观大势18月18日，中共中央国务院发布关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见。意见中强调，这将有利于在更高起点、更高层次、更高目标上推进改革开放，形成全面深化改革、全面扩大开放新格局。今年年初以来，粤投研一直强调，改革开放、消费升级、科技创新将成为中长期支持股市的重要因素。

同时，也一直认为，改革开放将继续超出预期。当前更复杂的国际贸易环境下，中国坚定不移加大改革和开放的力度，对于未来经济转型和升级将起到重要的推动作用。斯宾塞和索洛两位诺奖获得者在08年发布的TheGrowthReport中曾表示，二战后连续保持25年以上，且年均增长7%以上的经济体，有诸多共同特征，首要的特征就是开放。就中国而言，目前已经具备产业链趋势和市场优势，只要继续推动对内改革和对外开放，做好自己的事，时间将站在中国这边。

上述信息无论对于深圳外地的上市公司，还是整个A股市场，都将形成有利的支持。28月17日，人民银行发布公告，20日起各银行在新发放的贷款中主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准。粤投研认为，国际上，一些国家也曾通过类似的政策措施，推动贷款利率市场化改革过程中发挥了重要作用。这一新政是利率市场化改革的重要一步，降低企业融资本钱的同时，对于股市也构成积极支持。但是投资者应该注意，从今年以来的各种政策导向来看，既不会搞大水漫灌，也不会搞全面刺激，而是精细化的支持政策为主，核心点还在存量调结构，这也是当下的股市投资逻辑。下文我也会进一步交流探讨。

天赐配资

定配置有人辞官归故里，有人星夜赶科场，近期有两家上市公司再度引发市场关注。一个是康美药业，证监会周五公告称，康美药业有预谋、有组织，临时、系统实施财务造假行为，恶意欺骗投资者，影响极为恶劣，后果特别严重。另一个则是贵州茅台600519股价再创历史新高，周五的收盘价超越1054元，股价已经超了飞天茅台的出厂价。2017年开始，整个市场的龙头股和绩差股，从同一点出发，却走向了不同的道路。很多投资者还不能理解，为何越大市值的公司，股价屡创历史新高，市盈率越来越高；越小市值的公司，股价反而继续下跌，市盈率反而越来越低。

很多投资者很困惑，现在底是牛市还是熊市？因为依照以前择时的经验，熊市是应该多看少动的2018年年底开始，粤投研周刊就继续强调一个观点：结构性牛市，且不会有全面牛市。经济放缓和国家坚定结构改革的背景下，各行业都进入存量竞争的时代。行业龙头因为规模效应和竞争优势，反而越能适应新的经济环境。加之资本市场的国际化，龙头公司的估值持续提升。抱团取暖只是其一，更重要的原因是这些公司的竞争优势在增强。

当然，随着行业的发展，龙头公司也会有阶段性的天花板。如何进一步提升突破天花板？粤投研认为，有几个路径，其一，继续改善公司的经营效率，改造流程并降低成本，加大研发提升产品附加值，这样即便收入增速放缓，但利润依然可以坚持稳定增长。其二，从中国的龙头成为全球的龙头，道阻且长，但是一个值得努力的方向。为何有些发达国家的龙头比中国的龙头估值还要高？因为那些是全球化的龙头，可以享受更高的估值溢价。一个班级里面第一名和第二名基本上都是对手，但是倒数第一名和倒数第二名一般都是朋友。其实这也是龙头公司竞争力越来越强的原因之一。

吉姆.柯林斯曾说：因为优秀，所以难以卓越”但实际上，企业从优秀到卓越是一条很漫长的道路。粤投研认为，延伸到投资上，需要跟踪优秀的公司，跟随这些公司从优秀到卓越的过程。卓越的公司可能没有太多缺点，优秀的公司还有一些问题或缺点，从优秀到卓越的过程，也是获得投资收益的过程。对于未来，粤投研认为，结构性牛市仍在途中，选结构比择时更为重要。结构对了可能只是输了时间而不输钱，选错结构则可能输了时间也输钱。消费升级和科技创新，依然是临时最大的结构性机遇。【更多精彩资讯进入天赐配资官网查看】