目前股市运行受到较大的情绪影响，虽然今天反弹力度很大，截止收盘，沪指报2783.29点，涨1.34%；深成指报10089.67点，涨3.17%；创指报1882.69点，涨4.84%。但是运行环境和走势依然复杂，反弹难以一蹴而就，作为投资者，我个人认为还是需要谨慎为之。

 底部特征存在

周一下跌，一个是跟随外围走势的补跌，像港股三天下跌近6%，二是某种利空因素的冲击，引发对经济下滑的担忧，三是基于马太效应下的抛售，投资者一致性预期股市会下跌，但下跌多少，大家心中没有底，竞相抛售的结果就是股市出现较大幅度的下挫。

但是监管面对不利局面，证监会采取一些针对性措施，像暂时停止融券做空，央行向市场注入流动性，而且流动性较为充足，两天时间注入了1.7万亿元资金，银行体系流动性比去年同期多了9000亿元，股指在经历下挫以后，今天展开绝地反击，股指调整时间缘何很短，就在于疾病影响是可控的，不会失控的，对经济的影响是短期的而不是中期的，之所以重挫，在于A股投资者情绪化影响很大，机构和投资者均缺少理性的分析态度，就疾病对经济和股市的影响我认为是一个情绪化短线爆发而不是需要长期认证的漫长过程，不会影响中长期经济发展和中长期股市运行，因此情绪宣泄以后，股指很快出现报复性反弹。

从股指量化跌幅看，两个交易日最大跌幅超过港股跌幅，也接近了上一次疾病引发股市下跌的幅度，应该说已经完成了这一波调整的空间，所以底部大概率已经基本探明，从另一个指标看，那就是成交量，今天达到9200亿元，整体看有50%左右的放量，深圳市场放量更加明显，资金抄底较为坚决，当然不排除部分资金是进场引导股市反弹的。

反弹不会一帆风顺

利空对投资者情绪化影响的修复不会马上完成，而是需要一个过程，因此股指的反弹也是报复性反弹-震荡回踩-横盘整理-重回原有运行轨道的过程，今天反弹是从银行保险权重护盘开始，开盘之后，有大量资金蜂拥而至，硬生生的把股指拉起来，银行保险等护盘资金来自于何方，我们没有必要追究，但既然有资金进场，就说明底部的存在，然后是机构重仓的高价科技股展开自救，可是今天的强势反弹，存在一个较为致命的地方，就是赚钱效应不佳，很多投资者赚了指数亏了钱，也就是权重上涨，或者说是核心资产上涨，并没有波及到中低价科技股，个股涨少跌多，不少板块跌幅超过1%，这纯粹就是一种拉指数的行情，很难激发市场做多热情，没有广大投资者参与，仅仅依靠大资金拉升股价，反弹是很容易夭折的，高价科技股股价已经翻了几倍，估值也已经不再便宜，能够涨到几时呢？

目前反弹力量来自于基金重仓股的自救拉升，也可能存在护盘资金参与，北上资金构成成分较为复杂，连续两天大规模流进，不要简单认为就是外资参与，像白酒上涨主要是茅台股价大涨，不少个股跌幅不小，半导体主要是机构重仓股上涨，内部分化很严重，上涨也来自于来自于部分医药股、在线教育和视频板块。机构重仓股上涨没有能够与市场其他资金形成共振，有点曲高和寡的况味，这是制约股市反弹的一大因素。

我判断今天是反弹是一次技术性反弹和护盘资金共振引发的大涨，此后还会进入到新的震荡，包括慢涨快跌或者是慢跌快涨的复杂走势，很多受到冲击的板块个股会在这个过程中，不断的下跌创新低，这是我们需要高度关注的问题，尤其是交运、餐饮和旅游、影视娱乐，遭受的损失是较大的，上半年业绩不会好看。

仓位轻重决定操作

仓位轻的投资者现在是很主动的，随时可以抄底，但是抄底的方向在何方，今天可能错过了基金重仓股的抄底时机，我个人认为已经没有必要继续追高，就目前不稳定的市场而言，追高风险始终存在，何况是股价估值高高在上的强势股。可以选择业绩增长良好的滞涨科技股或者是其他个股逢低参与，反弹过程也会是一个热点板块和个股轮动的过程，就目前看，智能设备、芯片半导体、大数据和云计算仍然是市场主流热点，至于医药股，我是心存警惕的，恐怕业绩改善很有限，只不过是借力炒作而已。

仓重者，现在是很被动的，不少股票两个跌停板下来，就已经是深套了，是不是利用反弹之际逢高减仓，需要对自己手中的个股仔细甄别，一个是业绩有没有问题，另一个是是不是本次利空行业，三是不是属于主流热点，像煤炭石油等可能就不是主流热点，至于钢铁和地产，要看未来的政策动向才能判断。既不是主流热点、业绩也不好，还是利用反弹派发部分筹码为好，腾出资金，逢低吸纳主流热点，获得部分收益，不是主流热点，后市股价依然有调整的压力。

本次反弹不是全面普涨，昭示一个道理，那就是存量公司太多，资金无暇兼顾，只能是有选择性的炒作，踏准热点才能有所获益，踏错热点，就是赚了指数亏了钱。