作者文章归档：王杰
中国证监会运动式监管何时能够终结
文/王杰
资本市场是一个跌一枚针都能够引致巨大波澜的市场。中国证监会和中国高层不会不知道这一点。
在2014年11月22日以来，中国股市发生了什么。这期间发生的每一件事都是值得关注的，因为理顺并链接这些事件就能够看见中国股市是一个怎样的股市。在更大程度上也就能够看清楚十八大以来市场决定资源配置的改革是否走向预期。
迄今为止，2014年期末以来在股市上引起波澜的大事件如下：
第一、2014年11月22日央行进行不对称降息，央行声称此次利率调整的重点就是要发挥基准利率的引导作用，有针对性地引导市场利率和社会融资成本下行，促进实际利率逐步回归合理...
2015年：五大因素推动人民币贬值
文/王杰
——2015年，中国央行已陷入绝境，无论是顺势而为推动人民币贬值还是逆势保值人民币，其后果只有一个：人民币大幅贬值，中国资产价格全面回归。
2015年，人民币贬值成大趋势，以下五大因素将成为推动人民币贬值的动力因素：
一、“一带一路“海外投资。中国政府为了消化过剩产能，推出了基建+高端制造出口的规模性项目，如果这些政策得到实施，庞大的海外投资将开始消耗中国外汇储备，这种主动消耗外储的政策将推动人民币走向贬值。
二、高贵的融资成本，虚高的土地租金以及居高不下的劳动力成本已经阻止海外资...
商鞅变法为何成功
文/王杰
从上世纪九十年代起，国企就开始改革了，混合所有制，国企资产证券化——甚至部分国有中小企业都出售私有化了——20年过去了，混合所有制改革和国企资产证券化再次卷土重来，现在的改革和上世纪有本质的区别吗。目前根本看不出来。但有一点相同的是，都是为国企融资，国有企业在任何时候都需要社会为它提供最优的融资。
行政效率，行政的廉洁，国企的效率，国企的廉洁，这些问题从来都是问题，积累到现在已经尾大不掉。近十年来，中国的改革总是在原地打转，每年都在提国企改革，但路数基本相同。...
警惕耶伦借伯南克量化宽松将收尽中国经济红利
文/王杰
导读：
-——超级金融和超级消费为美国主导全球经济提供了基础，构成可美国了主导全球经济的既得利益模式：产业资本和金融资本输出——提高外国产能——扩大美国消费——美元扩张——繁荣美国金融市场——资产价格泡沫危机——外国产能过剩危机——美元收缩回流——产业资本回流美国—&mdas...
强人普京让俄罗斯沦为危险国家
文/王杰
现在流行圈子，被踢出圈子，是一种悲剧。
先是从G8圈子中踢出来，紧接着在G20中再次被踢出圈子，2014年，普京这位在本年度被誉为最具权势的政治家，很跌面子，也伤害了他的自尊。
普京很受伤，但是还得要把面子留住，但是能够挽回面子的工具太少了，在西方国家的经济制裁下，经济已经陷入深层次衰退，现在只能依靠前苏联遗留下来的老军工的遗产了，战略轰炸机飞一飞，让西方国家和自己的邻国感到不安 ，从而达到挽回尴尬的面子。
一个国家的强大，不只应表现在军事上炫耀武力----如果要炫耀武力，普京比起年轻的金正恩还...
央行非对称降息释放巨大利空
文/王杰
晚间，中国央行宣布非对称降息。央行终于憋不住了。
闭着眼睛咋一听，利好，睁开眼睛，利空。
之所以说是利空，理由如下：
其一、央行降息说明央行过去几个季度以来运用所谓的创新货币工具以及定向将准政策已经失败，融资难融资贵的问题一直没有有效解决，现在只好直接使用价格工具了。
其二、在M2高到120万亿的宽松货币环境下，央行降息显然是被动的不能被动了，降息意味着中国进入了挽救经济的降息周期，同时还意味着既存经济政策已无法遏阻经济下滑。
其三、央行非对称降息意味着银行业面临割肉局面。在负...
中国经济面临长平大战
文/王杰
三季度的经济数据基本上出完了，现在给投资者可以解读了。
三季度GDP较二季度下滑，9月份PPI继续下行，9月份房价也继续下行。数据也有亮点，比如提前完成1000余万个新增就业单位，比如收入增长高于GDP增长，还有消费对经济增长的贡献在增大，并说明中国经济结构调整的有效性。此外，政府发言人特别强调了一贯强调的GDP能耗降低的亮点。
在一国经济总需求和总供给的关系中，总需求中的消费总是具有粘性的，消费的变动远远没有投资和外需的敏感，影响后两者的变动因素很多，而前者的变动因素较少且单一。消费的变动经常要滞后于投资和外...
美元升值扳倒中国楼市
文/王杰
导读：
美国QE退出加大了对全球大宗商品的打压，客观上为美国制造业压低制造成本提供机会，2015年一季度的加息也将会进一步压低美国制造业原材料成本，进而推动美国制造业的复苏，增强美国制造业的产品替代效应。对于中国而言，大宗商品的下跌，将会加大中国企业库存跌值损失，长期的跌值损失将导致更多的企业减产、停产直至倒闭，这是一个过程。
人民币贬值与美元升值的趋势性历史已经决定了中国楼市的命运。MBS工具也拯救不了房地产市场。
2015年，中国楼市将在中国制造业承受巨大跌值损失时出现崩盘性下跌。中国金融机构应该全...
周小川之后有伯南克吗
文/王杰
央行对房地产市场的救赎表面上是针对全国楼市价格下跌的，但从本质上看却是为了应对美联储QE退出的溢出效应：中国楼市价格在本年度二季度高位松动，三季度才初步下行，央行何须如此风急火燎大动干戈。
人们多么希望经济能够开始复苏，并走向繁荣。
但是市场内在的运行趋势并没有给出这样的理想预期。
利率下行但经济也同时在下行，这种同步性反映出的经济景象是可怕的：其一，总需求持续下降，没有止跌迹象；其二，信贷需求疲软，政策性信贷扩张乏力；其三，央行货币政策没有受力点，资金徒然高位空转。
央行主观压低利率一旦遭遇...
央行救市推动人民币贬值风潮再起
文/王杰
9月的末日，央行和银监会联合发文拯救摇摇欲坠的房地产市场。
与其说央行拯救房地产市场，不如说是中央政府出手拯救房地产。
当地方政府放开限购拯救楼市而全国楼市出现普跌时，长期以来假借“刚性需求”扩张的土地财政已然崩塌。楼市价格下跌，折射出房地产一级市场的卖方作为土地出让方的各级地方政府已陷入困境，仓促放开限购只是无奈的选择：习惯于投资驱动政绩的地方政府已经像渐冻人一样不能做出其他更有效发展经济的措施。
房地产一级市场陷落，瓦解了地方政府融资平台，依靠发债只能是勉强拆新还旧...