作者文章归档：谢国忠
大规模量宽骑虎难下
世界主要经济体都在用量宽放水来抵御疫情冲击，这是出于政治的需要。改革就要得罪人，所以大家都不想进行实际性的改革，但是如果放水花钱，谁都不会得罪，相反，只会有人说好话。
这次量宽的规模非常大，美国现在为了疫情花了6万亿美元。什么概念？美国在二战时期打败了德国、日本，按照今天的价格来算，花了4万亿美元；而因为疫情，大家都在家里休息，这却要花6万亿美元。
我认为大规模的量宽会以危机结尾，因为现在花出去的钱收不回来。像美国，拜登一上台就通过了1.9万亿美元的财政刺激，接下来拜登政府又要投资3万亿美元重建美国基础设施，其实这都只是名义而已。原来的1.9万亿美元...
一、马斯克是散户的信仰，特斯拉就是一个组装公司
散户“抱团”逼空华尔街机构投资者并非空穴来风，实际上在去年就已初见端倪。2020年4月疫情期间，美联储给美国人发了很多现金，美国九十年代左右出生的人和千禧一代是美国的炒股大军。他们喜欢互联网，很崇拜像马斯克这样的企业家，就拿着政府发的钱开始用Robinhood炒股票和期权，去年他们通过炒特斯拉尝到了一点甜头。实际上机构投资者并不看好特斯拉，每次特斯拉的股价被炒上去都被对冲基金压下去了，去年3月对冲基金通过卖空把特斯拉压到最低点70多美元，后来特斯拉的股价开始涨，2020年年底涨到600多美元。去年因为被...
中国经济增长的核心就是投资与出口
消费不足是中国20多年的长期问题，但情况应该说越来越严重，消费占经济总额的比例继续下滑。
政府现在提的数据是消费对GDP增长的贡献率达到75%。但其实家庭消费只占GDP的39%，这在全世界来说是非常低的，几乎是正常水平的一半。尤其里面包括的一些数据还不能算成家庭消费：比如企业请客吃饭、企业买车或家庭装修等都是投资型消费。
当前，中国推动经济发展的核心仍是投资，投资的背后需要融资，寻找融资的渠道越来越多。导致税费过高，可支配收入下滑；二是房价过高、房地产泡沫，家庭的钱都向房地产倾斜。这样一来投资的盘子越来越大，占GDP...
2012年，发达国家可能会发生革命。高失业率、高通胀和财政紧缩，严重挤压了家庭部门。政治风险可能将在2012年主导全球经济。
白领变蓝领
白领失业率可能会持续上升，这将对需要养家糊口的有经验的中年高收入人群造成伤害。
信息技术是导致这一局面的最大原因。西方国家在把蓝领工作转移到发展中国家之后，剩下的就是零售行业的低收入工作和市场营销、媒体、医疗卫生、金融等服务行业的高收入白领工作。后者实质上就是从事信息处理。然而，信息技术日趋复杂，逐步取代了这些白领的工作。这种趋势是结构性的。一大批白领可能将被永久取代。
比如，每家大公司都有很大的IT部门，处...
为中国经济降温的举措不应半途而废。更重要的是应该集中精力，促成国民经济向公正、均衡的方向转换。并且不惜一切代价避免滥发货币
中国的经济增长指标出现了下行势头，在未来几个月，通胀水平也可能有所下降。这是否意味着控制通胀的战斗已经打赢了呢？是否刺激经济增长的政策又该被提上议事日程了？我可以给出一个简单的答案：不！
通胀势头受到遏制，这只是暂时现象。中国经济增速的放缓，实际上是一件好事。因为国内经济已经过度依赖于地方政府的大肆举债、地产泡沫。在这种发展模式下，增长越快，未来埋下的隐患就越大。
很多人都在呼吁，继续紧缩可能会造成就业危机。这种说法站不住脚。中国的...
今年的二次探底恐慌来得比2010年要早一些。油价高企、美国房地产市场低迷、欧洲主权债务危机、日本衰退，再加上新兴经济体由于通胀而采取紧缩政策，上述因素都给全球经济造成了下行压力。经济下滑幅度之大，通胀上升之快，都让人惊诧。股票与大宗商品一类的风险资产今年夏天会受到较大压力。
连续泡沫
整整一代决策者都是在一个充斥着各种泡沫的环境中成长起来的。这种环境影响了他们对于泡沫与经济的权衡。每当一个泡沫破裂，他们可以通过吹起另一个泡沫来挽救经济，所以他们并不害怕泡沫。因此，尽管在某些地方，低利率正在刺激泡沫生长，他们并不担心。
一旦一个巨大泡沫破裂，通常会冲走整整...
中国经济正在放缓。下半年甚至可能会巨幅放缓。这对中国经济整体来说令人欣慰。
过去的快速增长依赖的是不可持续的泡沫经济。增长持续的时间越长，经济衰落就会带来越多的痛楚。中国的选择要么是现在吃药，要么是日后动手术。
经济放缓并不意味着货币紧缩政策就足够了。中国的利率在过去五年相对于平均通胀率实在是太低了。如果这种局面得不到扭转，即使经济增长放缓，通胀也会继续上升。中国应当尽快将存款利率提高三个百分点，才能防止通胀预期恶化。
经济放缓不会变成硬着陆。出口、消费和基础设施将会继续增长。因为美元疲软，中国有击破房地产泡沫而不引起衰退的优势。
如果中国以保...
谢国忠：人民币乌云压城
来源：新世纪周刊
来自美国的升值压力将比以往更为沉重。中国不该只是防守，及早采取建设性的举措，方可避免摩擦的扩大
在首份国情咨文中，奥巴马总统对政策方向做了显著调整——至少字面上看是如此。奥巴马表示，将全力以赴增加就业机会，五年内实现出口翻番即是手段之一。如果这一政策得以实施，那么，美国很可能会与中国扩大出口的策略发生冲突。这场可能以中国的汇率政策为“风暴眼”的交锋，或将在今年11月美国中期选举之前爆发。
美国调整政策方向
奥巴马政策转折的触发点，是民主党在马萨诸塞州参议员席位争夺战...
美元很可能在未来12个月内保持稳定。如果2011年美联储把利率提高至5％，加之较低的资产价格吸引外资，美元将上演周期性牛市，持续两年至三年。美元的长期走势取决于美国目前的医疗改革，但前景并不乐观。美国国会可能通过奥巴马政府议程中有关增加支出部分，但不会通过削减成本部分。美元的长期走势依然看跌。
美元周期性牛市可期
我对美元的看法，有两个方面发生了改变。首先，在2009年初，我曾认为，由于美国财政赤字激增，美元将会创下新低。此前的低点出现在2008 年4月，彼时美元指数（DXY）跌至71，比2002年时的高点下降42％。在雷曼兄弟破产后，由于风险偏好发生了剧变，...
——不要被经济复苏的假象所蒙蔽。这只是暴风雨前的宁静。
A股崩溃，轻车熟路。政府政策和“专家”谏言不遗余力怂恿无知的散户投资者入市，然而寥寥数天他们都被套牢。贪婪在中国社会价值取向中处于上风，因为它而导致的悲剧不断上演。
A股泡沫是负和游戏。它扭曲了资源配置，因此，结果是净损失。此外，对于残值的再分配也不是“随机”而行。政府当然总是赢家。它将印花税和国企IPO的收益皆揽入怀中。而且，这些上市的国企很少分红。
投机者利润再分配真正随机的部分约为一元的一半。这个概率同买彩票相近。每一次股...