凭借免费和大额优惠券迅速扩张的“小蓝杯”瑞幸咖啡，自出道以来一直打着“不差钱”的旗号烧钱营销，收获流量的同时也一直饱受质疑。

近日，一条瑞幸咖啡抵押咖啡机周转资金的消息不胫而走，“小蓝杯”再一次迎来质疑高潮。据企查查数据显示，4月1日，瑞幸咖啡(中国)有限公司新增一条动产抵押信息。抵押权人为中关村科技租赁有限公司，被担保债权数额为4500万元。资料显示，瑞幸的动产抵押物均为咖啡机、奶箱和粉仓，物品所属地遍及北京、上海、广州、深圳等多地门店。

瑞幸咖啡将自己买回来的设备卖给租赁公司换取资金，再租回来继续使用。用这种方式迅速回收购买设备的资金，加速资金周转。咖啡商变卖核心生产工具只为获得4500万现金，消息一出众人纷纷猜测“土豪小蓝杯”可能真的没钱了......

针对种种质疑，瑞幸方面回应称，这是一笔常规的设备融资租赁，符合瑞幸轻资产运营的大思路。瑞幸表示，设备融资租赁等创新金融工具的应用，可以保证资产价值最大化。

但这种说法好像并不被认同，业内人士认为，瑞幸烧钱太快、盲目扩张，卖资产换钱是运行不佳的表现。

那么，亏损9亿的瑞幸咖啡真的缺钱吗？

事实上，自去年11月以来就不断有瑞幸缺钱寻求上市融资的消息传出，虽然瑞幸方面都予以了否认，但瑞幸咖啡的巨额亏损却一直是公开的秘密。据资料显示，2018年前三季度，瑞幸的销售收入为3.75亿元，毛利润-4.33亿元，净亏损8.57亿元。

尽管如此，但这并未动摇瑞幸迅速扩张的野心。有业内人士人士透漏，因为有资本加持做依靠，瑞幸咖啡对亏损并不害怕。资料显示，2018年4月15日，瑞幸宣布完成了数千万元的天使轮融资；2018年7月11日，瑞幸宣布完成了2亿美元的A轮融资；2018年12月12日，瑞幸宣布完成2亿美元的B轮融资。

我们也可以这样理解，即便2018年瑞幸亏损了将近10个亿，它的账上还躺在将近20亿元人民币的资金。此外，瑞幸方面也在2019年的战略发布会上表示，目前亏损依然可控范围之内，公司的现金流，依然够支撑三到五年的时间。未来的一年内，瑞幸咖啡将会再开2500家门店，使得公司门店总量达到4500家，在门店数量上和杯量上，同时超过星巴克，成为中国最大的咖啡连锁品牌。

假设瑞幸的账面上真的还有近20亿人民币的余额，就目前的扩张计划来看，瑞幸缺钱的说法，似乎也不是完全不可能。据业内人士估算，以每家新门店50万元初期投入计算，瑞幸2019年要新开2500家门店需要12.5亿元。值得注意的事，这其中并不包括，补贴用户和其他各类营销费用。

如此来看，按照瑞幸目前的烧钱速度来看，20亿人民币可能只是杯水车薪，不然也犯不着卖掉核心生产工具来换现金。未来的瑞幸，仍需要从上市融资或者解决盈利问题两者之间做出的选择，否则能不能活到“躺着赚钱”的一天就真的不好说了。