从“三低一高”到“三高一低”

　　自 2008 年金融危机后，全球处于稳定的“三低一高”状态，即低增长、低通胀、低利率、高债务。企业投资扩产能和增加就业低迷，居民消费意愿降低，总供给与总需求处于“低均衡”状态。

　　疫情后，强力刺激政策推动的总需求上升打破了这种均衡，居民消费行为的变化使商品供不应求，导致食品、商品等领域高通胀。全球供应链压力达到近 25 年最高，供应“瓶颈”凸显，生产要素价格因此大幅上涨，主要国家 PPI 与CPI“剪刀差&rdqu...

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　　要点：

　　1、目前通货膨胀受到五个因素影响，包括世界各政府的高负债、美国明年的大选、地缘政治、时代变迁（如气候变化）、以及科技发展。从这五个因素分析，2024年经济增长可能比较疲软，美国、欧洲的政府债务居高不下，经济中存在着高通胀、美国大选将带来的巨大的不确定性、应对俄乌冲突、巴以冲突和气候变化需要大量资金，都将影响世界经济。2024年政治方面的因素和风险可能比经济、金融的风险更大。

　　2、美联储可能会逐步放缓加息的节奏，因为现在2%的通胀目标已经提出，失业率比较低。通胀目标和失业率是美联储的主要控制目标，展望未来，我觉得美联储的货币政策就是要维持货币价值。

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　　提要：

　　1、2024年世界经济不温不火，没有很大的上升动力，也没有看到明显的下滑风险，但是很难说它是平稳之年，因为它的变动仍然很多，所以我把它称之为平庸之年。

　　2、世界经济正在发生深刻的周期性和结构性变化，增长的周期从明年开始进入下行周期，金融的周期从宽松周期进入紧缩周期，这两个周期叠加决定了明年的基本大局。经济会继续在中低的位置并行，这是明年经济金融的基本特征。

　　2、今年全球经济增长速度可能是3.1%左右，明年预测是2.7%-2.8%左右，将来一个周期到2027年、2028年都是在低位缓缓地发展。

　　让我讲讲世界经济，我想了想，2024这一年还是有点奇...

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今天是一个经济学家跨界的时代，我讲的是ChatGPT，网上都在讲它确实厉害，很惊艳，前景非常好，大家都在讲怎么追随它、怎么做自己的ChatGPT，各个网站现在讨论很多，我借这个机会把我的观察给各位嘉宾做一个汇报。

ChatGPT很有意思，很有未来，它的基础是大模型，是GPT，它是延伸到GPT3.5的往前的一个应用。人工智能发展的核心转移是GPT，是大模型，不是ChatGPT，我觉得这个概念特别重要，理解这一点的话，我们要把所有的工作重点、赶超的重点、研究的重点放到大模型，放到GPT上来，而不是放在ChatGPT。当然，我们应该承认，我们在ChatGPT，在大模型上落后，...

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 朱民，全球化智库（CCG）学术委员会专家，清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织前副总裁。

在近日举行的2021 智源大会首日全体大会上，清华大学国家金融研究院院长朱民发表了题为《数据资产时代》的主题演讲，剖析了数据的经济学属性和资产特性，阐释了数据资产化的意义和必要性，解读了数据资产化转型将面临的挑战和应对策略。

数据在今天的社会中无处不在，随着数据规模的扩大，数据应用的加深，人们开始愈发重视数据的经济学特征。数据的虚拟特性，使其可重复使用，且转移成本为零；数据有高昂的固定成本，且复制成本几乎为零；数据可以共享，即具有非竞争性和非排...

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 本文为朱民2月21日在央视财经“十大顶级经济学家看宏观大趋势”系列节目中，所做的《“后疫情时代”，世界及经济复苏路在何方？》主题分享。

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　　我想和大家分享一下我对世界科技发展的观察。

　　我们看到，疫情正在深刻地从根本上改变世界，经济严重衰退，金融市场巨大波动，国际政治生态恶化，但是所有的东西拢在一起，受疫情冲击最大的是科技。疫情推进了全球的科技创新，疫情也推动中国进一步走向一个全球引领科技的高峰，所以科技和数字化转型的大潮是一个了不得的事情，正在到来。和以前所有的事情不一样，以前当所有的变革来的时候你可以选择是拥抱它、还是不拥抱它；但是，当科技和数字化转型到来的时候，所有的人、所有的企业、所有的国家别无选择，只有跟着科技和数字化，这是生死之变，或者你跟上这个潮流，或者你被淘汰。我想可以说，在今天几乎没有一家纯线下的企...

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 　　一、疫情冲击美国股票市场，股指大跌后快速反弹

　　1．美国股票市场大跌后快速反弹

　　2008年金融危机以来，美国股市经历了长达十年的牛市，已经进入高指数、高估值和高风险的周期尾部阶段[1]。2020年3月初，沙特引发原油价格战，导致全球股市下跌，接着，新冠疫情在美国蔓延，美国股市崩盘并引发流动性危机，美股在短短10天内经历4次熔断。从2020年年初至3月23日最低点，美国道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数分别累计下跌了37.09%、33.92%和32.28%。同期，全球股市纷纷大跌，如图1，欧洲地区下跌更为严重，其中西班牙股市下跌了42.44%。

　　图...

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　　很高兴有机会参加这么重要的论坛，和其他嘉宾一起分享我们对人民币国际化的一些看法。第一，在过去几年里，人民币国际化取得了长足的进展。包括几个指标：1、贸易融资我们现在已经超过日本，在全球占第三，贸易融资对货币使用量有非常大的帮助。2、人民币进入SDR货币篮子标志着人民币正式进入国际官方货币舞台的中心，成为了世界的一个储备货币，到现在为止已经有2176亿元的外汇储备在各国央行里。3、在过去几年里，中国央行和世界范围里39个国家的银行签署了货币互换协议，货币互换协议的规模已经达到3.47万亿人民币，人民币已经成为了世界上最大的货币互换圈，可见人民币在国际舞台上有非常长足的发展。

　　第二...

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　　如何拯救受疫情冲击的中小企业？

　　面对疫情，经济增速在下滑，中小企业相应地也受到了冲击。这是一个大的背景，即使有政府的救助，我们也不可能完全地消除疫情所带来的冲击和影响。有一个很好的评估指标，就是失业率。如果失业率大幅度上升，就说明中小企业在不断地倒闭、关门，这意味着中小企业的处境非常艰难。所以，我觉得失业率是一个很好的评估指标。

　　朱民

　　我觉得中国有一些独特的政策，跟德国、美国、英国不一样，那就是地方政府的参与和支持，地方政府在中国对于支持中小企业发挥着非常重要的作用，因为他们要提供物流服务，提供地方的金融支持，降低租金的成本等等，这是国外没有的。但是中国又缺一点，是...

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