中国经济面临长平大战

　　文/王杰

　　三季度的经济数据基本上出完了，现在给投资者可以解读了。

　　三季度GDP较二季度下滑，9月份PPI继续下行，9月份房价也继续下行。数据也有亮点，比如提前完成1000余万个新增就业单位，比如收入增长高于GDP增长，还有消费对经济增长的贡献在增大，并说明中国经济结构调整的有效性。此外，政府发言人特别强调了一贯强调的GDP能耗降低的亮点。

　　在一国经济总需求和总供给的关系中，总需求中的消费总是具有粘性的，消费的变动远远没有投资和外需的敏感，影响后两者的变动因素很多，而前者的变动因素较少且单一。消费的变动经常要滞后于投资和外需的变动，这个时间差一般在六个季度以上甚至更长的时间。

　　消费的变动和收入是正相关的，作为收入主要构成的薪酬本身具有粘性，在一般的经济学教科书中都有构成其粘性因素的说明。

　　收入和消费的粘性说明，当投资（和外需）出现较大变化但其影响域还没有对消费和收入构成直接影响时，收入和消费是不会发生变动的。 这样就常生了以下两个现象：

　　其一、消费较投资而言，消费增长及其增长高峰滞后于投资。当投资和外需开始增长，收入和消费仍保持既有的水平，并不会出现出现明显的变化，经过六个季度乃至更长时间之后，收入才会出现增长，而消费的增长往往还要在时间上滞后于收入增长的时间，这与储蓄的积累有关。而决定储蓄增长的关键因素在于厂商投资盈利的积累，绝大部分厂商不会在盈利的第一年就会为雇员加薪，在投资持续增长和厂商持续盈利的情况下，厂商才会考虑小幅增加薪酬，这样，消费的增长往往要滞后六个季度以上才能启动。这个时间错峰就会出现这样的经济现象，投资和外需增长的高峰不是消费增长的高峰，投资和外需滑坡较长时间后，消费才到达增长的高峰，换句话说，投资增长连续滑坡六个季度以后消费增长才会逆转。

　　其二、收入和消费的粘性决定了消费和投资在不同时期对GDP增长的贡献是不同的。在经济增长初期和增长过程中，消费对GDP增长的贡献小于投资，在经济衰退时期，消费的贡献会大于投资。消费与投资时滞差决定了投资持续下降，消费对经济增长的贡献比例会自然放大，但这并不意味着经济走出了衰退，相反地，消费贡献比放大意味着经济增长在释放最后的红利，当投资萎靡到储蓄出现负增长并达到影响消费的临界值后，消费对经济增长的贡献比也会伴随着投资的垮塌而缩小，这个过程是经济危机和社会危机爆发的过程。

　　2013年，中国投资开始加速下降，消费对经济增长贡献比例开始增大，中国经济开始释放经济增长的最后红利。2014年三季度的统计数据表明，在投资持续下降的情况下继续耗散消费红利，表明经济结构并无明显改善，还在恶化。这一点另一个经济数据也从侧面能够加以说明：收入粘性造成的收入增长超过GDP增长，表明投资成本无明显改善，投资持续下降的趋势正在循序增强，近期有关因无法承受人工成本外商裁员和外企撤离中国的报道从另外一个侧面说明了投资下降的趋势性在增强，而不是相反。

　　关于服务业增加就业的问题，在经济理论上，第二产业加速的经济衰退，在第一产业存在过剩劳动力的情况下，服务业也就成了最后的蓄水池，在蓄水池中增加的就业属于被动性就业——更多的人因无法寻求到合适的工作岗位而被动创业。服务业充当蓄水池表明经济加速下行的不可逆性。王杰律师认为，随着第二产业衰退的加深，服务业所能提供就业单位的减少，中国劳动力全产业链过剩的时代就要到来了。

　　中国单位能耗降低的问题：只要政府投资和房地产投资放缓，能耗降低是自然的事，—-铁工基建设和房地产是拉动中国高耗能产业的增长的动力。固定资产投资下降，蓝天白云，山青水秀是自然的事，这不能归功于经济结构调整，应归功于政府投资乏力和房地产投资市场出现了趋势性转折。在未来随着，随着经济增长放缓，环境的自发性修复也会越好。不过，经济放缓，工业排放持续减少也就意味着冬季的日子不好过了，天气更寒更冷了，这与经济萧条呈正相关。查查历史上的大萧条，大萧条期间冬季的日子好过吗。

　　2013年的三季度逆GDP增长经济数据中所谓的种种亮点，不过是中国经济正在加速度衰退的经济自发现象，是经济危机爆发前夕释放的危险信息。政府发言人把这种危险的经济信息视作经济转好的迹象，显然违背了基本的经济常识。

　　2014年四季度初，在没有任何有成效的措施降低投资成本的经济环境下，中国新批了十余个国家级新区，看看新区的建设规划就知道，除了投资搞建设，面对不断加深的危机，政府真的什么都做不了。国内投资成本高居不下，在资本出逃的背景下，鼓励投资，无异于缘木求鱼。不解决投资成本问题，搞经济转型不过是赵括先生在谈兵。

　　2015年一季度美联储加息，中国制造业存货跌值将触发金融风险，一旦中国出现资本大规模出逃，2015年三季度中国劳动力全产业链过剩的失业大军时代就会到来。

　　中国经济的长平大战已在眼前。