作者文章归档：陈平
在奥巴马最新金融救援方案通过之后，美国2009财年的联邦预算赤字将升至1.75万亿美元的纪录高位。昨天，奥巴马政府又公布2010财年财政预算案，未来一年，美国的预算赤字总额预计为1.17万亿美元，这样，在短短两年之内，美国联邦财政赤字的规模总计高达2.92万亿美元。
考虑严重的金融危机，这一预算方案的出台并不出人意外，但堪称海量的赤字必然产生的长久、重大的国际影响。作为美国的主要债权国，中国有理由对美国疯狂的财政扩张感到忧虑。
巨额财政赤字意味着债务的积累。美国2008年的公共债务总额约为8.4万亿美元，2010年进一步增至9.5万亿美元，白宫预计，到2019财年，该数据将达到15.4万...
谈起金融危机中的中美关系和次贷危机中的国际经济政治格局，不能不提到美国人创造的一个新词——Chimerica。
CHIMERICA最早出自2008年11月的一篇文章，美国著名学者尼尔·弗格森用“Chimerica"描述中美之间的国际收支关系，认为中国作为最大的储蓄国，美国作为最大的消费国，共同构筑了当今全球的国际收支失衡格局。今年初的达沃斯论坛举行期间，“Chimerica”被论坛主席施瓦布博士再次提起，主张中美合作应对全球危机，CHIMERICA从此引起全球关注。
一部分人认为，“Chime...
意外的是我们的反应。美国之大肆印钞，对中国国家利益构成巨大威胁之际，相关部门竟竟无半点反应，不知是他们成竹在胸，已经制定相关应对预案，还是自欺欺人，认为美国行为完全与己无关！
沉默、回避不会让问题消失，美元魔兽一旦出笼，中国政府的麻烦也就来了！在短期，联储定量宽松货币政策一出，美国长短期国债收益率立即下降，令中国所购美国...
当前的中国，正处于大国崛起之中，这毫无疑问。但中国改革开放30年始终处于美国全球霸权的阴影之下，中国经济为美元绑架更是不容否认的事实。
最近联储开始大规模印钞，而英国、日本早已领美国之先，欧盟不久后可能跟随推出类似政策。中国应如何因应？是主动出击，化被动为主动，还是以不变应万变，让美国愈加变本加厉？
坐困愁城是没有出路。前文已经指出，如果各国继续印钞，未来中国不仅外汇资产缩水，还将面临巨大货币升值压力。届时，中国政府将再次面对宏观政策困局：压制汇率，将不得不面对巨大通胀压力；货币升值则打击出口，并吸引热钱流入。显然，中国未来如果重走老路，等同默许中国经济为美元所绑架，中国将永远只能是美国...
按：当下谈论国际货币体系崩溃或许为时尚早，但全球金融危机和美国的定量宽松货币政策，已经使现行的国际货币体系发生根本性变化，这一变化即将对世界经济产生长久而深远的影响。下面转帖的一篇旧文，虽然以去年的大宗商品泡沫为背景，但对预测未来的宏观经济走势，制定投资策略仍不乏启示。
当面对全球以及中国媒体连篇累牍的对原油、粮食、铁矿石涨价等等通货膨胀新闻的报道，我们开始愁上眉头，看不清世界经济演变的大格局，未来几年，我们如何能有效配置资产？原油价格怎么涨得如此厉害，轻松越过此前不曾想到的130美元防线...
中国央行行长周小川最近连发三文，目标直指美元主导下的国际货币体系。其中尤以提议用超主权的SDRs替代美元国际储备货币地位引来最多议论。有人大声叫好，也有人不以为然。本文简要讨论周小川建议的可行性。
SDRs的官方名称叫特别提款权，是国际货币基金组织在1967年决定设立的一种新的国际储备资产。因其为一种纯粹账面资产，且曾经标定法定含金量，故而又有小名纸黄金。
SDRs创建的背景是美国的国际收支危机。由于资本的外流和国内支出的增加，美国在60年代陷入大规模外部赤字，外国政府以持有美元储备向美国财政部兑换黄金，造成美国黄金外流和美国储备资产的大幅下降，美元面临严重信用问题。在约翰逊政府时期，开...
中国对美外交，素以隐忍著称。当年美国消气之旅，换来5.8炸馆惨案。而今美国刚刚投下金融核弹，G-20伦敦峰会上，竟然又是一片和谐，在事关本国核心利益的问题上一无所获不说，还白白搭上400亿美元，为西方控制的IMF输血！中美确实存在实力差距，笔者从不寄望中国公开挑战美国，但官方在峰会上表现的如此不堪，依然让人感到意外。
中国经济外交何以如此缺钙？
一个显而易见的解释，是中国的对美经济依赖：中国对美贸易顺差占GDP的比重超过4.8%，持有外汇储备超过2万亿美元，其中美元资产价值超过1.2万亿。中国的一言一行，都可能影响中国的重大利益，中国在外交行动上不可能不有所顾忌。
中美不是相互依赖吗？不...
中金公司在最近一期宏观经济周报中，建议中国效仿美实行定量宽松货币政策，其思路与笔者3月22日博文《打赢金融核战 中国须以毒攻毒》如出一辙。
中金的这篇报告，主旨是通过政策创新推消费、促转型、降外储，推消费、促转型并无新意，但通过实行美式定量宽松货币政策实现上述目标，在机构研究报告中出现还属首次。
中金的观点究竟是纯粹政策建议，还是代表政府未来某种政策取向，目前还难以判定，但鉴于中金公司的背景，其建议背后的经济和政治逻辑，值得各界关注。
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今年以来，中国先后与韩国、中国香港、马来西亚、白俄罗斯、印尼、阿根廷等央行及货币当局签署了总计7200亿元人民币的本币互换协议，很多人视此一系列互换为中国开始推动人民币国际化的标志。本人对这一解读的合理性以及互换对推动人民币国际化的有效性表示怀疑。
所谓互换，就是在一定期限内，两国按一定汇率，各自持有一定数量对方国家货币的金融交易。通过互换获得的对方货币，可以用作交易货币用于两国贸易，也可以用作储备货币，用于两国国际收支差额的结算。由于互换货币的一方或者双方可能是非自由兑换货币，获得非自由兑换货币的一方，无法以互换所得外币作为外汇市场的干预货币，其作为交易和储备货币的功能也只限于双边领域...
多年来，在国际经济交往中，一贯是美国利用美元作为国际主导货币的地位，呼风唤雨，予取予求。然而，随着次贷危机的爆发，美国操弄美元霸权，谋取本国最大利益的能力，似乎也开始受到限制。
所谓美元霸权，就是其他国家不管你是否愿意，都必须承认美元的国际主导货币地位，都必须接受美国基于美元此一地位，或明或暗施加的种种政策强制和约束。比如中国，在外汇储备管理上就遭遇美元的霸权约束。继续增持美债，等于为美国金融危机买单，并将风险积累到将来。而抛售美债，似乎也不可行。如果美债抛售引起美元贬值和大宗商品价格暴涨，中国美元资产的实际购买力下降，最终吃亏的还是中国。
美元霸权的一个核心机制就是美元汇率与大宗商品的...