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有个伙伴，在2018年高点买的复星医药，一直卧倒现在，问我为什么跌的这么多，涨不起来，贴个图大家看一看：

 

 

一、

复星医药，是一家控股型的公司，体现在报表上，就是母公司营收占比很小很小，比如下图所示：

 

 

 

2019年中报显示，复星医药母公司营收仅仅187万，而合并报表营收达142亿，母公司的营收基本上可以忽略不计，这就是控股型公司的报表特征；

 

 

2019年中报显示：

 

 

公司营收142亿，同比增长19.51%

净利润15.16亿，同比下滑2.84%

扣非净利润11.68亿，同比下滑2.75%

 

 

公司主营业务由三大板块构成，分别为医药制造、医疗服务和医疗器械与医疗诊断，其中医药制造为公司的第一大主营业务，营收高达109亿，占比77%，医疗服务14.6亿，占比10.3%，器械与医诊18亿，占比12.8%；

 

 

 

前面说过了，公司是控股型的公司，下面有几个重要的子公司（全是医药制造）：

 

 

1、重庆药友，产品有阿托莫兰、优帝尔、 沙多力卡、悉畅、 先锋美他醇等，营收31.3亿；

 

 

2、江苏万邦，产品有优立通、怡宝、西 黄胶囊、万苏平、 肝素钠系列等，营收24.98亿；

 

 

3、奥鸿药业，产品有奥德金、邦亭，营收12.43亿；

 

 

4、Gland Pharma，产品有依诺肝素注射液、 肝素钠、万古霉素、 罗库溴铵等，营收11.95亿；

二、

我是这样看待复星医药：

 

 

1、公司就是靠仿制药发家的，现阶段，仿制药的黄金发展期已经成为过去式，2019年上半年，国家医药政策改革深入推进，药品注册分类改革、仿制药一致性评价、带量采购等政策相继落地，引导行业向创新主导、国际化标准的方向发展，推动实现产业转型升级~~~

 

 

 

现阶段，仿制药企业开始纷纷转型，包括复星也是一样的，开始向创新药转型~~~公司产品有仿制药、生物类似药及仿制药，创新药，其中仿制药仍然占据主导地位，创新药占比还是很低，创新药的研发周期非常长，短期是见不到效果的；

 

 

 

2、公司的业务太复杂，盈利不稳定，管理层不太注重市值管理；

 

 

 

仿制药躺着赚钱的时代已经结束，所以，我是不太看好复星医药的~~~全球仿制药龙头TEVA，跌的只剩下渣渣啦，2015年还有70多美元，今年股价最低6美元，腰斩了92%，如下图所示：

 

 

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