨163％，A股的上市使其上市当天变成全球第一市值股票，更是中国A股市场的“第一权重”股。但是头顶着多项第一光环的中石油随后这一周马上给我们一个惨淡又惨痛的表演，上演了一轮又一轮的高台“跳水”。我们不禁应该想想，号称亚洲最赚钱股票，怎么成了我们的套牢股？

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我们不应该对股市悲观

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短短的两周时间里，我们似乎在遭遇自从05年上半年以来最猛烈的下跌。指数以暴风骤雨般的速度，急速下跌，到目前为止我们仍旧看不到任何止跌的迹象，随着5000点的宣告失守，6124点以来的大调整如脱缰的野马，但这一次不是疯牛，而是止不住的滑落，股指的不断下移，是越来越多的人加入杀跌的行列，这样，更加进一步加剧股指向下的压力。恐慌情绪已经毫无疑问地在整个市场中蔓延，无论是机构投资者，还是中小散户，皆表现出一种悲观的神情，黄金牛市第一次受到最严重的疑问，现在还是在牛市中行进吗？我们的A股市场在未来一...

看似市场化的调控